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微光股份是一家专注于节能高效电机的公司，22H1实现营业收入6.53亿元，同比增长25%；归母净利1.62亿元，同比增长57%。公司产品结构持续优化，节能高效电机（ECM电机、伺服电机）销售收入占比提升至27%，同比+8pct。公司正在新品开发和产能建设上齐发力，预计未来ECM电机需求将迎来国内外共振，有望长期高增长。我们预计公司2022~2024年营收分别为14.9、19.4和25亿元，同比分别+34%、+30%和+29%；归母净利润分别为3.4、4.9和6.2亿元，同比分别+35%、+42%和+26%。当前股价对应2022~2024年PE分别为19、14和11倍，维持“买入”评级。
