中陆转债：深耕于工业金属锻件的高新技术企业，总发行规模为3.60亿元，扣除发行费用后募集资金净额高端环锻件生产线扩建项目、高温合金关键零部件热处理智能化生产线项目以及补充流动资金。当前债底估值为74.66元，YTM为3.37%。中陆转债存续期为6年，中证鹏元评级为A+/A+，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.40%、0.60%、1.20%、1.80%、2.50%、3.00%，公司到期赎回价格为票面面值的115%（含最后一期利息），以6年A+中债企业债到期收益率8.6513%（2022/8/10）计算，纯债价值为74.66元，纯债对应的YTM为3.37%，债底保护较差。当前转换平价为97.42元，平价溢价率为2.65%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即6月（2023年02月20日至2028年08月11日）。初始转股价31.80元/股，正股中环海陆8月11日的收盘价为30.98元，对应的转换平价为97.42元，平价溢价率为2.65%。转债条款中规中矩，总股本稀释率为10.17%。下修条款为“15/30、85%”，有条件赎回条款为“15/30、130%”，有条件回售条款为“30、70%”，条款中规中矩。按初始转股价31.80元计算，转债发行3.60亿对总股本和流通盘的稀释率均为10.17%，对股本有一定的摊薄压力。我们预计中陆转债上市首日价格在109.62~120.41元之间，我们预计中签率为0.0010%。综合可
