行业周报：ANOTA获梅花创投融资，培育钻石品牌布局加速

ANOTA获梅花创投融资，培育钻石品牌布局加速 近日，培育钻石品牌ANOTA完成由梅花创投独家投资的种子轮融资。2022年以来，我国培育钻石终端零售市场快速发展，各类零售品牌不断涌现，既有如ANOTA的创业型品牌，也有上市公司如潮宏基通过子品牌入局、中国黄金亦在挖掘合作布局机会。此外，培育钻石在越来越多的综合性媒体上曝光出圈，浪潮工作室等第三方独立媒体相继登出相关文章报道评论，话题持续升温。在该过程中，头部品牌的作用不容忽视。2022年5月，潮宏基通过旗下子品牌VENTI正式布局培育钻石赛道，在子品牌天猫旗舰店上架了三个系列共计12款培育钻石首饰。上架产品的主石以1克拉及以下的培育钻石为主，多采用群镶工艺，沿袭时尚珠宝设计属性，充分发挥VENTI设计师品牌优势，注重颜值而并不局限于婚礼场景，突出培育钻石性价比。长远来看，参考美国终端消费市场经验，我国培育钻石品牌零售具备潜力。随着产业链不断成熟，培育钻石首饰价格仍有进一步下降空间，届时，其性价比优势将进一步凸显，有望覆盖婚庆、审美两大需求。 而在消费者教育方面，品牌端任重而道远，线上方面，抖音电商、小红书等平台均已有小白光等品牌入驻，并持续输出产品理念，进程相对顺利；但考虑到珠宝首饰重体验的特性，线下渠道仍是触达关键，渠道规模突出的头部珠宝品牌资源优势明显。品牌方率先布局培育钻石赛道，进行市场教育，或将带来先发优势。 行业关键词：重组胶原蛋白、欧莱雅、ANOTA、东方甄选、银泰云店等【重组胶原蛋白】重组胶原蛋白行业标准正式实施。 【欧莱雅】欧莱雅或于2022年下半年继续提高售价。 【ANOTA】培育钻石品牌ANOTA获梅花创投投资。 【东方甄选】东方甄选7月累计销售额破6亿元。 【银泰云店】银泰百货云店数量突破100家。 板块行情回顾 本周（8月1日-8月5日），商贸零售指数报收2667.96点，下跌3.29%，跑输上证综指（本周下跌0.81%）2.49个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第21位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2022年年初至今品牌化妆品板块领先。个股方面，本周富森美（+7.3%）、爱施德（+5.4%）、汇鸿集团（+4.0%）涨幅靠前。 投资建议：关注化妆品、医美和黄金珠宝龙头公司 投资主线一（化妆品）：行业持续分化，国货化妆品龙头品牌强者恒强。重点推荐国货美妆龙头贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展，受益标的科思股份等； 投资主线二（医美）：医美消费稳步恢复，重点推荐医美产品龙头爱美客； 投资主线三（线下零售）：疫情缓和、黄金珠宝线下消费复苏，重点推荐潮宏基、周大生、迪阿股份，受益标的周大福等。 风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 1、零售行情回顾 本周（8月1日-8月5日）A股下跌，零售行业指数下跌3.29%。上证综指报收3227.03点，周累计下跌0.81%；深证成指报收12269.21点，周上涨0.02%；本周全部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为电子、计算机和国防军工。零售行业指数（参照商贸零售指数）本周报收2667.96点，周跌幅为3.29%，在所有一级行业中位列第21位。2022年年初至今，零售行业指数下跌13.52%，表现略弱于大盘（2022年年初至今上证综指累计下跌11.34%）。 图1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第21位 图2：本周零售行业（商贸零售）指数下跌3.29% 图3：2022年年初至今（商贸零售）指数下跌13.52% 零售各细分板块中互联网电商板块本周涨幅最大；2022年年初至今，品牌化妆品板块领跑。在零售行业各主要细分板块（我们依据二级行业分类，选择较有代表性的超市、百货、多业态零售、专业连锁、商业物业经营、互联网电商、钟表珠宝和品牌化妆品8个细分板块）中，本周仅1个子板块上涨，为互联网电商板块，周涨幅为0.15%；2022年全年来看，品牌化妆品板块年初至今累计涨幅为2.47%，在各零售行业各细分板块中领跑。 图4：本周互联网电商板块涨幅最大，周涨幅为0.15% 图5：年初至今品牌化妆品板块领跑，涨幅为2.47% 个股方面，本周富森美、爱施德、汇鸿集团涨幅靠前。本周零售行业主要87家上市公司（参照一级行业指数成分，剔除少量主业已发生变化或即将退市公司）中，合计有10家公司上涨、77家公司下跌。其中，本周个股涨幅排名前三位分别是富森美、爱施德、汇鸿集团，周涨幅分别为7.3%、5.4%和4.0%。本周跌幅靠前公司为孩子王、中兴商业、友阿股份。 表1：本周零售行业富森美、爱施德、汇鸿集团涨幅靠前 表2：本周零售行业孩子王、中兴商业、友阿股份等跌幅靠前 2、零售观点：ANOTA获VC融资，培育钻石品牌布局加速 2.1、行业动态：ANOTA获梅花创投融资，培育钻石品牌布局加速 ANOTA获梅花创投种子轮融资，培育钻石品牌布局加速。近日，培育钻石品牌ANOTA完成由梅花创投独家投资的种子轮融资。ANOTA作为创业型品牌，以金属和培育钻石材质切入时尚珠宝赛道，致力于打造体系化品牌能力；其中，培育钻石被认为是适配多场景需求且环保永续的关键。2022年以来，我国培育钻石终端零售市场快速发展，各类零售品牌不断涌现，既有如ANOTA的创业型品牌，也有上市公司如潮宏基通过子品牌入局、中国黄金亦在挖掘合作布局机会。而市场升温的另一个直观体现便是，培育钻石在越来越多的综合性媒体上曝光出圈，浪潮工作室、Vista看天下、中新经纬等第三方独立媒体相继登出相关文章报道评论。 图6：培育钻石品牌ANOTA获梅花创投融资 图7：第三方独立媒体浪潮工作室报道培育钻石 潮宏基通过子品牌VENTI布局培育钻石，秉承时尚珠宝调性、发挥品牌定位优势。 2022年5月，潮宏基通过旗下子品牌VENTI正式布局培育钻石赛道，在子品牌天猫旗舰店中上架了星芒、守护、幸福喷泉三个系列共计12款培育钻石首饰，价位在5000-35000元之间。上架产品的主石以1克拉及以下的培育钻石为主，多采用群镶工艺，沿袭了时尚珠宝的设计属性，充分发挥VENTI设计师品牌的优势，注重颜值而并不局限于婚礼场景。在选购界面中，同款首饰根据主石不同，有培育钻/天然钻可选，消费者可进行直观对比与选择。以幸福守护款钻戒为例，同为1克拉/E色/VS级钻石，天然钻折后16万元，而培育钻折后仅为3.3万，性价比优势突出。 图8：潮宏基通过子品牌VENTI布局培育钻石赛道 图9：VENTI为消费者提供培育钻/天然钻选项 美国培育钻石终端消费市场珠玉在前，我国培育钻石品牌零售亦有潜力。根据贝恩咨询2021年数据，美国是培育钻石首饰的主要消费市场，占全球培育钻石首饰消费的80%，而我国仅占8%、具备提升空间。推演我国培育钻石终端市场需求的重要基础在于，随着产业链不断成熟，其价格仍有进一步下降空间，届时，其性价比优势将进一步凸显。而通过分析消费场景，未来我国培育钻石首饰消费有望覆盖两大需求。（1）婚庆需求：对于部分新人而言，钻戒仍然是婚礼的必备元素，而培育钻石在克拉钻方面技术已成熟，有望做到相较于天然钻石有更好品质、更低价格，对经济实力一般的年轻人群而言具备吸引力。（2）审美需求：参考欧美市场，钻石的审美价值同样值得关注，培育钻石能够定制化产出大钻、彩钻、异形钻适配晚会等隆重场合，亦可大批量产出小钻，满足日常穿搭，消费前景广阔。 图10：2万元以下的1克拉培育钻戒性价比优势明显 图11：豫园股份旗下露璨品牌以彩钻等高端产品为特色 我国培育钻石品牌端在消费者教育方面任重道远，线下渠道是触达关键。打开国内终端消费市场是培育钻石行业未来成长的重要基础，而消费者认知是核心驱动力。 在消费者教育方面，品牌端任重而道远，目前来看，教育途径主要有线上、线下两种。首先线上方面，无论是以抖音电商为代表的兼具销售与推广功能的综合性线上渠道，还是以小红书为代表的专注推广的线上兴趣平台，均已有小白光等品牌入驻，并持续输出产品理念，进程相对顺利；但考虑到培育钻石作为珠宝首饰的消费特性，线下渠道仍是触达关键，消费者需要到店观赏、试戴、沟通，才能真正打消对新品类的疑虑，信服培育钻石的产品理念，而渠道规模突出的头部珠宝品牌资源优势明显。品牌方发力布局培育钻石，率先进行市场教育，或将带来新市场的先发优势。 图12：小白光、ANOTA均已通过小红书进行推广 图13：豫园股份旗下露璨品牌已开出正式门店 2.2、投资建议：关注化妆品医美和黄金珠宝龙头 投资主线1：行业持续分化，国货化妆品龙头品牌马太效应凸显。近年来，国货美妆品牌蓬勃发展，从上市公司财报数据和终端渠道反馈看，大单品和多渠道是持续验证的重要行业逻辑。上半年疫情压力下，化妆品头部国货品牌方仍实现较好表现，行业马太效应凸显、强者恒强。化妆品行业投资建议关注皮肤学级、功效性护肤品和上游原料商、代工厂等细分赛道，重点推荐长期成长逻辑清晰的标的，包括珀莱雅（拟推出股权激励计划）、贝泰妮（淘外渠道发力、关注新品牌AOXMED）、华熙生物、鲁商发展等，受益标的包括化妆品上游科思股份、嘉亨家化等。 投资主线2：监管疏堵结合规范行业发展，关注竞争壁垒深厚的医美产品端龙头。 短期看，医美需求具备高粘性特征叠加暑期医美消费小高峰，疫后复苏确定性较强； 长期看，“轻医美+低线渗透+消费者结构优化”将推动行业持续增长。我们认为，严监管趋势未变，行业规范发展长期利好具备合规Ⅲ类医疗器械资质的医美产品和医美机构龙头。产业链中我们看好具备较高技术、资质壁垒的国产医美产品龙头厂商，重点推荐爱美客（玻尿酸产品龙头竞争壁垒深厚），受益标的包括四环医药、复锐医疗科技等。此外，下游医美机构领域受益标的包括朗姿股份、华韩股份等。 投资主线3：关注竞争力突出的线下零售细分赛道（黄金珠宝、超市等）龙头公司。 （1）黄金珠宝行业关注疫情缓和、线下消费复苏，长期看头部集中仍是主旋律，龙头公司依托品牌和渠道优势持续扩张发展，表现有望优于行业整体，重点推荐潮宏基、周大生和迪阿股份，受益标的周大福。（2）关注超市企业经营情况边际改善：部分线上竞争业态战略调整缓解外部竞争压力，疫情囤货需求和长期通胀因素也均利好超市同店销售增长，重点推荐行业龙头永辉超市、家家悦和红旗连锁。 表3：重点推荐潮宏基、周大生、迪阿股份、珀莱雅、贝泰妮、爱美客等 2.2.1、周大生：受疫情影响，2022Q2业绩承压 周大生是全国性珠宝首饰龙头，2022Q2受疫情影响业绩承压。公司近期发布业绩快报：2022年上半年实现营收50.98亿元（+82.8%）、归母净利润5.85亿元（-4.1%）； 单2022Q2营收23.44亿元（+43.6%）、归母净利润2.95亿元（-21.2%）。我们认为，公司短期业绩受疫情影响承压，但品牌竞争力加强，渠道端推进省代模式，叠加产品矩阵完善，有望显著受益疫后珠宝消费回暖。 面对疫情等外部环境挑战，公司保持整体经营业绩基本稳定。分渠道看，公司2022年上半年自营线下/自营线上/加盟业务分别实现收入5.67/ 6.04/38.03亿元，同比增速分别为-12.3%/+38.9%/+140.4%。其中，自营线下渠道下滑主要系华东等地疫情导致部分线下门店经营受影响所致；线上业务则继续保持良好增长；加盟业务大幅增长主要系引入省级服务中心展销方式向加盟商批发供货，带动黄金产品销售收入同比增长所致。盈利能力方面，2022H1公司实现营业毛利11.3亿元，同比增长0.1%，毛利率为22.2%，同比下降18.3pct，下降主要由于低毛利率的黄金销售收入占比提高所带来的收入结构变化所致。 稳步推进渠道拓展、打造黄金产品体系，品牌价值获得市场认可。渠道：2022Q1/Q2公司净增门店2/21家，2022年上半年末门店总数达4525家，下半年随着疫情缓和，扩店速度有望提升；此外公司继续推进省代模式，加速组织变革，强化激励机制，激发渠道发展活力。产品：确立以黄金产品为主力产品、镶嵌产品为核心产品的战略方向，加强黄金产品体系开发