请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 产品团队 单丹：产品分析师 执业编号：S1500512060001 联系电话：+8683326845 邮 箱：shandan@cindasc.com 市场指数表现 指数 收盘价 涨跌幅 科创50 1152.58 -0.41% 创业板指 2675.69 -0.29% 中证500 6323.07 0.84% 上证指数 3236.93 0.31% 深证成指 12302.15 0.27% 沪深300 4148.07 -0.21% 恒生指数 20045.77 -0.77% 行情数据为2022年8月8日收盘价 8月十大金股 行业 简称 调入时间 有色 立中集团 20220731 电新 旭升股份 20220731 家电 美的集团 20220731 能源 兖矿能源 20220731 化工 赛轮轮胎 20220731 非银 博威合金 20220731 电新 杉杉股份 20220731 食品 舍得酒业 20220731 汽车 均胜电子 20220731 建材 震安科技 20220731 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 晨会速递 [Table_ReportDate] 2022年8月9日 [Table_Summary] 重要财经资讯: ➢ 四部门：推动绿色智能家居产品下乡 ➢ 建筑3D打印机、智能家具等互动体验设备将亮相2022年服贸会 ➢ 交通运输部：从事运输经营的自动驾驶汽车应当具备车辆运行状态记录、存储和传输功能 ➢ 陕西：力争三年新增境内外上市企业超38家 ➢ 河北省制定“十四五”畜牧兽医行业发展规划 重点打造奶业生猪两个千亿级产业链 ➢ 商务部：继续抓好各项政策落实 全力稳住外贸外资基本盘 ➢ 上海正在争取国家层面出台临港新片区总体方案2.0版 ➢ 上半年京津冀外贸进出口总值2.35万亿元 同比增长12.5% ➢ 交通运输部：加快建设世界一流港口 积极扩大港口有效投资 报告速览: ➢ 【宏观】宏观深度报告：宽松的延续：下半年流动性和货币政策展望(解运亮) ➢ 【石化】行业深度报告：2022-2060全球及中国原油需求展望（何时达峰？）(陈淑娴) ➢ 【食品饮料】宝立食品(603170)公司深度报告：定制复调龙头，兼具C端思维(马铮) ➢ 【宏观】宏观专题报告：这一轮持续增长的出口更多源于东盟和价格贡献(解运亮) ➢ 【固收】债券专题报告：资金宽松且行且珍惜 逐步向哑铃型组合过渡(李一爽) ➢ 【金工】金工专题报告：永赢中证全指医疗器械ETF：医疗器械市场快速增长，国产替代进程加快(于明明) ➢ 【金工】金工点评报告：IC、IF、IH、IM合约基差整体收敛(于明明) ➢ 【汽车】上汽集团(600104)公司点评报告：7月产销同环比双增长，智己L7累计交付破千(陆嘉敏) 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 重要财经资讯 [Table_FinanceInfo] 四部门：推动绿色智能家居产品下乡 工信部等四部门印发推进家居产业高质量发展行动方案的通知，通知提出，推动绿色智能家居产品下乡。在家居领域大力推广绿色产品认证，鼓励电商平台、线下卖场设置专门版面及区域，加大绿色家居推广力度。拓展三、四线城市家居消费市场，支持企业结合线上线下、AI 赋能和深度体验等场景构建，创新营销模式，提供一站式购物体验，促进耐用消费品更新换代。 建筑3D打印机、智能家具等互动体验设备将亮相2022年服贸会 2022年服贸会工程咨询与建筑服务专题将于9月1日至9月5日在北京首钢园12号馆正式开展。元宇宙、建筑3D打印机、智能家具、智能机器人、安全防护体验等互动体验设备将亮相。 交通运输部：从事运输经营的自动驾驶汽车应当具备车辆运行状态记录、存储和传输功能 交通运输部就《自动驾驶汽车运输安全服务指南(试行)》(征求意见稿)公开征求意见，从事运输经营的自动驾驶汽车应当具备车辆运行状态记录、存储和传输功能，向运输经营者和属地交通运输主管部门及时传输相关信息。在车辆发生事故或自动驾驶功能失效时，自动记录和存储事发前至少90秒至事发后至少30秒的运行状态信息。 陕西：力争三年新增境内外上市企业超38家 据陕西日报消息，陕西省政府办公厅印发推进企业上市挂牌三年行动计划(2022—2024年)，力争三年新增境内外上市企业38家以上、“新三板”挂牌企业54家以上，省级上市后备企业超500家。为完成推进企业上市挂牌目标，三年行动计划明确了重点任务。 河北省制定“十四五”畜牧兽医行业发展规划 重点打造奶业生猪两个千亿级产业链 河北省农业农村厅日前研究起草了《河北省“十四五”畜牧兽医行业发展规划》，提出到2025年，全省肉、蛋、奶产量分别达到530万吨、450万吨和680万吨，较2020年分别增长27.5%、15.5%和40.7%，居全国第四、第二、第二位；畜牧业产值达到2800亿元，较2020年增长21.3%。《规划》提出，按照全省产业布局，围绕推进奶业示范省建设和主要畜产品稳产保供等行动，重点打造2个千亿级产业链（奶业、生猪），2个五百亿级产业链（家禽、肉牛肉羊），1个百亿级产业链（特色养殖），分别从发展目标、养殖布局两个方面明确了产业发展的方向和具体任务目标，推动河北省由畜牧大省向畜牧强省转型。 商务部：继续抓好各项政策落实 全力稳住外贸外资基本盘 商务部党组书记、部长王文涛表示，党中央、国务院高度重视外贸外资工作，今年以来出台了一系列稳外贸稳外资政策措施，明确要求大力帮助外贸外资企业维持正常生产经营，推动解决供应链等困难问题，取得积极成效。商务部将认真贯彻中央政治局会议精神，继续抓好各项政策落实，全力稳住外贸外资基本盘，用好现有机制和专班，加强服务保障，会同有关部门和地方为外贸外资企业排忧解难、支持经营发展。坚定不移推动高水平开放，为企业营造良好制度和政策环境，也欢迎各国企业投资中国、深耕中国，积极参加第五届进博会等重大展会，分享中国市场发展机遇。 上海正在争取国家层面出台临港新片区总体方案2.0版 8月8日上午10时，中共上海市委举行“中国这十年”主题新闻发布会。上海市委副书记、市长龚正在会上表示，党中央对上海发展高度重视，要求上海勇于挑最重的担子、啃最硬的骨头，发挥开路先锋、示范引领、突破攻坚的作用。一系列国家重大战略任务概括起来就是“1+3+3+3+3”。上海把服从服务国家战略作为头等大事，大力推进首创性改革、引领性开放、开拓性创新，不断取得新突破。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 上半年京津冀外贸进出口总值2.35万亿元 同比增长12.5% 今年上半年京津冀地区外贸进出口总值达2.35万亿元，比去年同期增长12.5%，增速高于全国3.1个百分点，占全国进出口总值的11.9%。同时，月度进出口值连续6个月保持同比增长。 交通运输部：加快建设世界一流港口 积极扩大港口有效投资 交通运输部副部长赵冲久强调，要高效统筹港口疫情防控、保通保畅和安全生产，进一步发挥港口企业集团的示范带动作用，加快建设世界一流港口，促进产业链供应链稳定畅通。一是科学精准抓好港口常态化疫情防控，层层压实防疫责任，严格落实防控指南；二是巩固扩大港口保通保畅成果，加快推进产业链供应链协同复工达产；三是牢牢守住安全生产底线红线，切实落实安全生产责任，着力防范化解港口重大风险；四是积极扩大港口有效投资，紧盯重大项目建设，着力提升我国港口能力富余度和安全韧性，完善港口集疏运体系；五是加快智慧绿色港口建设，引领港口智能化发展，推进港口全面绿色转型，深化港口集疏运结构调整；六是加强港口文化建设，加大新闻宣传力度，持续擦亮“中国港”名片。 报告速览 [Table_ReportList] 【宏观】宏观深度报告：宽松的延续：下半年流动性和货币政策展望(解运亮) 上半年回顾：狭义流动性宽松，广义流动性持续改善。从资金面来看，1-3月狭义流动性稳中偏松，4月至今表现为极度宽松。究其原因，一是财政、货币政策双积极，基础货币供给充裕；二是疫情冲击下实体融资需求承压，资金滞留在银行间市场；三是同业渠道信用扩张推升资金价格，加剧市场利率和政策利率的分化；四是出口维持韧性，外汇占款、外汇存款、非银存款等渠道对流动性形成补充。广义流动性改善的核心原因是财政发力，政府债前置发行、大规模减退税支持下，社融与M2增速显著回升。 下半年流动性展望：1）狭义流动性宽松延续。下半年广义财政有超过一半的支出空间（上半年支出进度45.2%），货币政策以稳增长为优先，提前收水的风险不大。伴随需求修复、信用结构优化，资金利率或逐步向政策利率收敛，但在流动性宽松的支撑下，资金价格背离或久于市场预期。2）广义流动性三季度承压，四季度改善。为剔除通胀影响，我们将“社融增速-平减指数”定义为广义流动性指数。下半年社融增速有望达到11%以上，由于CPI升温、PPI持续下行，预计平减指数可能前高后低。反映在指数上，三季度或小幅下行，四季度再次上升。 货币政策是否有转向风险？从政治局会议和央行下半年工作会议的定调来看，稳增长的权重依然最高。无论是稳就业，应对地产和疫情扰动风险，还是更好配合财政发力，下半年“收水”都为时尚早。至于通胀升温和汇率贬值风险，我们研判认为，这两大因素对货币政策的约束都相对有限。一方面下半年CPI同比大概率破3%，但预计破4%的风险较小，历史上同一通胀率但经济承压时，稳物价会暂时让位稳增长。另一方面，下半年人民币汇率贬值空间相对有限，当前已靠近6.80的阻力位，中美经济基本面有可能再度扭转，将减轻汇率贬值压力。 货币政策工具有哪些选择？1）降准不是必要选项。上半年财政和货币政策投放充足基础货币，已超量填补全年流动性缺口，下半年在考虑增量财政工具的情形下，银行间流动性也足以进行匹配。2）受美联储加息约束，MLF利率再难下调。3）货币政策将继续从总量上发力，或以降LPR为抓手。存款利率改革是LPR下调的主要推动力，未来再降5年期LPR的可能性更大。4）用好存量工具，包括政策性开发工具、再贷款、碳减排支持工具等，重点发力宽信用。 风险因素：疫情再度恶化，增量政策推出不及预期，美欧经济衰退。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 【石化】行业深度报告：2022-2060全球及中国原油需求展望（何时达峰？）(陈淑娴) 经济弱势+减排强势，全球原油需求忧虑再起。2022年半程已过，关于全球经济形势和全球原油需求形势的判断成为了市场主要关注焦点。欧美通胀高企且不断上升、全球央行态度愈加强硬、经济衰退预期不断升温。短期来看，受宏观经济走弱影响，市场对全球原油需求产生了担忧。长期来看，受净零排放目标和低碳减排政策影响，可再生能源发展势头迅猛，对传统化石能源替代进程加速。本篇报告将原油终端用油分类为交通用油（汽油、柴油和航空煤油）、化工用油（石脑油、液化石油气和乙烷）、工业用油（其它用途柴油和燃料油）和其他石化产品用油，并通过测算这些原油终端用油的未来消费量，展望全球和中国的原油需求变化与发展。 全球原油需求将在2032年左右达峰，对应全球原油总需求量为10594万桶/天。随着全球新能源汽车的发展和传统能源车油耗的下降，根据国际能源署数据，全球将在2030年实现33%的新能源汽车销售渗透率，我们预计交通用汽柴油消费量将在2029年达峰后开始逐年快速下降，到2060年消费占比将从2021年的近50%降至29%。随着疫情的恢复，全球航空煤油需求回暖，未来有望保持增长。全球化工用油和全球人口数量呈高度正相关，根据联合国预测未来世界人口将会继续增长，全球化工用油消费量有望持续增长。工业用油方面，我们预测其它用