阿里巴巴-SW（9988.HK）FY2023Q1业绩点评：降本增效超预期，未来注重高质量发展。总营收人民币2056亿元，基本持平YoY/+1%QoQ，略好于市场预期。经调整EBITA达到344亿元人民币，同比减少18%，远超市场预期。淘特、淘菜菜、盒马、饿了么、Lazada和优酷等业务经营亏损改善。用户规模已接近天花板，未来将聚焦不同消费群体钱包份额增长。业务受经济大盘影响大，后续经济和消费复苏进程值得关注。风险提示包括国内反垄断等监管力度超预期、电商行业竞争激烈导致用户增长不及预期、新业务发展不及预期。
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