请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 美国众议院通过通胀削减法案，风电光伏延续高景气 电力设备与新能源 证券研究报告/行业周报 2022年8月13日 评级：增持（维持） 分析师：曾彪 执业证书编号： S0740522020001 Email：zengbiao@zts.com.cn 分析师：吴鹏 执业证书编号：S0740522040004 Email：wupeng@zts.com.cn 联系人：朱柏睿 Email：zhubr@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 310 行业总市值(亿元) 84460 行业流通市值(亿元) 64913 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 【中泰电新】厦钨新能深度：聚焦高电压技术，市场份额有望提升20220726 2 【中泰电新】振华新材深度：聚焦单晶技术，高镍放量迎来新时代20220629 3 【中泰电新】微逆专题-乘分布式之风，国产微逆扬帆启航20220616 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 宁德时代 506 6.83 11.61 17.34 23.00 74 45 26 21 0.4 买入 壹石通 73 0.59 1.39 2.68 4.39 124 53 27 17 0.5 买入 天合光能 78.86 0.87 1.68 2.65 3.48 90 47 30 23 0.5 未评级 阳光电源 115.4 1.07 2.12 2.93 3.72 137 54 40 31 0.6 未评级 固德威 357.20 3.18 4.70 7.45 9.87 145 76 48 36 0.7 未评级 恒润股份 29.59 1.30 1.06 1.62 2.12 41 28 18 14 5 未评级 大金重工 43.35 1.04 1.45 2.35 2.96 37 30 18 15 0.8 未评级 备注：数据取自2022年08月06日 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 宁德时代 532.00 6.83 11.61 17.34 23.00 73 43 29 22 0.4 买入 壹石通 77.00 0.59 1.39 2.68 4.39 119 50 26 16 0.5 买入 天合光能 83.08 0.87 1.68 2.67 3.52 90 49 31 24 0.48 未评级 阳光电源 123.38 1.07 2.12 2.93 3.72 137 58 42 33 0.59 未评级 固德威 361.00 3.18 4.58 7.33 9.87 145 79 49 37 0.77 未评级 恒润股份 29.99 1.30 1.06 1.62 2.12 41 28 18 14 4.70 未评级 大金重工 48.48 1.04 1.45 2.35 2.96 37 33 21 16 0.83 未评级 备注：数据取自2022年08月13日 投资要点  电动车：我们统计了7月国内新能源汽车销量和动力电池装机情况，根据乘联会和中汽协数据，7月国内新能源乘用车和新能源汽车总销量均实现同比翻倍以上增长，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，7月我国动力电池装机24.2GWh，同比+114.2%，环比-10.5%，三元和铁锂装机占比基本稳定。根据财联社，美国时间8月12日，美国众议院以220票赞成、207票反对的投票结果通过2022年通胀削减法案，该法案核心内容是取消对电池带电量、车企销量的限制，新电动车税收抵免最高7500美元，二手电动车会有4000美元的抵免，将刺激美国电动车销量的增长，利好已进入美国电池产业链的相关企业。我们认为短期结合2季度业绩考虑，电池优于材料，电池推荐【宁德时代】、【派能科技】、【亿纬锂能】，建议关注【国轩高科】；材料会有分化，推荐【厦钨新能】、【恩捷股份】、【德方纳米】、【璞泰来】、【容百科技】，建议关注【星源材质】。  光伏：从产业链供给来看，三季度末多晶硅供应有望放量，产业链价格见顶信号明确，对产品价格更为敏感的集中式电站将逐步启动接棒，光伏景气度将持续。当前重点关注：1）电池组件：爱旭股份、通威股份、隆基绿能、天合光能；2）受益地面电站放量：中信博、阳光电源；3）辅材环节：明冠新材、鹿山新材、通灵股份、鑫铂股份；4）硅片：TCL中环等。  风电：招标量持续向好释放，全年有望超预期。据不完全统计，陆风H1招标39.9GW，同比+43.1%，今年累计新增招标44.2GW，全年预计招标55GW+。海风H1招标5.61GW（含EPC明确要求风机采购的项目），今年累计招标8.21GW，此外国家电投近期发布10.5GW海上风电竞配机组框架招标，后续海风主机招标大规模释放，预计全年海风招标规模15GW。招标价企稳，行业盈利水平边际改善。2022年8月至今陆上风机中标均价为2307元/kW，环比上期上升16.9%，陆上风机价格回暖。投资建议：风电装机持续增长，开发热情依旧不减。政策加持下中长期看新增装机量将保持快速增长，短期看成本预期下降，叠加疫情影响逐渐减弱，预计上游零部件企业出货有望在下半年快速释放，业绩环比明显改善。建议关注【东方电缆】【新强联】【大金重工】【天顺风能】【恒润股份】【明阳智能】【金风科技】等。  风险提示事件：宏观经济波动带来的风险、肺炎疫情的风险、下游消费不及预期的风险、新能源汽车销量不及预期的风险、装机不及预期、产业链价格大幅上涨、行业竞争加剧、研报使用的信息更新不及时风险、第三方数据存在误差或滞后的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一、国内电动车销量同比高增，美国众议院通过通胀削减法案 .......................... - 3 - 国内电动车销量同比高增，三元和铁锂电池装机占比基本稳定 .................. - 3 - 通胀削减法案获得众议院通过，看好已进入美国电池产业链的相关企业.... - 4 - 本周锂电池产业链价格跟踪 ......................................................................... - 5 - 锂电板块投资建议 ....................................................................................... - 6 - 二、光伏国内外需求共振，产业链价格维持高位 ................................................ - 6 - 国内光伏市场有望延续高增长态势 .............................................................. - 6 - 组件、逆变器出口数据，持续印证海外市场高景气 .................................... - 7 - 光伏产业链价格跟踪：硅片价格企稳，组件价格维持高位 ....................... - 11 - 硅料硅片盈利稳定，组件盈利小幅上涨 ..................................................... - 13 - 光伏行业新闻 ............................................................................................. - 14 - 光伏板块公司公告 ..................................................................................... - 15 - 三、风电：下半年旺季如期来临，建议加配 ..................................................... - 15 - 受疫情影响上半年装机节奏有所放缓，下半年旺季如期来临 .................... - 15 - 风电作为“双碳”目标重要抓手，成长性值得重视。 .................................... - 16 - 原材料成本下降将给零部件企业带来业绩弹性 .......................................... - 18 - 招标量跟踪： ............................................................................................. - 19 - 中标均价及中标主机厂商跟踪 ................................................................... - 20 - 四、投资建议 .................................................................................................... - 22 - 锂电板块 .................................................................................................... - 22 - 光伏板块 .................................................................................................... - 22 - 风电板块 .................................................................................................... - 23 - 五、风险提示 .................................................................................................... - 23 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一、国内电动车销量同比高增，美国众议院通过通胀削减法案 国内电动车销量同比高增，三元和铁锂电池装机占比基本稳定  根据乘联会数据，22年7月国内新能源乘用车零售销量48.6万辆，同比增长117%，环比下降9%；渗透率26.4%，同比增长11.8pct，环比下降0.7pct。1-7月新能源乘用车零售合计273.3万辆，同比增长123%；渗透率24.3%，同比提升13.7pct。  根据乘联会数据，22年7月国内新能源乘用车批发销量56.4万辆，同比增长124%，环比下降1%；渗透率26.1%，同比提升10.0pct，环比提升0.3pct。1-7月新能源乘用车批发合计303万辆，同比增长123%；渗透率24.3%，同比提升12.8pct。  根据中汽协数据，22年7月，国内新能源车销量59.3万辆，同比+117.1%，环比-0.5%；渗透率24.5%，同比+10.0pct，环比+0.7pct。1-7月新能源车销量合计319.4万辆，同比+118%；渗透率22.0%，同比+12.1pct。 图表1:中国新能源乘用车月度销量情况（乘联会数据） 来源：乘联会，