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疫情频发,加工业减产,经济复苏遇阻。7月制造业PMI为49%,低于上月1.2个百分点,产需指数均下滑。制造业库存周期重回年初状态,未能实现从被动去库存到主动补库存的跨越。建筑业势头强劲,服务业扛住压力,仍处于扩张区间。7月PMI的数据表明进入三季度后,尚不需担心我国经济过热的问题,下半年仍有实行增量政策的必要。