本报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，主要研究了百威亚太（1876.HK）的业绩表现和未来发展趋势。报告指出，尽管中国疫情形势严峻，但百威亚太凭借其在韩国与印度市场的出色表现，2Q22录得3.7%的内生收入增长。预计3Q22的内生收入有望继续加速增长，但可能受到较大的汇率影响。中国啤酒行业在疫情期间短期的“消费降级”现象主要是渠道与市场结构变化所造成的，但高端与超高端产品在6月已恢复至双位数增长，证明中国市场的啤酒高端化趋势不会改变。韩国与印度有望持续贡献高增长，百威2Q22的韩国市场份额环比大幅增加，推动收入加速增长。维持目标价31.0港元和“买入”评级。投资风险包括行业需求放缓、超高端增速不如预期、高端市场份额被蚕食、原材料价格上涨高于预期和疫情反复。
