本周银行行业周报重点关注逻辑相对顺畅的区域性银行。行业观点指出，板块上升往往伴随着社融、利率水平和经营业绩等变量的改善，现阶段正处在以上积极因素不断积聚的阶段。近期房地产行业负面事件主导银行市场表现，积极因素对行业的催化作用不明显，仅个别区域性银行市场表现因受房地产影响小、中期业绩亮眼而相对强势。房地产行业风险事件短期情绪冲击大于实际基本面冲击，后续风险处置过程中，银行或在监管指导下参与风险化解，相关资产收益与风险计提或受到一定影响。比较而言，板块中江浙地区城农商行逻辑相对顺畅。行情回顾显示，上周银行指数下跌0.35%，跑赢沪深300指数1.38个百分点。公司跟踪显示，常熟银行发布业绩快报，上半年公司营业收入与归母净利润分别同比增长18.86%与19.98%，不良率与拨备覆盖率分别为0.80%与535.83%，均较3月末改善。投资建议指出，当前板块估值水平处于历史低位，股价低于净资产银行调整后整体估值水平为0.5XPB，隐含不良率5.5%，较账面不良率高4个百分点。板块主要约束因素为房地产领域的不确定性，重点关注资产质量优异、规模增长较快的江浙地区城农商行。风险提示包括房地产行业违约风险明显上升和宏观经济快速下滑。
