黑色品种日报：悲观情绪蔓延，盘面延续下跌

东吴期货研究所 021-6312 3060 www.dwfutures.com 1/10 0928 黑色品种日报 杨中平 从业资格号：F03093502 投资咨询号：Z0017377 021-63123067 yangzp@dwqh88.com 朱少楠 从业资格号：F3042921 投资咨询号：Z0015327 0512-62936002 zhushn@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417 021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 悲观情绪蔓延，盘面延续下跌 品种 日内观点 钢材 夜盘钢材跌幅扩大，一方面来源于整体大宗市场都在交易经济衰退逻辑，另一方面，从产业面的数据看，需求仍没有起色，虽然现在供应端也出现了收缩，但是市场仍对后市需求回补信心不足，热卷的供应压力大于螺纹，基本面更弱，整体处于空头趋势，操作上逢高做空。 铁矿石 铁矿延续下跌，价格创年内新低。6月以来黑色系的弱势主要还是钢材需求不佳造成的，建筑钢材虽然淡季能够去库，但是是在低产量的背景下，一旦钢厂利润好转，钢材产量回升，库存压力会继续显现。所以钢厂只能保持减产的状态，上游需求就很难好转，本周铁矿港口延续累库，盘面虽然贴水现货比较多，但上涨驱动还不足，预计短期维持弱势震荡。 双焦 双焦盘面延续回落，价格不断创年内新低。焦煤作为产业链利润最高的一个环节，在下跌周期中尤为承压。且基本面也在转弱，澳洲焦煤放开的消息一直不断，且蒙煤通关一直在增加，加上钢厂减产，焦煤需求回落确定性也高，在此背景下预计焦煤维持弱势。焦炭方面，焦煤主要依靠焦煤支撑，自身减产幅度不足，本周焦化厂继续累库，第三轮提降近期落地概率较大，盘面也或将维持弱势。 铁合金 终端需求表现不佳，市场交易衰退逻辑，黑色系普跌。双硅自身基本面供需宽松、库存高企，也不足以支撑价格上行。但双硅当前盘面价格一个接近成本线，一个超过成本线，在多日下跌行情后，继续追空风险较前几日更大，但目前双硅仍应以偏空思路对待，建议逢反弹做空。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 2/10 一、主要数据表格 钢材数据项目数据环比项目数据环比上海螺纹现货价3960-20螺纹2210结算价3868-24北京螺纹现货价39200螺纹2301结算价3792-43唐山方坯现货价3580-70热卷2210结算价3857-44上海热卷现货价3810-90热卷2301结算价3814-47北京热卷现货价4060-50螺纹2210基差924螺纹10-1价差7619螺纹2301基差16823螺纹1-5价差38-3热卷2210基差-47-46热卷10-1价差433热卷2301基差-4-43热卷1-5价差27-5螺纹现货利润-3259螺纹2210盘面利润6625热卷现货利润-525-61螺纹2301盘面利润135-25 电炉钢利润163103热卷2210盘面利润555唐山钢坯利润-505-41热卷2301盘面利润157-29 螺纹2210191.8万-6.0万热卷221089.3万3.9万螺纹230154.3万0.4万热卷230116.3万0.9万铁矿石数据青岛港PB粉735-38铁矿2209结算价7173青岛港超特粉628-28铁矿2301结算价6492普氏62%指数100-9铁矿2209基差108-34铁矿9-1价差681.0铁矿2301基差176-33铁矿1-5价差16.00.5现货成交与运费现货成交9365BDI2002-11持仓情况铁矿220965.2万-2.6万铁矿230133.3万1.8万双焦数据日照港准一平仓30100蒙煤（沙河驿）25450日照港准一出库2780-50京唐港俄罗斯焦煤2500-50吕梁准一冶金焦27600吕梁主焦煤28000焦炭2209基差49521焦炭9-1价差18118焦炭2301基差67539焦炭1-5价差47-22焦煤2209基差4626焦煤9-1价差22533焦煤2301基差68639焦煤1-5价差223-5河北现货利润-103-12209盘面利润10-24 山西现货利润-109-52301盘面利润8913焦炭22093.5万0.0万焦煤22095.0万0.0万焦炭23010.3万0.0万焦煤23010.6万0.1万铁合金数据宁夏硅铁现价78000硅铁2209结算价7590-24内蒙硅铁现价78000硅铁2301结算价7540-38宁夏锰硅现价7650-100锰硅2209结算价7366-40内蒙锰硅现价7750-50锰硅2301结算价7348-42硅铁2209基差21024硅铁9-1价差5014硅铁2301基差26038硅铁1-5价差4816锰硅2209基差384-10锰硅9-1价差182锰硅2301基差402-8锰硅1-5价差34-22宁夏硅铁利润46815宁夏锰硅利润-319-100 内蒙硅铁利润-12015内蒙锰硅利润-3790硅铁220915.9万0.0万锰硅220918.2万0.3万硅铁23013.8万0.2万锰硅23012.0万0.1万基差及价差钢铁产业链数据2022年7月15日持仓情况期现货市场利润基差及价差期现货市场基差及价差利润持仓情况期现货市场利润持仓情况基差及价差期现货市场 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 3/ 10 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨） 图2、热卷现货价格（元/吨） 300035004000450050005500600065007000上海螺纹北京螺纹 300035004000450050005500600065007000上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨） 图4、电炉钢现货利润（元/吨） -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 -400-20002004006008001000120014002020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨） 图6、热卷现货利润（元/吨） -1000-5000500100015002019年2020年2021年2022年 -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 4/ 10 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨） 图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） -1000-50005001000150020001月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 -1000-50005001000150020001月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差 图10、螺纹钢1月合约基差 -400-2000200400600800100012001400160010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 -400-200020040060080010001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16RB2001基差RB2101基差RB2201基差RB2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差 图12、热卷1月合约基差 -200-100010020030040050060070080010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 -200-10001002003004005006007008009001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC2001基差HC2101基差HC2201基差HC2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 5/ 10 图13、热卷螺纹10月价差 图14、热卷螺纹1月价差 -300-200-100010020030040050060010-1611-1612-1601-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-16HC1910-RB1910HC2010-RB2010HC2110-RB2110HC2210-RB2210 -200-10001002003004005006001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC2001-RB2001HC2101-RB2101HC2201-RB2201HC2301-RB2301 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图15、热卷-螺纹现货价差 图16、建筑钢材日成交量（五日均值） -600-400-20002004006008002019年2020年2021年2022年 0500001000001500002000002500003000003500002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 2、铁矿石图表 图17、铁矿石现货价格（元） 图18、BDI指数 020040060080010001200140016001800青岛港pb粉青岛港超特粉 01000200030004000500060002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 6/ 10 图19、铁矿石9月基差 图20、铁矿石1月基差 -100010020030040050010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16I1909基差I2009基差I2109基差I2209基差 -500501001502002503003504001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16I2001基差I2101基差I2201基差I2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图21、铁矿石9-1价差 图22、铁矿石1-5价差 -500501001502001/162/163/164/165/166/167/168/169/16I19