黑色品种日报：驱动仍未转变，盘面延续反弹

东吴期货研究所 021-6312 3060 www.dwfutures.com 1/10 0928 黑色品种日报 杨中平 从业资格号：F03093502 投资咨询号：Z0017377 021-63123067 yangzp@dwqh88.com 朱少楠 从业资格号：F3042921 投资咨询号：Z0015327 0512-62936002 zhushn@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417 021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 驱动仍未转变，盘面延续反弹 品种 日内观点 螺卷 上周螺纹、热卷期、现货都有明显上涨，主要原因还是在于供需基本面的持续改善。低产量背景下，螺纹钢去库速度加快，总库存已经跟2019年持平，热卷也开始去库。周末唐山钢坯累涨130报3760元/吨，市场情绪进一步转好。整体来看，目前钢材需求仍有改善的预期，价格的驱动还是偏多的，前期的多单建议继续持有。 铁矿石 矿价的上涨主要是基于需求好转的预期，247家钢厂日均生铁产量虽然再创近期低点，但按照检修计划推算，本周开始将逐步回升。继续上涨驱动需关注钢材需求好转的幅度能否大于钢厂复产的速度，短期钢材连续去库后市场预期转好，盘面短期有望延续强势，操作上建议多单继续持有。 双焦 双焦上周止跌反弹，一个是超跌反弹，另一个是基于需求好转的预期。低库存的焦煤表现的更加强势，但逻辑上来看能否维持上涨需关注焦炭现货能否止跌走强。第五轮提降落地后，港口集港已经有了利润，贸易商或逐步抄底现货，预计焦炭短期保持震荡偏强走势。焦煤跟随上涨，关注后期钢厂复产速度。 铁合金 硅铁减产放缓，未有进一步大幅下降，需求端环比持平，有小幅上涨，库存企业库存小幅增加，但钢厂库存可用天数开始减少，整体来看，总库存未有太大变化。硅锰产量仍在继续减少，需求环比基本持平，也有小幅上涨，库存也表现为企业库存增加，钢厂库存可用天数减少。但是硅锰企业库存增加较多，且处于同比往年同期高出很多，因此整体库存仍在历史高位，短期难以缓解。目前，双硅整体来说，都处于高库存状态，在黑色系情绪好转反弹的阶段中，双硅或跟随黑色震荡上涨，但自身基本面不支持盘面上行，短期仍是逢高空的思路，或从双硅基本面强弱对比来看，也可继续多硅铁空硅锰。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 2/10 一、主要数据表格 钢材数据项目数据环比项目数据环比上海螺纹现货价405020螺纹2210结算价401443北京螺纹现货价402020螺纹2301结算价389744唐山方坯现货价36300热卷2210结算价398847上海热卷现货价3950-20热卷2301结算价391337北京热卷现货价403070螺纹2210基差36-23螺纹10-1价差117-1螺纹2301基差153-24螺纹1-5价差37-14热卷2210基差-38-67热卷10-1价差7510热卷2301基差37-57热卷1-5价差42-2螺纹现货利润24096螺纹2210盘面利润28-25 热卷现货利润9056螺纹2301盘面利润40-23 电炉钢利润365-5热卷2210盘面利润2-21 唐山钢坯利润2076热卷2301盘面利润56-30 螺纹2210185.9万-2.8万热卷221077.6万-2.8万螺纹230161.7万1.7万热卷230121.3万0.6万铁矿石数据青岛港PB粉782-17铁矿2209结算价78113青岛港超特粉646-13铁矿2301结算价71610普氏62%指数1187铁矿2209基差64-27铁矿9-1价差653.0铁矿2301基差129-24铁矿1-5价差13.5-0.5现货成交与运费现货成交42-60BDI1895-50.0持仓情况铁矿220953.6万-4.2万铁矿230138.8万1.0万双焦数据日照港准一平仓24100蒙煤（沙河驿）2000-120日照港准一出库253030京唐港俄罗斯焦煤19500吕梁准一冶金焦21600吕梁主焦煤22000焦炭2209基差-228-64焦炭9-1价差111-26焦炭2301基差-117-90焦炭1-5价差106-2焦煤2209基差-155-210焦煤9-1价差142-31焦煤2301基差-14-241焦煤1-5价差2596河北现货利润-180342209盘面利润7718山西现货利润-2202301盘面利润30-71 焦炭22093.2万-0.2万焦煤22094.4万-0.3万焦炭23010.8万0.1万焦煤23011.6万0.1万铁合金数据宁夏硅铁现价7500100硅铁2209结算价797642内蒙硅铁现价7700100硅铁2301结算价7720130宁夏锰硅现价72500锰硅2209结算价733442内蒙锰硅现价73000锰硅2301结算价721890硅铁2209基差-47658硅铁9-1价差256-88硅铁2301基差-220-30硅铁1-5价差11028锰硅2209基差-34-42锰硅9-1价差116-48锰硅2301基差82-90锰硅1-5价差2416宁夏硅铁利润50382宁夏锰硅利润-1900内蒙硅铁利润28382内蒙锰硅利润50100硅铁220912.7万-0.1万锰硅220913.5万-0.6万硅铁23014.7万-0.1万锰硅23015.1万0.2万基差及价差钢铁产业链数据2022年8月1日持仓情况期现货市场利润基差及价差期现货市场基差及价差利润持仓情况期现货市场利润持仓情况基差及价差期现货市场 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 3/ 10 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨） 图2、热卷现货价格（元/吨） 300035004000450050005500600065007000上海螺纹北京螺纹 300035004000450050005500600065007000上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨） 图4、电炉钢现货利润（元/吨） -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 -400-20002004006008001000120014002020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨） 图6、热卷现货利润（元/吨） -1000-5000500100015002019年2020年2021年2022年 -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 4/ 10 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨） 图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） -1000-50005001000150020001月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 -1000-50005001000150020001月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差 图10、螺纹钢1月合约基差 -400-2000200400600800100012001400160010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 -400-200020040060080010001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16RB2001基差RB2101基差RB2201基差RB2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差 图12、热卷1月合约基差 -200-100010020030040050060070080010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 -200-10001002003004005006007008009001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC2001基差HC2101基差HC2201基差HC2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 5/ 10 图13、热卷螺纹10月价差 图14、热卷螺纹1月价差 -300-200-100010020030040050060010-1611-1612-1601-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-16HC1910-RB1910HC2010-RB2010HC2110-RB2110HC2210-RB2210 -200-10001002003004005006001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC2001-RB2001HC2101-RB2101HC2201-RB2201HC2301-RB2301 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图15、热卷-螺纹现货价差 图16、建筑钢材日成交量（五日均值） -600-400-20002004006008002019年2020年2021年2022年 0500001000001500002000002500003000003500002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 2、铁矿石图表 图17、铁矿石现货价格（元） 图18、BDI指数 020040060080010001200140016001800青岛港pb粉青岛港超特粉 01000200030004000500060002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 6/ 10 图19、铁矿石9月基差 图20、铁矿石1月基差 -100010020030040050010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16I1909基差I2009基差I2109基差I2209基差 -500501001502002503003504001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16I2001基差I2101基差I2201基差I2301基差 数据来源