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多氟多(002407)-7月电话会议交流综合纪要

2022-08-05未知机构改***
多氟多(002407)-7月电话会议交流综合纪要

一,六氟磷酸锂(6F)1、六氟磷酸锂成本优势:单吨成本起码比二三线同行低 3-4 万。2、未来长期稳态下,六氟磷酸锂的目标单吨净利润就是 3-4 万,这时意味着对手处在盈亏线边缘,我们规划 2025 年扩到 20 万吨产能。3、多氟多晶体 6F 和液态 6F 的品质和成本对比?①晶体 6F 相比液态 6F,性能更稳定、纯度更高、可以适应于任何电解液配方、也便于运输,所以某龙头电池厂还会指定电解液厂部分使用我们的晶体 6F。②液态 6F 都是用于向下游一体化做成电解液再出售,所以液态 6F 的成本其实无法拆解,没有任何公开数据可以看到液态 6F 的具体成本,但多氟多的 6F 成本在过往财报是基本可以推测出来的,所以也就无法比较成本。我只能这么说:如果大家都把 6F 做成产品出售,多氟多在成本上有信心保持对任何对手的足够竞争优势。我们的成本优势主要来源于以下几点:i)多氟多是晶体 6F 的原研者,现在已经迭代到第四代技术了,我们的单吨投资、设备、工艺、流程等都有了巨大的升级换代,而对手的技术基本都还在原地踏步;ii)多氟多这么多年来一直都在围绕“氟、磷、锂”三个原材料向上做一体化降成本,我们的氢氟酸、氟化锂、五氯化磷基本都实现了自制自足;iii)多氟多的规模和市占率最近一年多提升很快,我们的设备是自己的,多年的经验积累,加上政府的大力支持,我们的扩产速度也是行业内最快的。4、出口长单占 30%,国内长单占 50%,散单占 20%,其中:①出口长单 1-4 年的都有,锁量锁价,23-28 万/吨;②国内长单 1-4 年的都有,部分锁量锁价,部分价格随碳酸锂价格联动,联动后毛利率不会低于 35%,因为多氟多低于 35%毛利率,对手就很难赚钱了;③散单价格随行就市;5、六氟磷酸锂的产能和出货量指引:22 年产能 5.5 万吨,出货 3.2-3.5 万吨;23 年产能 9.5 万吨,出货 6-6.5 万吨;年产能 15万吨,出货根据需求,目标市占率 40%年产能 20 万吨,出货根据需求,目标市占率 40%6、和下游前 2-10 名的电解液厂基本都有“股权联合体”,确保销路稳定。公司的扩产计划都是根据下游需求有序进行的,最近两年,只有多氟多的扩产公告从未落空过,还都是超预期完成。7、关于媒体说的六氟磷酸锂产能过剩一直是伪命题,只能说是公告的产能过剩,目前公司市占率稳步提升到了 30%以上,未来有把握做到40%。行业实际情况是紧平衡。之前散单价格快速下跌是因为疫情影响了需求,六氟磷酸锂的保质期只有 3-6 个月,这导致二三线的小厂纷纷清库存,非理性的下跌,经过这次洗牌,二三线的产能根本放不出来,对于多氟多是提升市占率的好时机,8、有投资者提问是否会收购锂矿?公司回答目前锂价高位太热,时机不合适,但也在洽谈同锂矿企业合作建厂生产氟化锂,保证原料供应。9、公司二季度毛利还挺好的,是不是因为用的库存低价碳酸锂?一直都在搭配着用,二季度,已经用了不少 40 万采购价的工业级碳酸锂原料。10、六氟磷酸锂接下来的价格展望?公司对散单价格不是很感兴趣,还是要看行业内实际的供需情况。我们今年最多就 3.5 万吨的产量投放到市场,如果市场需求多,则价格还会起来的。另外还要看原材料的价格处于什么位置,目前的价格已经处于二三线厂家的盈亏平衡点附近。11、电解液本身是不是不怎么赚钱,实际上都是六氟磷酸锂在赚钱,公司是否考虑向下做成电解液企业?公司不会往下做,这样会影响公司的布局。下游往上游做一体化是比较顺的,我们这些年也一直不断在向上游的氟、磷、锂三个原材料做一体化降低我们六氟的成本。上游往下游做是会影响客户的,多氟多不会考虑向下做电解液。二,LiFSi(双氟磺酰亚胺锂)1、双氟现在有一条不到 2000 吨的旧产线,产能利用率不到 50%,一是因为现在市场的需求没那么强烈,二是因为公司的这条旧产线的技术和工艺比较老,性价比远不如六氟磷酸锂。随着最新技术的新产线的投产,这条老产线会退役,改造用于做研发和中试。2、通过自主研发迭代,新建了一条 1 万吨的全新 LiFSi 产线,技术、工艺、设备、运营的方式等都比老线有了颠覆性突破,成本能控制在接近六氟磷酸锂的水平,明年估计会投放 5000 吨,24 年投放 1.2 万吨。三,钠离子电池1、公司是目前市场唯一能批量供应六氟磷酸钠的企业,目前已经在持续供应(公司的钠离子电池和华阳集团深度合作),反馈不错,单吨价格在 70-80 万,2022 年保守带来亿元级别收入。将来随着钠离子电池需求增长,六氟磷酸锂产线可以柔性切换到六氟磷酸钠,技术储备–小试–中试–送样–小批量–大批量–产线切换,多氟多已经完成了全过程,处在行业绝对领先地位。2、钠离子电池的中试线已经可以做出合格的钠离子电池,目前已经在储能及低速车上做测试,规划 2023 年建成 1GWh/年的钠离子电池产线。 四,湿电子化学品1、半导体级氢氟酸(22 年开始批量供货台积电)目前 1 万吨产能,第一个 3万吨扩产预计 23 年开始投产,2025 年规划扩到 10 万吨。2、半导体级多酸(硝酸、氨水、BOE 等)第一个 3 万吨预计 23 年开始投产,2025 年规划扩到 10 万吨。3、光伏级氢氟酸目前 3 万吨产能,2025 年规划扩到 10 万吨。4、半导体级的湿电子化学品毛利率可达到 50%以上,光伏级的会低不少。五,干电子化学品1、电子级硅烷(22 年开始批量供货台积电台湾工厂)目前产能 2000 吨,2025年规划扩到 5000 吨。2、高纯乙硅烷、高纯氟氮混合气、高纯四氟化硅等半导体特种气体也正在扩产。3、高纯纳米硅粉目前 200 吨/年产能,正在扩建 500 吨/年的产线,这是硅基负极的关键母料。六 , 动 力 电 池 1 、 多 氟 多 动 力 电 池 的 装 机 量 基 本 排 在 10-11 名 , 目 前 是 3.5GWh 的 产 能 , 南 宁 那 边 20GWh 规 划 ,今 年 年 底 会 落 地 5GWh 。2、订单充足,现有的 3.5Gwh 的产能,对于公司来讲还是不够用的,客户有广汽、奇瑞、上汽、五菱等,产品体系包括三元、方形、大圆柱、钠离子电池。3、电池板块战略上是上市公司不再给他任何资金追加,未来会让更多外部资源融资进来,包括广汽(成立合资公司)等,保证新增产能、出货量的落地。4、电池板块计划从上市公司分拆出来,独立融资,独立 IPO,不会再用上市公司其它板块赚的钱去补贴电池厂的发展,现有上市公司专注于新材料。

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