请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 电气设备 2022年08月05日 电力设备及新能源 优于大市（维持） 证券分析师 彭广春 资格编号：S0120522070001 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 相关研究 1.《晶盛机电（300316）：2021年报盈利能力创新高，22Q1在手订单超222亿》，2022.4.28 2.《晶盛机电（300316.SZ）：先进装备+先进材料双驱动，21年预告业绩同比大增》，2022.1.13 3.《储能专题系列报告之储能行业总览——储能：能源革命下的超级赛道》，2021.12.24 4.《晶盛机电（300316.SZ）：单晶炉大单持续推动全年新单高增》，2021.11.9 5.《晶盛机电（300316.SZ）：2021年前三季业绩同比高增，在手订单达178亿》，2021.10.30 通胀削减法案势如破竹，特斯拉产业链有望深度受益 [Table_Summary] 投资要点：  美国新能源车市场仍需政策驱动。美国新能源车2022年上半年渗透率仅为6.59%，主要归因于基础设施薄弱、车型供给少、城市集群分散等原因，政府政策为新能源车发展重要扶持。美国总统拜登于2021年8月5日签署了“加强美国在清洁汽车领域领导地位”行政命令，设定了美国到2030 年零碳排放汽车销量达50% 的重大目标，并联合通用、福特和斯特兰蒂斯等美国主要车企发布联合申明，希望在2030年美国电动汽车渗透率达到40%~50%；  3B法案取消新能源车补贴上限的初尝试未果。2009年，美国国会设立了200,000辆的补贴退坡门槛，时至今日，特斯拉、通用等车企纷纷触及20万辆补贴门槛。补贴上限政策若迟迟无法取消，北美市场预计在未来1-2年内变成纯市场驱动，遏制北美新能源汽车市场的发展。2021年11月19日，拜登1.75万亿美元《重建更好的未来》法案（Build Back Better）在众议院获得通过。若法案生效，目前最高7500美元的单车补贴提升至最高12500美元，同时取消了车企20万辆的补贴上限，特斯拉、通用将重新进入补贴名单。而由于3B法案覆盖面广，支出金额庞大，为美国财政带来巨大压力，因此迟迟未能通过；  2022通胀削减法案作为后继者，方案优化，通过阻力大幅减小。2021年7月28日参议院民主党参议员Joe Manchin和参议院多数党领袖Chuck Schumer联合发布“2022 年降低通胀法案”，该法案将在未来十年投资3690亿美元用于能源和气候变化项目，并再次提出取消20万辆补贴上限。该方案相较3B法案精简了覆盖范围，降低了单车补贴金额，大幅减少了政府财政压力，目前已取得关键人物的支持。  特斯拉重回补贴范围，为产业链注入强心剂。新法案中7500美元的汽车购置补贴对目前不享受补贴的特斯拉、通用、丰田而言是巨大利好。此前6月15日特斯拉针对美国市场进行的车型调价，最大涨幅高达 6000 美元，而本次补贴有望抹平调价涨幅，进一步提升其北美销量，并使其盈利能力回升，建议重点关注：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、中伟股份、天赐材料、科达利、芳源股份、拓普集团、三花智控等企业。太阳能、风力涡轮机等清洁能源从B端、C端提供补贴及税收优惠，将进一步提升中国清洁能源企业出口，建议重点关注：隆基绿能、晶澳科技、天合光能、阳光电源、福斯特等企业。  风险提示：政策通过不及预期风险、补贴金额不及预期风险、美国新能源车产业链本土化风险 -50%0%50%100%2021/72021/102022/12022/42022/7电力设备及新能源沪深300 行业点评 电力设备及新能源 2 / 11 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 政策为基，助力渗透率不断提升 .................................................................................. 4 2. 3B法案提出，初尝试解除补贴限制未果 ...................................................................... 5 3. 后继方案开源节流，表决流程一马平川 ....................................................................... 8 4. 投资建议 ...................................................................................................................... 9 5. 风险提示 ...................................................................................................................... 9 行业点评 电力设备及新能源 3 / 11 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：美国新能源车月销量(万辆) ..................................................................................... 4 图2：美国新能源车渗透率 .............................................................................................. 4 图3：中国新能源车渗透率 .............................................................................................. 4 图4：欧洲新能源车渗透率 .............................................................................................. 4 图5：补贴门槛设立以来各车企新能源车累计销量 .......................................................... 6 图6：BBB法案资金支出(亿美元) .................................................................................... 7 图7：新旧法案支出额对比(亿美元) ................................................................................. 8 图8：新旧法案清洁能源支出占比对比 ............................................................................ 8 图9：特斯拉车型定价(美元) ............................................................................................ 9 图10：通用车型定价(美元) .............................................................................................. 9 图11：丰田车型定价(美元) .............................................................................................. 9 图12：福特车型定价(美元) .............................................................................................. 9 表1：美国新能源车相关政策梳理.................................................................................... 5 表2：BBB法案带来的政府收入测算(亿美元) .................................................................. 7 表3：BBB法案带来的政府盈利测算(亿美元) .................................................................. 7 表4：2022年降低通胀法案主要内容 .............................................................................. 8 行业点评 电力设备及新能源 4 / 11 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明