文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 1 页 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 结构性行情，踏准轮动节奏 一、周一市场综述 周一晨早短信中提醒，美联储加息落地及政治局会议落下帷幕后，短期干扰市场的因素减弱，但市场对于经济复苏的持续性和不确定性仍有担忧，短期不排除指数仍有震荡或回踩的可能，不过，即便出现回踩，仍是上行中的良性回调，投资者无需过分担心。可继续跟踪疫后消费修复、科技成长以及稳增长三条主线。操作上，踏准节奏，高抛低吸。 市场走势如我们所预期，周一早盘，沪深三大指数集体低开，随后探底回升翻红，权重股股宁德时代大幅拉升下，创业板指大涨。午后，创业板指继续高位盘整，主板权重股较为低迷下，沪指勉强维持红盘震荡，深强沪弱格局较为明显。 全天看，行业方面，电池、电子化学品、能源金属、汽车整车、橡胶制品、电子元件、电机、消费电子等板块涨幅居前，房地产服务、公用事业、房地产开发、铁路公路、风电设备、银行等板块跌幅居前。题材股方面，PCB、光刻胶、激光雷达、固态电池、富士康、机器人、增强现实等题材股涨幅居前，租售同权、培育钻石、千金藤素等题材股跌幅居前。 整体上，两市个股涨多跌少，市场信心一般，赚钱效应一般，成交略有放大，两金点策略晨报—每日报告 2022年8月2日 星期二 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 2 页 市成交额9939亿元，再度跌破万亿，截止收盘，上证指数报3259.96点，上涨6.72点，涨幅0.21%，总成交额3990亿；深证成指报12413.87点，上涨146.95点，涨幅1.20%，总成交额5948.61亿；创业板指报2733.74点，上涨63.29点，涨幅2.37%，总成交额2060.03亿，科创50指报1100.18点，上涨11.27点，涨幅1.03%，总成交额576.20亿。 二、周一盘面点评 一是动力电池回收概念股大涨。消息面上，8月1日，工信部、国家发改委、生态环境部联合印发《工业领域碳达峰实施方案》。《方案》提出，实施废钢铁、废有色金属、废纸、废塑料、废旧轮胎等再生资源回收利用行业规范管理，鼓励符合规范条件的企业公布碳足迹。研究退役光伏组件、废弃风电叶片等资源化利用的技术路线和实施路径。围绕电器电子、汽车等产品，推行生产者责任延伸制度。推动新能源汽车动力电池回收利用体系建设。该消息如何解读，具体个股如何演绎，可咨询电力行业研究员。 二是汽车整车板块大涨。上周大盘表现不佳，但汽车零部件板块连续走强，周一汽车整车板块继续大涨。5-6月我们反复推荐了汽车产业链的投资机会（连续6个周晨会特意拎出来讲了一下），5月以来，汽车板块成为近期为数不多的具有持续性的板块，不过连续上涨后，还是要注意节奏，短线高手可适度高抛低吸，普通投资者建议持仓待涨（6月24日、6月27日、6月28日等晨报反复提醒）。6月29日开始了预期中的调整，不过，7月5日晨报中提醒，我们并不认为，汽车、赛道股和疫后修复板块就此结束了，后市回踩结束后，仍可继续关注。下半年汽车及零部件、新能车、汽车电子等汽车产业链依旧值得跟踪，具体看好理由如下：一是政策支持。购车补贴、放宽限购、减征部分乘用车购置税、新能源汽车下乡等促汽车消费政策措施陆续出台。二是下游的汽车零部件领域由于芯片短缺影响了业绩，随着芯片短缺的缓解，汽车零部件行业有望迎来强势 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 3 页 反弹。三是汽车零部件板块2021年还受到原材料涨价、海运费上涨等不利因素影响，板块利润率大幅降低，随着上述负面因素的逐步缓解，整个板块预期差及业绩修复空间较大（近期晨报连续加黑提示）。综上所述，随着疫情缓解，汽车产业链全面复工复产，叠加促消费政策密集出台，下半年产销有望迎恢复性增长。 三是工业母机概念股继续上行。对于“工业母机”概念，粗略理解是制造机器的机器，这类公司通常代表了一国高精尖制造业基础。工业母机是有更大机会获得政策红利的板块方向，主要原因就是这个板块是符合国家自主可控和制造业为主的政策导向，助推产业转型升级。2021年四季度我们重点推荐了 “工业母机”概念，去年四季度的表现可尚可，工业母机概念四季度涨幅8.26%。2022年一季度，“工业母机”随大盘出现预期中的调整，4月末以来随大盘出现反弹，2022年下半年策略报告再次推荐了“工业母机”概念股，之后晨报中也常提醒，仍可跟踪相关投资机会。 四是房地产板块继续调整。上周一周二房地产板块逆势走强，主要还是对7月底的政治局会议有新的刺激地产的政策的期待，不过，上周四政治局会议的定调是以稳为主，保交楼，预期有点小落空，上周五房地产板块出现调整，周一房地产板块继续领跌。基本面上，随着经济下行压力加大，一些地方加大因城施策力度，房地产政策陆续出现放松，地产领域信用风险传染逐步得到控制，下半年房地产在政策刺激下有望弱修复。站在目前的时点，站在目前的时点，展望后市，房地产板块仍可跟踪。（其实，早在2022年一季度，在风声鹤唳的环境中，我们推荐了房地产板块（当时很多人对此有争议），一季度房地产（申万一级）板块上涨7.27%，表现相当不错。连续急速大涨后，在3月30日至4月6日晨报中，我们每天都在提醒，涨势过急，短期注意节奏。另外，受疫情影响，4-5月房地产销售数据继续下行，4月房地产板块出现连续调整，也在预期之中。） 三、后市大势研判 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 4 页 上周晨报中，我们反复提醒，短期影响市场的两大因素是美联储加息及7月底的政治局会议，当然，美联储加息缩表并非影响A股市场的核心因素，影响A股最大的还是7月底政治局会议。整体上看，7月政治局会议对下半年工作的定调是以稳为主，伴随着增量经济政策和房地产刺激预期落空后，上周五沪深三大指数集体回调，之后，我们在周一晨早短信中也提醒，短期不排除指数仍有震荡或回踩的可能，不过，即便出现回踩，仍是上行中的良性回调，投资者无需过分担心。周一沪深三大指数早盘惯性下探，但很快探底回升翻红，创业板指数涨幅超2%，汽车与电池板块大涨，也在我们的预期之中。 市场风格方面，从周一盘面上看，整体上，以创业板为首的成长板块大涨（电池、电子及半导体等板块涨幅居前），而价值类板块相对走低（房地产、银行及钢铁等权重板块走低），市场跷跷板效应明显。后市可能出现科技成长、大消费、低估值蓝筹轮动，业绩高增长或者改善预期更强的方向更具向上弹性。 美联储加息落地及政治局会议落下帷幕后，短期干扰市场的因素减弱，但市场对于经济复苏的持续性和不确定性仍有担忧。此前，大家对全年GDP的预期是5.5%，事实是上半年同比增长2.5%，二季度GDP同比增长0.4%。7月19日晚，李克强总理出席世界经济论坛全球企业家视频特别对话会中也谈到，“经济恢复的基础还不牢固”，“不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来”等。7月制造业PMI为49.0%，前值50.2%，也说明了经济复苏基础不牢固。7月28日，政治局会议对经济的定调是：“经济要稳住”、“保持经济运行在合理区间”，没有再提“5.5%”的目标。另外，有关房地产方面的表述如下：“要稳定”、“保交楼”、“因城施策”等。后续稳定房地产市场，得靠“因城施策”，后续各地有多少 “增量政策”仍有不确定性。 展望后市，我们维持近期的观点不变：尽管内有近期公布的经济数据不尽人意（7 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 5 页 月制造业PMI为49.0%），且近期疫情又有一定的波动，外有美联储大幅加息，内忧外患并未完全消除，且成交量还是不足，短期不排除指数仍有震荡或回踩的可能，不过，即便出现回踩，仍是上行中的良性回调，投资者无需担心。整体不悲观，在国内经济复苏预期向好以及流动性宽裕的支撑和提振下，市场此轮向好的趋势还未结束。 【近期文章分享】 【晨早参考短信】 7月政治局会议对下半年工作的定调是以稳为主，伴随着增量经济政策和房地产刺激预期落空后，上周五沪深三大指数集体回调，周一沪深三大指数早盘惯性下探，但很快探底回升翻红，创业板指数涨幅超2%。我们认为，虽然市场对于经济复苏的持续性和不确定性仍有担忧，但整体不悲观。市场风格方面，周一以创业板为首的成长板块大涨，而价值类板块相对走低，后市可能出现科技成长、大消费、低估值蓝筹轮动，业绩高增 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 6 页 长或者改善预期更强的方向更具向上弹性。仅供参考。 声 明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。 ※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 ※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号） ，英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所 地址：深圳市深南中路2068号华能大厦31楼 邮编：518031 传真：86-755-83007074