新能源汽车行业系列点评三十二：新势力销量亮眼产业链共振成长

新势力销量亮眼产业链共振成长 新能源汽车行业系列点评三十二 评级及分析师信息 行业评级：推荐 事件概述: 7月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：蔚来10,052辆，同比+26.7%，环比-22.4%； 行业走势图 9% 小鹏11,524辆，同比+43.3%，环比-24.7%； 1% 理想10,422辆，同比+21.3%，环比-20.0%； -7% 广汽埃安25,033辆，同比+137.8%，环比+3.8%； -15% 哪吒14,037辆，同比+133.5%，环比+6.7%； -24% -32% 零跑12,044辆，同比+173.5%，环比+7.0%； 2021/08 2021/11 2022/02 2022/05 赛力斯7,807辆，同比+8873.6%，环比+1.9%； 汽车 沪深300 极氪5,022辆，环比+16.7%。 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080006 分析与判断: ►交付量增速减缓“蔚小理”环比回落 行业温和恢复，新势力环比增速放缓。据乘联会数据统计，7月狭义乘用车零售数据预计为177.0万辆， 同比+17.8%， 其中新能源零售预计为45.0万辆 ， 同比+102.5%，远超行业平均。主要新能源车企7月销量同比均呈大幅上升态势，其中广汽埃安、蔚来、小鹏、理想、哪 量出现回落。我们认为6月的冲高对本月订单存在一定的透支。哪吒、零跑交付量较上月仍保持小幅增长。 蔚来：7月交付10,052辆，同比/环比分别为+26.7%/-22.4%。 22M1 -7累计交付60,879辆，同比/环比分别为+22.0%/+5.8%。据公司透露，7月ET7受到压铸件供应短缺的影响，损失了数千辆的产能，一定程度上拖累了ET7本月的交付量。同时，中大型SUV ES7和中型轿跑ET5分别 小鹏：7月交付11,524辆，同比/环比分别为+43.3%/-24.7%。其中G3交付1,519辆、P5交付3,608辆、P7交付6,397辆 。P7/P5下滑明显 ， 环比分别为-20.5%/-35.5%，是本月交付量下降的主要因素。 22M1 -7累计交付 解，小鹏在7月中旬开启了较大力度的促销活动，但全月销售量仍然承压。据公司表示，小鹏首款智能旗舰SUV G9将 于8月开启预订，9月迎来上市。我们认为，G9有望凭借其领先全行业的智能化优势成为爆款，为小鹏2 2H2 带来销量和整体毛利的双重提振。 理想：7月交付10,422辆，同比/环比分别为+21.3%/-20.0%。 22M1 -7交付70,825辆 ， 同比/环比分别为+82.8%/+4.1%。据公司透露，由于芯片等零部件无法及时供货，对理想One本月的交付造成了一定的影响，但订单数据表现仍然较好。理想L9将在8月底开启交付。据官方宣布，L9累计订单量已经超过5万，其中确认订购的数量超过3万。我们认为，L9有望凭借其超越级别的产品力和极高的性价比，成为公司的第二个爆款单品。预计稳态月销量可达1万辆。 哪吒：7月交付14,037辆，同比/环比分别为+133.5%/+6.7%， 取得7月新势力车企销量冠军 。 22M1 -7交付77,168辆，同比/环比分别为+184.6%/+43.7%。7月31日，基于哪吒自研的山海平台的首款中高端定位产品哪吒S正式上市，售价为19.98-33.88万元，包含增程式、后驱、四驱等多个版本。哪吒S配备行业领先的软硬件水平，代表着公司产品向上、品牌向上的愿景。 零跑 ：7月交付12,044辆 ， 同比/环比分别为+173.5%/+7.0%。 22M1 -7交付64,038辆，同比/环比分别为+267.0%/+88.3%。公司于7月31日宣布受原材料价格影响，对其销售主力车型T03进行价格上调，幅度为0.56-0.66万元。新价格将于8月1日生效。我们认为，由于零跑T03售价偏低，目标客户群价格敏感度较高，此次调价或将对未来短期的销量产生一定的抑制。 投资建议： 新势力重磅新品加速推出，产品力持续驱动需求增长。 新势力车型迭代速度加快，今年Q2起蔚来/小鹏/理想正在迎来全新产品周期，智能化配置进一步升级，产品力显著提升，为公司带来品牌向上的空间，并有望驱动销量增长曲线更为陡峭，受益标的【小鹏汽车H、理想汽车H】。 新势力正在加速供应链国产化，高性价比+快速响应的产业链相关标的有望显著受益，推荐从产品维度（增量部件）+客户维度（新势力等产业链）选择标的，双维共振最佳。 1、产品维度： 看好汽车智能化+轻量化相关标的，智能化推荐：智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威*】、智能座舱-【上声电子、福耀玻璃、继峰股份】；轻量化推荐：【文灿股份、爱柯迪、拓普集团】，受益标的【旭升股份】。 2、客户维度： 看好特斯拉+新势力产业链：【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、隆盛科技、文灿股份】，受益标的【旭升股份】。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明