培育钻石行业更新报告：产销持续两旺，国内品牌多方向试水

投资建议：培育钻石产销两旺，行业持续高景气，国内外品牌积极试水，强化消费者认知，有望推动需求侧爆发，加速市场渗透。看好传统珠宝品牌商未来潜在布局的渠道及品牌优势，推荐潮宏基、周大福、豫园股份，受益：中国黄金、曼卡龙等；同时继续看好具备产业先发布局优势、设备产能规模大，且技术研发具备向上突破实力的上游毛坯钻生产商，受益：中兵红箭、力量钻石、黄河旋风。 美国市场快速成长，国内处于消费者教育阶段。受天然钻石市场供应缺口、消费者认知度提升、钻石珠宝消费需求增长等因素影响，培育钻石市场渗透率提升，市场规模快速增长。美国占全球培育钻石终端消费市场的80%，零售品牌布局领先；中国还处于消费者教育阶段。 培育钻石品牌主要可划分为四大类别：①天然钻石矿石开采商，低价策略明确区别于天然钻石；②传统钻石珠宝商推出子品牌，扩充SKU品类，打造新的利润增长点；③培育钻石基因的全新品牌；④上游生产商产业链延伸布局终端。从消费场景看，培育钻石消费场景包括悦己、送礼、婚恋等，悦己场景最为普遍，婚恋市场发展超预期。 国内新锐品牌积极探索，传统品牌多方向试水。2018年CARAXY成为第一个入驻天猫平台的培育钻石品牌；2020年7月，Light Mark小白光成立，开启培育钻石中国品牌元年；2021年8月，豫园推出培育钻石品牌露璨LUSANT，成为率先入局培育钻石领域的国内珠宝巨头；2022年，曼卡龙成立培育钻石子品牌慕璨OWN SHINE，潮宏基旗下子品牌VENTI推出培育钻石产品积极试水。 国外传统品牌扩充SKU，品牌矩阵多元化。2015年Diamond Foundry推出培育钻石子品牌VARI；2018年5月，全球最大钻石生产商De beers宣布推出培育钻石品牌Lightbox；著名珠宝饰品生产商施华洛世奇继2017年5月推出培育钻石品牌Diama上线销售后，2018年7月将该品牌调整优化至奢侈品部门；2020年Signet宣布在旗下主要品牌销售培育钻石珠宝首饰；2021年5月潘多拉停止使用天然钻石，推出培育钻石珠宝Pandora Brilliance。 风险提示：行业竞争加剧，产能扩张及需求不及预期的风险。 1.培育钻石品牌积极试水，消费者教育正当时 产销两旺，培育钻石市场规模及渗透率持续提升。①受地缘政治、ESG评价标准、矿产采探等因素影响，天然钻石市场在中长期内面临供应缺口，培育钻石加速替代；②零售渠道端积极布局，海外先行国内逐步发力，消费者触达快速提升认知度；③技术工艺持续迭代带来的品质及产能提升，性价比凸显，创造新需求；④新时代可持续性消费要求提高，培育钻石具备环保优势，受到年轻消费群体青睐。 根据贝恩咨询数据显示，2021年培育钻石产量900万克拉，同比增长25%，产量渗透率提升至7.5%。根据GJEPC最新数据，2022年6月印度培育钻石毛坯进口额1.48亿美元，同比增长47.27%，印度进口培育钻毛坯渗透率7.7%；培育钻石裸钻出口额1.49亿美元，同比增长55.66%，印度出口培育钻裸钻渗透率6.9%。 图1：22年6月印度培育钻石毛坯进口额1.48亿美元 图2：22年6月印度培育钻石裸钻出口额1.49亿美元 图3：22年6月印度培育钻毛坯进口渗透率提升至7.7% 图4：22年6月印度培育钻裸钻出口渗透率提升至6.9% 图5：培育钻石替代天然钻石在婚庆市场的份额 全球品牌商布局培育钻石，美国市场先行。全球范围内多家钻石品牌商开启培育钻石业务，2018年培育钻石的市场需求开始明显增加。根据贝恩咨询数据，美国和中国分别占全球培育钻石消费约80%和10%的市场份额；零售品牌数量上，美国拥有25个培育钻石品牌，中国拥有19个，欧洲有9个。 图6：美国培育钻石消费市场最为成熟 图7：美国珠宝销售额恢复 2018年5月，全球最大钻石生产商戴比尔斯（De Beers）宣布推出培育钻石饰品品牌Lightbox；著名珠宝饰品生产商施华洛世奇（SWAROVSKI）继2017年5月推出培育钻石品牌Diama上线销售后，2018年7月将该品牌调整优化至奢侈品部门。随后，包括Signet、Richline Group、Diamonds Direct及Charles & Colvard等众多品牌商纷纷面向消费市场推出培育钻石产品。 图8：培育钻石零售及批发价格持续下降 图9：2018年美国消费者对培育钻石品牌Diama认知度最高 中国市场初创新锐品牌积极探索，传统珠宝品牌谨慎试水。2018年CARAXY成为第一个入驻天猫平台的培育钻石品牌；2020年7月，Light Mark小白光品牌成立，开启培育钻石中国品牌元年；2021年8月，豫园推出培育钻石品牌露璨LUSANT，成为率先入局培育钻石领域的国内珠宝巨头；2022年，曼卡龙推出培育钻石子品牌慕璨OWN SHINE，潮宏基旗下子品牌VENTI推出培育钻石产品积极试水。 零售终端布局战略不一，运营策略各有不同。下游消费端分类看，培育钻石品牌主要可划分为四大类别：①传统钻石珠宝商推出子品牌，扩充SKU品类，打造新的利润增长点；②培育钻石基因的全新品牌；③上游生产商产业链延伸布局终端。 传统钻石珠宝商：子品牌扩充SKU品类，打造新的利润增长点。 典型代表：施华洛世奇旗下Diama，潘多拉旗下PandoraBrilliance，Charles & Colvard旗下Caydia，Signet旗下Kay、Jared、Zales等，Brilliant Earth；潮宏基旗下VENTI，豫园旗下露璨LUSANT，曼卡龙旗下OWN SHINE； 培育钻石基因的全新品牌。典型代表：Light Mark小白光，Caraxy凯丽希等； 上游生产商产业链延伸。典型代表：Diamond Foundry旗下VARI，沃尔德旗下Anndia，De Beers旗下Lightbox Jewelry。 从价格带看，培育钻石品牌价格区间通常较宽。相对而言，性价比品牌代表有：潘多拉旗下Pandora Brilliance，De Beers旗下Lightbox Jewelry； 轻奢品牌代表有：Diamond Foundry旗下VARI，豫园旗下露璨LUSANT。 从消费场景看，培育钻石消费场景包括悦己、送礼、婚恋，悦己场景最为普遍。几乎所有品牌都适用悦己场景，但部分品牌针对婚恋场景推出培育钻石相关产品则相对谨慎：如潘多拉旗下Pandora Brilliance，De Beers旗下LightboxJewelry等。 表1:国内外培育钻石零售终端布局战略不一 1.1.国内：新锐品牌积极探索，传统品牌多方向试水 国内新锐品牌积极探索，传统品牌多方向试水。2018年CARAXY成为第一个入驻天猫平台的培育钻石品牌；2020年7月，Light Mark小白光成立，开启培育钻石中国品牌元年；2021年8月，豫园推出培育钻石品牌露璨LUSANT，成为率先入局培育钻石领域的国内珠宝巨头；同月，沃尔德旗下高端培育钻珠宝品牌“Anndia”首家门店在上海开业；2022年，曼卡龙成立培育钻石子品牌慕璨OWN SHINE，潮宏基旗下子品牌VENTI推出培育钻石产品积极试水。 图10：新锐品牌率先推出培育钻石产品 1.1.1.传统珠宝商子品牌试水：露璨、慕璨、VENTI 豫园股份是率先入局培育钻石领域的国内珠宝巨头。2021年8月12日，在七夕之际，豫园珠宝推出全新自有培育钻石品牌露璨（LUSANT），于线上天猫旗舰店开启试运营。这是国内头部大牌珠宝商推出的首个培育钻石品牌，标志着国内珠宝巨头也开始入局培育钻石领域。 LUSANT露璨品牌名源于法语，寓意闪耀、光芒，品牌理念为“和你一样，生而不同”，帮助追求多元个性独特的消费者释放自身与众不同的璀璨光芒，旨在唤起年轻的时尚达人，并使现代独立女性看起来更加自信。 LUSANT定位时尚轻奢品牌，初期投放在一二线市场。豫园珠宝时尚集团旗下珠宝品牌已有经典黄金珠宝品牌老庙、亚一，法国设计师珠宝品牌DJULA，意大利高端珠宝品牌DAMIANI、意大利时尚珠宝品牌SALVINI，LUSANT露璨的诞生丰富了豫园珠宝时尚集团的品牌矩阵，在定位、风格等方面形成互补，以契合更广大市场的消费需求。 LUSANT产品以彩钻、异型切割钻为主，代表系列包括光系列、银河漫游者系列和勋章系列： 光系列：由内而外璀璨绽放的LUSANT光系列珠宝，采用“星芒”形专属切工钻石，兼具了钻石棱角与鲜有的内凹弧度，寓意在成长过程中，经过再多的挫折打磨，也可以保持自己的棱角，散发四射光芒。 银河漫游者系列：寄托了人们对自由和天空无限向往的LUSANT银河漫游者系列，以粉钻为主，赋予了粉色独特的价值，为每一位都市女骑士而生。在这斗转星移的辽阔星空，伴随她们保持自我，披荆斩棘，化星空为棋盘，在月亮上跳舞，和星星对话，象征着爱的粉钻同时诠释了渴望浪漫、空手摘星辰的粉色少女心。 勋章系列：勋章系列代表了曾经的辉煌和崭新的未来，象征着智慧与多种可能性。不顺从且有力量的这一系列，更能彰显飒爽的中性风格，为珠宝的跨性适配性增加了多重选择，以平和之心回归简单，展现全新风格，开启全新生活。 图11：光系列、银河漫游者系列、勋章系列是LUSANT代表系列 2022年3月1日，LUSANT露璨首家线下快闪店Pop-up Store落地上海中信泰富广场。Pop-up Store延续了品牌的科技与未来感理念，整体设计以“四芒星”为灵感，为消费者提供沉浸式观赏LUSANT露璨培育钻石的美学空间。 图12：Pop-up Store是LUSANT首家线下门店 LUSANT正在积极探索北美市场的发展机遇。2022年6月，LUSANT携主推新品璀璨亮相JCK拉斯维加斯国际珠宝展览会，向国际消费者展现其品牌理念和设计内涵，提高全球知名度和影响力。 曼卡龙推进培育钻石业务，推出慕璨多渠道布局。2022年3月18日，曼卡龙发布公告称，根据公司业务发展规划，为推动公司向培育钻石业务领域的发展，提高公司盈利能力，增强综合竞争实力，公司与王燕、林露露签署《投资合作协议》，合资设立上海慕璨珠宝有限公司，注册资本为1000万元。2022年6月12日，曼卡龙旗下培育钻品牌OWN SHINE慕璨正式在天猫上线，品牌官网与公众号及小红书等社媒渠道也同步上线，首次上线推出“星芒”、“幻彩星”“时光旅人”等多个产品系列。 2022年上半年，公司完成培育钻石品牌OWNSHINE慕璨的品牌孵化，包括品牌定位、人群画像，视觉、传播、商品、定价、渠道及零售策略，VI、SI设计、团队组建等，并于7月完成天猫旗舰店正式上架。 图13：慕璨在小红书上线 图14：慕璨在天猫上线 OWNSHINE慕璨定位女性悦己型“时尚穿搭珠宝”。OWN SHINE慕璨是专注日常时尚穿搭的珠宝品牌，致力于为新一代女性打造符合当代生活方式的钻石美学产品，冲破钻石与“爱情”的常规绑定，支持女性赋能、探索和表达，表达他们对自我的接纳、热爱、成就，用极致闪耀诠释女性的多样化。品牌愿景：“让钻石珠宝，自在闪耀每时每刻”——以自在闪耀每时每刻的态度，让钻石走入日常生活。 目标消费群体为遵从审美和价值观，同时评估承担能力的智性消费者。 核心人群年龄段为30-35岁，战略人群年龄段为25-30岁。重视品牌理念的时尚精英、重视产品设计的爱美新中产、重视产品克拉数适婚年轻人分别占有不同比例。慕璨的核心消费场景为“悦己”，同时还覆盖“送礼”和“婚恋”。 注重产品设计和品牌美学。在产品设计方面，慕璨与国内外知名珠宝设计师、美院、外国设计团队等合作，确保慕璨在产品设计和品牌形象方面保持新锐。品牌提供美好的视觉，承接消费者审美，利用当代艺术风格定义新的珠宝美学。 图15：慕璨“星芒”系列承接消费者审美 图16：慕璨“秘密花园”系列定位时尚穿搭珠宝 深耕新零售，讲好品牌故事。品牌营销围绕珠宝穿搭美学，线上宣传方面社媒以小红书等内容平台为主，自媒以微信公众号为主，视频号