汽车零部件行业周报：回调不改向上趋势，持续看好汽车零部件板块
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年8月7日 行业研究 回调不改向上趋势，持续看好汽车零部件板块 ——汽车零部件行业周报（2022/8/1-2022/8/7） 汽车和汽车零部件 零部件板块周度行情回顾：8/1-8/5汽车零部件板块总体表现较弱，中信汽车零部件二级行业跑输沪深300指数6.0个百分点，跑输中信汽车一级行业指数2.3个百分点。细分子板块表现来看，热管理系统回调最大（周跌幅13.5%）；轻量化、底盘控制、智能座舱表现稍好，周跌幅分别约9.2%/9.0%/6.3%。我们认为，短期回调不改总体板块向上趋势，政策刺激叠加“金九银十”的临近有望持续推动汽零板块向好；我们建议持续关注特斯拉供应链以及轻量化、智能座舱、底盘控制、热管理子板块相关上市公司。 热管理系统子板块：特斯拉机器人芯片冷却需求叠加快充车型的相继发布，热管理系统空间较大。1）人形机器人有较高的算力需求，也带来较大发热量，液冷换热系统是当前较为有效的芯片降温方式；2）下半年热门车型小鹏G9&阿维塔11皆配备800V快充技术，电池热管理系统需求提升。 轻量化子板块：拓普集团&文灿股份相继筹建新工厂，持续加码轻量化进程。1）拓普重庆智慧工厂于8月2日正式开建（与问界M7工厂直线距离50m），设计产能为100万套轻量化底盘（铝副车架）和50万套整车声学套组；2）文灿股份公告称，拟在六安经济开发区投建新能源汽车铝压铸零部件生产基地项目，以更好地服务蔚来、比亚迪等客户。轻量化有利于汽车节能、减排、增航，是汽车电动化发展下的必然趋势，零部件厂商的持续布局叠加上游铝价回落，轻量化子板块基本面支撑明确。 底盘控制子板块：保隆科技再获6亿空气悬架相关订单，底盘控制系统国产替代趋势明确。保隆科技于8月1、2号先后收到某头部主机厂两份《定点通知书》，产品包括：空气弹簧减震器总成，生命周期5年，金额总数5亿元；空气悬架储气罐，生命周期5年，金额总数超过1亿。线控制动、线控转向、空气悬架分别对应底盘XYZ方向控制，目前仍处于渗透率较低、外资为主的阶段，国产替代趋势明确。 智能座舱子板块：特斯拉新增安全带预紧功能，智能座舱软硬升级趋势明确。特斯拉安全驾驶团队推出安全带预紧功能，该功能基于视觉系统判断，在其监测到即将发生碰撞时提前拉紧安全带，并且此功能可以为搭载了Autopilot 3.0硬件的特斯拉车型OTA升级。新发热门车型车机系统升级叠加HUD、天幕玻璃、座椅、安全带等硬件配套价值提升，智能座舱子板块趋势向好。 投资建议：个股方面，重点推荐：福耀玻璃（天幕玻璃）、伯特利（线控制动）；建议关注：拓普集团（轻量化+特斯拉供应链）、旭升股份（轻量化+特斯拉供应链）、文灿股份（轻量化）、广东鸿图（轻量化）、三花智控（热管理+特斯拉供应链）、银轮股份（热管理）。 风险提示：政策波动；产能、供应链等不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场/金融风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价 （市场货币） EPS（财报货币） PE（X） 投资评级 21A 22E 23E 21A 22E 23E 600660.SH 福耀玻璃 39.18 1.21 1.56 1.92 32 25 20 买入 3606.HK 福耀玻璃 37.65 1.21 1.56 1.92 27 21 17 买入 603596.SH 伯特利 97.06 1.24 1.50 2.00 79 65 49 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2022-08-05；汇率按1HKD=0.8609CNY换算 买入（维持） 作者 分析师：倪昱婧，CFA 执业证书编号：S0930515090002 021-52523876 niyj@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -28%-16%-5%7%19%07/2110/2101/2204/22汽车和汽车零部件沪深300 资料来源：Wind 相关研报 轻量化铸件产量持续上升，轻量化、热管理等子板块表现强劲——汽车零部件行业周报（20220725-20220731）（2022-08-01） M7零重力座椅引发市场关注，智能座舱、轻量化等子板块表现突出——汽车零部件行业周报（20220718-20220724) （2022-07-25） 购置税减免政策效果初现，稳定汽车消费持续推进——汽车和汽车零部件行业周报（2022/7/4-2022/7/10）（2022-07-10） 产销如期恢复，看好2H22E新能源车爬坡前景——汽车和汽车零配件行业2022年6月乘联会数据跟踪报告（2022-07-10） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 汽车和汽车零部件 目 录 1、 本周指数跟踪 ................................................................................................................... 4 2、 细分子板块跟踪 ............................................................................................................... 5 3、 汽车零部件公司公告 ....................................................................................................... 10 4、 行业上游原材料数据跟踪 ................................................................................................ 16 5、 风险分析 ......................................................................................................................... 17 中庚基金 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 汽车和汽车零部件 图目录 图1：本周中信行业板块及沪深300涨跌幅 ....................................................................................................... 4 图2：中信汽车子行业周涨跌 ............................................................................................................................. 5 图3：本周板块涨跌幅前五个股 .......................................................................................................................... 5 图4：汽车行业子板块与沪深300指数自2022年初以来的表现 ........................................................................ 5 图5：2019/1/4-2022/8/5中信汽车零部件指数PE（TTM） ................................................................................. 6 图6：2022年以来中信汽车零部件指数累计涨（跌）幅 .................................................................................... 6 图7：2019/1/4-2022/8/5轻量化子板块PE ........................................................................................................... 7 图8：2022年以来轻量化子板块累计涨（跌）幅 ............................................................................................... 7 图9：2019/1/4-2022/8/5底盘控制子板块PE ....................................................................................................... 7 图10：2022年以来底盘控制子板块累计涨（跌）幅 .......................................................................................... 7 图11：2019/1/4-2022/8/5智能座舱子板块PE ..................................................................................................... 7 图12：2022年以来智能座舱子板块累计涨（跌）幅 .......................................................................................... 7 图13：2019/1/4-2022/8/5传统内外饰子板块PE.................................................................................................. 8 图14：2022年以来传统内外饰子板块累计涨（跌）幅 ...................................................................................... 8 图15：2019/1/4-2022/8/5热管理系统子板块PE.................................................................................................. 8 图16：2022年以来热管理系统子板块累计涨（跌）幅 ...................................................................................... 8 图17：2019/1/4-2022/8/5传统动力系统子板块PE .............................................................................................. 8 图18：2022年以来传统动力系统子板块累计涨（跌）幅 ................
