7月美国非农数据点评：非农“价”“量”超预期是否和当前经济相悖？

美国7月非农数据远超预期，新增就业52.8万人，失业率降至3.5%，平均时薪环比增长0.5%。服务业提振为主，顺周期行业表现依然可观。非农超预期和经济放缓的现实并非相悖，更多指向在通胀压力下，居民可支配收入回落，求职意愿不断上行，叠加劳动力市场需求韧性仍存，推动非农走强。非农薪资通胀“火上浇油”，通胀数据依然是决定货币政策的最重要因素。数据公布后股债双杀，滞胀情绪回升。美元指数拐头上行，黄金的配置性价比依然较高。