【东方军工】光威复材推荐，碳纤维龙头重新起航中报业绩超预期。根据公司22年半年度业绩预告，上半年实现归母净利5.06亿元（+16.48%），较此前市场预期的0～5%增长，超预期幅度较大。我们判断主要2方面原因：1）民品提价+原料价格回落；2）外币金融资产的汇兑损益，预期下半年还将享受碳梁的汇兑收益。降价压力释放，Q3增速继续上行。21年军品碳丝的降价在财务上是从21Q3开始体现的，两轮价格降完后将保持较长时间的价格稳定（已签订至24年的合同）。因此公司军品业务增长的压力主要集中在22年前2个季度，从Q3开始高基数问题将明显减弱。23年重回高增长。1）23年公司军品将享受纯量增的逻辑，光晟等DD新品也将贡献增量。2）vestas专利本月底到期，23年客户有望大面积采用碳梁工艺，同时随着大丝束的降价，盈利水平将进一步提高。3）包头4000吨干法纤维年底投产，预期23年将贡献可观增量。公司已逐步发展为碳纤维平台型企业，经历21、22两年降价压力期后，公司将从Q3开始重新启航，同时管理层也在4月底做了上市后的第二期股权激励，说明对未来信心足。