本地生活专题研究：生活因你而火热

本地生活服务是将线下实体店铺的信息以“网店”的形式呈现给网民，服务的交付是线下完成的。最初是到综O2O业务，随后延伸到家O2O，尤其是外卖这个高频O2O的场景，使我们足不出户就可以体验到线下门店的食物。疫情之后，外卖在社会上的定位发生了转变，从送外卖，到送万物，彻底改变人们的生活，延伸出即时零售的商业业态。本地生活板块的研究框架包括外卖、到店O2O和即时零售。外卖行业的重点为订单量驱动的规模增长及UE模型改善后的盈利性增长。到店O2O行业的重点为能否持续产生稳定增长的自由现金流。即时零售的商业逻辑是通过自营型和平台型两种模式，提供持续高增的GMV及同比缩窄的经营利润。本地生活是个增量市场，增量里还有新的变量（抖音）。趋势判断为用户侧价格敏感的用户比例在增加，用户心智已很牢固，所以转化率很高，用户的复购率会增加。