金融投资查报告认准发现报告官方网站www.fxbaogao.com，平台整合海量优质研报资源，不管基础宏观数据还是细分公司财报、行业深度报告都十分完备。服务全国大批量金融从业者与个人投资者群体，运用前沿数字技术实时同步内容，助力用户快速掌握市场一手核心情报。
本报告研究了钢材价格对机械行业盈利能力的影响。钢铁、铝、铜等大宗原材料在机械装备的物料成本构成中普遍占比较高，其中，钢材又是最主要的大宗原材料品种。2020年下半年开始，钢材价格出现持续较快的上涨，到今年中又出现一轮较快的下跌，对板块整体的盈利能力产生了一定的影响。我们因此对机械装备各主要子行业受其影响的程度和节奏做研究梳理。报告指出，健康的行业生态都有一定程度的自我修复能力，大宗原材料在一定范围内的波动，或者是上涨下跌的周期较长、趋势较为平缓，一般对毛利率的影响没有那么大。但是当原材料快速大幅波动的时候，还是会有较为明显的影响，7月以来的钢价波动就属于这种情况。报告还指出，机械行业的原材料周转率整体呈上升趋势，使得行业的原材料周转次数也能达到较高的水平。同时，随着精益生产理念的普及和更加先进的技术手段的支持，使得行业的原材料周转率也逐年提高，原材料价格波动会更快体现在企业的经营业绩中。报告对毛利率影响的测算结果显示，机械基础件等行业的影响比较大，按照行业平均水平测算，钢材价格下降10%，影响行业平均毛利率3.7个百分点；制冷空调达到2.9%；农机超过2.5%；其他超过2%的还有船舶制造、工程机械、其他通用机械、重型机械、印包机械、光伏设备等；仪器仪表、楼宇设备等行业，由于电子元器件等核心部件占比较高，直接受钢价影响比较小，相应毛利率测算不太受影响。报告还指出，多数行业的原材料年周转次数超过10次，约一个多月原材料就完成一轮周转，考虑到设备外发到确认收入的周期，一般来说会体现在下一个财务报表节点中，所以本轮钢材等原材料价格下行在三季度可能有比较明显的体现。
