农产品产业链日报：Informa预期美豆单产为51.8蒲/英亩，超USDA此前预期

东海期货研究所 1 Informa预期美豆单产为51.8蒲/英亩，超USDA此前预期 美豆：美豆干旱情况缓解，叠加地缘风险增加，美豆高位回落 1.核心逻辑：美豆进入关键生长期，目前中西部核心产区土壤墒情尚可，但未来两周降水逐渐减少，且高温天气依然普遍，叠加市场下调了8月单产预期数据，美豆获得增量反弹。后市，一方面宏观及地缘政治风险有进一步挤压盘中风险偏好的可能，另一方面，就新作单产及面积数据修正，维持客观预期。因此，美豆被宏观及外围市场挤压掉水分的可能性大，减产调整低于预期或仍会引导美豆11重回1300-1400一线。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：南美天气出现异常，政策动向，疫情加重 4.背景分析： 隔夜期货：8月5日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆11合约跌10.75或0.76%，报收1407美分/蒲。 CFTC持仓报告：截至2022年8月2日当周，CBOT大豆期货非商业多头增2825手至146533手，空头减4461手至54006手。 重要消息： IHS Markit：美国2022年大豆产量预计为45.3亿蒲式耳，平均单产为51.8蒲式耳/英亩。美国2022年玉米产量为144.97亿蒲式耳，平均单产为176.9蒲式耳/英亩。 StoneX：预计美国2022年大豆产量为44.9亿蒲式耳，平均单产为51.3蒲式耳/英亩。玉米产量为144.17亿蒲式耳，平均单产为176蒲式耳/英亩。 USDA干旱监测报告：截至8月2日当周，美国干旱状况缓解，无反常干燥和干旱面积增加1.59%，反常干燥、中度干旱和极度干旱的面积有所减少。 USDA作物生长报告：截至2022年7月31日当周，美国大豆生长优良率为60%，高于预期，分析师平均预估为58%，前一周为59%，去年同期为60%。大豆开花率为79%，前一周为64%，去年同期为85%，五年均值为80%。大豆结荚率为44%，前一周为26%，去年同期为56%，五年均值为51%。 USDA出口销售：美国2021/2022年度大豆出口净销售为-1.1万吨，符合预期，前一周为-5.9万吨；2022/2023年度大豆净销售41.1万吨，前一周为74.9万吨。美国2021/2022年度对中国大豆净销售12.5万吨，前一周为-3.1万吨；2022/2023年度对中国大豆净销售14.4万吨，前一东海期货|产业链日报2022年8月8日 农产品产业链日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68757181 邮箱：Jialj@qh168.com.cn 联系人 刘兵 油脂油料 从业资格证号：F03091165 联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 王小东 红枣苹果 从业资格证号：F3091619 联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 周为53.8万吨。 蛋白粕：豆粕高基差稳定，成本下行压力或得到期现回归支撑 1.核心逻辑：目前大豆到港供应逐步收缩，油厂利润压力下开机率维持相对低位，豆粕供应偏紧，库存快速下降，高基差相对稳定。近月盘面期现回归支撑有望增加，受成本价格调整带来的下行行情有一定的阻力。 2.操作建议：豆粕01逢高卖出 3.风险因素：抛储政策，产区天气异常 4.背景分析： 海关总署：中国7月大豆进口788.3万吨。1-7月大豆进口5416.7万吨，同比减少5.9%。 压榨利润：8月5日，巴西9月升贴水上涨4美分/蒲，巴西9月套保毛利较昨日下降34至-326元/吨。美西10-11月升贴水分别上涨5、0美分/蒲，美西10-11月套保毛利较昨日分别下降38、26至-358、-337元/吨。美湾10-11月升贴水无变化，美湾10-11月套保毛利较昨日分别下降24、24至-204、-195元/吨。 现货市场：8月5日，全国主要厂豆粕成交5.82万吨，较上一交易日减少5.06万吨，其中现货成交2.82万吨，远月基差成交3.0万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日上升至60.27%。（mysteel） 油脂：国内油脂供应依然偏紧，高基差下盘面或获得期现回归支撑 1.核心逻辑：棕榈油，国内远月采购增加，基差有所回落，但近期船运不畅带来的升水，使得供应依然偏紧。豆油，市场悲观情绪下需求依然清淡，豆棕价差的大幅走高，也使得部分需求回转到棕油。目前基差稳固得力于油厂供应收缩，供需双弱局面下，随着交割月临近，期现回归，盘面有较强支撑。菜油，表观需求依然良好，基差同样坚挺，7-9月进口的收缩预期依然是强支撑。 2.操作建议：菜棕逢低买入 3.风险因素：油脂抛储，宏观政策异动 4.背景分析： 隔夜期货：8月5日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油12合约涨幅2.33或3.79%，报收63.759美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，马棕09基准合约涨幅78或2.02%，报收3931马币/吨。 高频数据： MPOA：马来西亚7月棕榈油产量预估减1.14%，其中马来半岛减1.03%，马来东部减1.36%，沙巴减1.62%，沙捞越减0.66%。 ITS：马来西亚8月1-5日棕榈油出口量为211530吨，较7月同期出口的174165吨增加21.45%。 现货市场：8月5日，全国主要地豆油成交58500吨，棕榈油成交1000吨，总成交比上一交易日增加29400吨，增幅97.67%。（mysteel） 苹果：陕西嘎啦热度下降 东海期货研究所 3 1.核心逻辑：减产和优果率低将期价拉至高位，短期基本面无明显变化，震荡为主，技术性操作为主。新产苹果数据利多，时令竞品刺激利空，主力合约多空博弈剧烈，中期看易涨难跌。 2.操作建议：技术性短线做多 3.风险因素：天气灾害，疫情情况。 4.背景分析 上周五，苹果 10 合约收盘价8606，下跌1.9%。 西部产区部分早熟品种少量上市，上称价在4.2元/斤左右，本周热度稍有下降，价格跌幅在0.3-0.5元/斤。各主产区套袋工作陆续收尾，根据套袋使用情况统计：山东产区减产明显，由于坐花期降雨过多，威海市套袋量减少 20%上下，烟台市减少15%上下，蓬莱和日照减少5%上下。山西地区产量预计减少 20%-30%，陕西产区预计持平。中元节备货即将来临，对现货有一定提振，短期内将会持稳运行。 2022 年全国冷库库存环比下降 24%，且受冰雹天气影响优果率低，市场上期货基准交割品成交价较硬，75#以上的商品果目前价格在4.8-5元/斤。近期气温较高，受夏令水果的冲击，苹果需求呈疲软状态。一般统货受竞争品价格打压明显，统货价格在3.3元/斤以下。本周走货速度较上周继续放缓，全国冷库走货 10万吨，山东库存率7.51%。陕西库存率为3.30%。 棉花：震荡偏弱 1.核心逻辑：下游产业处于弱势，新产实种面积增加。走货缓慢，库存环比处于历史高位。近期期价重心下移。 2.操作建议：观望 3.风险因素：市场改善，国家补贴，美国新产数据较往年下滑，对华关税调整。 4.背景分析： 上周五，棉花 01合约收盘价13790元/吨。 USDA棉花供需年报公布，美棉出口量七年新低。受数据影响，郑棉本周跌停后继续向下运行。港口外棉清关人民币价格下跌800-1400元/吨，棉企报价意愿不强，成交较少，国内新疆棉市场价平均下跌1000元/吨上下，市场心态悲观，整体销售冷清。2021 年全国棉花播种面积为 3028.1 千公顷，比前年环比下降 140.8 千公顷，下降 4.4%、全国棉花单位面积产量 1892.6 公斤/公顷，比前年环 比增加 27.4 公斤/公顷，增加 1.5%。全国棉花总产量 573.1 万吨，比前年减少 18 万吨，环比下降 3%。今年产量预计增加，达到 587 万吨左右。 新疆地区棉花价格普遍调整，机采棉和手采棉出不同程度的下跌。现货价格走跌 18.8%上下。下游纺织市场行情清淡，加工厂原料囤积调动性较差，上周全国商业库存走货率不到 5%，期价重心持续下移。 新棉生长情况较为良好，郑棉盘面预计维持弱势震荡行情，长期利好仍有信心。 红枣：成交量上升，期价持续走强 东海期货研究所 4 1.核心逻辑：主产区新季果即将采摘，产量较去年增幅25%-33%不定，市场对新产性价比较高的货接受度较好，短中期看多。 2.操作建议：多单持有 3.风险因素：挺价心理加强。 4.背景分析： 上周五，红枣 301 收盘价 12215，下跌40元/吨。 产区红枣生长情况：由于今年普遍回温较早，枣树生长状况较好，新果下树时间预计小有提前，本产季产区无极端天气延迟花期与坐果。预期 22 年产量将会在去年减产后修复，据最新数据显示，增幅在25%-33%左右。 需求方面受高温天气影响，红枣需求偏弱。销区市场走货一般，一级枣品成交价仍在高位，大约在 5.0 元-5.4元每斤，受即将到来的端午礼盒影响，市场上一级商品成交活跃度较上周提升。陈枣在特级市场仍然占据主要份额。近年来，红枣由传统的线下销售转型为线上线下并行，低级别干枣竞争力随着电商端需求增加而不断提升。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn