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本研报分析了宏微科技作为深耕IGBT领域的领军企业，其产品技术实力深厚，产品广泛应用于工业控制、新能源发电、电动汽车等领域。受益于新能车、光伏等领域高景气，IGBT市场快速增长，国产替代机会显著。公司注重产品研发，同类产品性能比肩海外龙头企业，已推出第五代微沟槽M5i 650V 并开发完成第七代微沟槽M7i IGBT芯片和M7d FRED芯片，进口替代优势明显。公司下游订单旺盛背景下，产能端积极开发新代工厂，已从部分厂家获得批量供应，实现供需端双增长。预计2022-2024年公司归母净利润为0.82、1.29、1.86亿元，对应市盈率为135.79、85.91、59.62倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。
