2022年8月4日 修复性反弹正临近 分析师：董冰华 执业证书编号：S1050515080001 电话：021-54560113 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn ▌双融余额 截至8月3日，上交所两融余额报8758.38亿元，较前一交易日减少8.86亿元；深交所两融余额报7390.50亿元，较前一交易日减少21.22亿元；两市合计16148.88亿元，较前一交易日减少30.08亿元。 ▌最新观点 本周三，指数早间高开后冲高回落，午后指数再度下行，三大指数相继翻绿，创业板指领跌，多只高位股快速跳水。截止收盘，上证指数跌0.71%，深证成指跌1.14%，创业板指跌1.86%，沪深300跌0.98%，上证50跌0.73%，中证500跌0.74%。两市上涨家数为1715家，低于上周均值2422家，高于前一交易日394家。涨停家数为47家，低于上周均值84家，低于前一交易日52家。两市下跌家数为2995家，高于上周均值2245家，低于前一交易日4425家。跌停家数为29家，高于上周均值11家，低于前一交易日92家。北向资金为净流出10.49亿元，上周均值为净流入2.30亿元，前一交易日为净流出23.11亿元。两市成交额为11151.06亿元，上周均值为9175.72亿元，前一交易日为11811.34亿元。A股冲高回落，但尾盘下跌动能已经大幅衰减，因此行情角度，依然支持短期调整进入尾声阶段的判断。从基本面角度出发考虑市场反转节点，首先7月PMI数据不及预期，除开风险事件，目前市场正在交易复苏景气度不及预期的情况，但实质是上游景气度的衰退影响，中下游景气度依然维持扩张区间，这点需要被市场认知。其次需等待金融数据的落地以及更多7月经济数据的出台，逐步消除市场对于经济强复苏不确定性以及流动性收紧的担忧之后，A股市场有望迎来修复性反弹行情。 ▌ 主题追踪 今日关注：航天航空、半导体、激光雷达 1.航天航空主题：8月2日，美国国会众议长佩洛西不顾中方强烈反对和严正交涉，窜访中国台湾地区。中华人民共和国外交部、中共中央台湾工作办公室等部门接连发表声明，称“中方对此坚决反对”，予以“严厉谴责”。5月19日，国务院国资委在会议上提出，要继续加大优质资产注入上市公司力度，集团公司要系统梳理未上市和已上市资源。军工是本轮国企改革的重点领域，军工资产证券化有望加速，业绩有望持续增长。国防军工板块一季度营业总收入共827.95亿元，同比增加14.60%，归母净利润79.90亿元，同比增加23.94%。建议关注：航发动力（600893）、中无人机（688297） 2.半导体行业：8月3日，商务部新闻发言人表示，根据相关法律规定，决定暂停天然砂对台湾地区出口。相关措施自2022年8月3日起实施。天然砂是硅片等半导体的上游材料，数据显示，台湾地区天然砂进口量的90%以上来自大陆。咨询公司Gartner日前发布预测，预计2022年全球半导体收入将达到6760亿美元，相比2021年增长13.6%。Gartner表示，因芯片短缺而引发的半导体平均销售价格上涨，将成为推动2022年全球半导体市场增长的主要动力。2021年A股半导体行业上市公司营业收入达证券研究报告 鑫融讯 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 到3551亿元，创历史新高，全行业净利润翻倍增长达到556亿元。建议关注：中芯国际（688981）、沪硅产业-U（688126） 3.激光雷达主题：近日，由中国牵头、德国联合牵头的车载激光雷达ISO国际标准预研工作组启动会正式召开，启动会的顺利召开，标志着ISO/PWI 13228《道路车辆激光雷达试验方法》标准预研工作正式启动。激光雷达需求将会随着全球无人驾驶市场以及ADAS(高级驾驶辅助系统)渗透率的提高在未来数年内进入到快速增长期。近期，Yole development预测，2020年至2026年，汽车激光雷达市场预计将以111%的复合年增长率增长至23亿美元。建议关注：光库科技（300620）、永新光学（603297） ▌ 风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 qRmRsMvNpQmNtRsPrOqPtPaQbPbRnPpPoMoMlOqQyQeRrQqQbRpOsNMYoMqMwMnMoM证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表1：双融日交易数据 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 -1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%0.60%8800.009800.0010800.0011800.0012800.0013800.0014800.0015800.0016800.00融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额增速(%)94,050.2570,186.4417,096.5812,430.7611,937.777,180.333,025.921,120.59505.794.67SW电力设备SW电子SW国防军工SW银行SW房地产SW非银金融SW商贸零售SW公用事业SW轻工制造SW农林牧渔22,096.2920,680.3912,079.1810,366.988,955.877,276.402,425.022,179.991,778.121,622.46SW电子SW电力设备SW国防军工SW有色金属SW医药生物SW汽车SW交通运输SW房地产SW传媒SW建筑材料 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 51,795.5834,540.0623,722.3315,116.8113,151.0812,181.2610,708.8410,425.478,824.248,321.83宁德时代中国平安TCL中环露笑科技首航高科隆基绿能东方财富中微公司南大光电西部超导11,042.9310,061.549,612.586,728.286,338.445,120.023,928.703,236.083,078.482,630.46沪硅产业-U国轩高科中芯国际中无人机赣锋锂业江淮汽车纳微科技东方财富中微公司固德威 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 ▌策略部简介 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌ 证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预期个股相对沪深300指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 行业投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深300指数涨幅 1 增持 明显强于沪深300指数 2 中性 基本与沪深300指数持平 3 减持 明显弱于沪深300指数 以报告日后的6个月内，行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 6 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。