机械设备行业周报：科创高装指数发布在即，样本公司呈现高成长属性

通用自动化设备行业复苏正在进行时 根据我们构建的通用自动化数据监测体系显示，2022Q2，在复工复产稳步推进的影响下，行业复苏正在进行时。2022年5月，我国交流电机产量同比下降0.9%。 我国华东地区逐步复工复产后，6月我国交流电机产量同比增长9.1%，但作为交流电机主要上游部件的轴承、齿轮和传动部件制造PPI小幅度下降。2022Q2疫情缓解后，我国工业自动化逐渐复苏。2022年6月中国工业机器人月度产量同比增长2.5%，环比增长26%。受疫情影响，二季度市场总体态势走弱，2022年6月，中国工业机器人产量累计同比下降11.2%。2022年6月，我国金属切削机床产量增速下降11.7%，相较2022年5月份的18%，增速下降幅度有所收窄。 2022年5月份，中国金属成形机床产量增速幅度较大，增幅为110%。2022年6月需求回调，产量增速同比下降14.3%。2022年Q2我国制造业产能利用率相较2022年Q1并无明显提升。2022年Q2制造业、汽车制造业、3C电子、电器机械产能利用率分别为75.4%、69.1%、77.5%、76%。2022年6月我国制造业固定投资累计同比小幅下降，主要系汽车、3C制造业固定累计投资额同比分别下降2.3%、1.8%。 上证科创板高端装备制造指数将于2022年8月15日发布 2022年7月22日，证监会主席易会满曾在座谈会中提出支持科创板发展的三方面措施，并于同日科创板新增两条主题指数：科创高装指数和科创材料指数。至此，反映科创板特色战略性新兴产业的主题指数体系即将完成基本覆盖。上证科创板高端装备制造指数（000687）从科创板市场中选取50只市值较大的航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、海洋工程装备、智能制造装备等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性高端装备制造产业上市公司证券的整体表现。科创高装指数前5大权重股分别为石头科技、九号公司、中国通号、电气时代和奥特维，合计权重为34%。 科创板高端装备指数样本公司业绩呈现高成长属性 样本公司营收规模高速扩张。2018-2021年样本公司平均营收增速达31.5%。 2019-2020年营收增速大幅放缓，系受美国分批次加征关税影响；2021年扩张速度重回高位，达37%，行业整体发展加速。科创板高端装备制造企业注重研发投入，2018-2021年样本公司平均研发费用增速为33.9%，增速分布集中在30%左右。固定资产扩张迅速，成长空间可期，2021年样本公司平均固定资产扩张率达98.9%，2019-2021年样本公司平均固定资产扩张率为71.3%；其中有12家样本公司平均扩张率超100%，扩张较快的行业为锂电设备、物流设备、激光设备、光伏设备、半导体设备等新兴领域。随着固定资产扩张加速，行业整体或将迎来进一步放量，成长空间可期。 新股上市：汇成股份初步询价时间为2022年8月3日，首发16697.00万股 风险提示：市场热度不及预期、科创高装指数发布时间不及预期。 1、通用自动化设备行业复苏正在进行时 根据我们构建的通用自动化数据监测体系显示，2022Q2，在复工复产稳步推进的影响下，行业复苏正在进行时。 表1：2022年Q2通用自动化设备行业数据逐渐回暖 1.1、上游：2022年6月交流电机产量同比增长9.1% 2022年5月，我国交流电机产量同比下降0.9%。我国华东地区逐步复工复产后，6月我国交流电机产量同比增长9.1%，但作为交流电机主要上游部件的轴承、齿轮和传动部件制造PPI小幅度下降。 图1：2022/6交流电机产量同比上升 图2：2022/6轴承、齿轮和传动部件制造PPI小幅度下降 1.2、中游：工业机器人和金属切削机床产量受疫情影响波动 2022Q2疫情缓解后，我国工业自动化逐渐复苏。2022年6月中国工业机器人月度产量同比增长2.5%，环比增长26%。受疫情影响，二季度市场总体态势走弱，2022年6月，中国工业机器人产量累计同比下降11.2%。 图3：2022年6月中国工业机器人产量同比增长 图4：2022年6月中国工业机器人产量累计同比下降11.2% 2022年6月，我国金属切削机床产量增速下降11.7%，相较2022年5月份的18%，增速下降幅度有所收窄。2022年5月份，中国金属成形机床产量增速幅度较大，增幅为110%。2022年6月需求回调，产量增速同比下降14.3%。 图5：2022/6中国金属切削机床产量增速为-11.7% 图6：2022/6中国金属切削机床产量增速为-14.3% 1.3、下游：2022年Q2制造业稳步复苏，终端销量回暖 2022年Q2我国制造业产能利用率相较2022年Q1并无明显提升。2022年Q2制造业、汽车制造业、3C电子、电器机械产能利用率分别为75.4%、69.1%、77.5%、76%。 2022年6月我国制造业固定投资累计同比小幅下降，主要系汽车、3C制造业固定累计投资额同比分别下降2.3%、1.8%。2022年6月制造业、汽车制造业、3C电子、电器机械固定投资累计同比分别为10.4%、8.9%、19.9、36.7%。 图7：2022Q2制造业产能利用率无明显提升 图8：2022Q2制造业固定投资累计同比略降 汽车：2022年6月中国汽车销量为250万台，同比上升23.77%；2022年6月中国汽车产量为257.6万台，同比增长26.8%。新能源汽车：2022年月中国新能源汽车销量为59.6万台，同比上涨133.2%；2022年6月中国新能源汽车产量为60.5万台，同比上涨120.8%。智能手机：2022年6月智能手机国内销量为2747.8万台，同比增长9.1%；2022年6月智能手机国内产量10485为万台，同比下降6.8%。 图9：2022/6中国汽车产销量分别同比增长 图10：2022/6中国新能源汽车产销量继续维持较高增长 图11：2022年6月国内智能手机销量小幅回暖 图12：2022年6月国内智能手机累计销量同比上升 2、上证科创板高端装备制造指数将于2022年8月15日发布 2.1、科创高装指数：引入更多中长期资金，推动科创板做优做大 2022年7月22日，证监会主席易会满曾在座谈会中提出支持科创板发展的三方面措施，并于同日科创板新增两条主题指数：科创高装指数和科创材料指数。至此，反映科创板特色战略性新兴产业的主题指数体系即将完成基本覆盖。 2.1.1、指数样本选取范围 上证科创板高端装备制造指数（000687）从科创板市场中选取50只市值较大的航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、海洋工程装备、智能制造装备等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性高端装备制造产业上市公司证券的整体表现。科创高装指数前5大权重股分别为石头科技、九号公司、中国通号、电气时代和奥特维，合计权重为34%。 表2：50只市值较大的指数样本名单 2.1.2、指数样本空间 满足以下条件的科创板上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成：1、上市时间超过6个月，除非上市以来日均总市值排名在科创板市场前5位且上市时间超过3个月；2、非退市风险警示证券。 2.1.3、可投资性筛选与选样方法 可投资性筛选：过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90%。 选样方法：将待选样本按照过去一年日均总市值由高到低排名，当待选样本数量不足50只时，全部纳入，当待选样本数量超过50只时，选取排名前50的证券作为指数样本。 2.1.4、指数计算 报告期样本的调整市值除数 指数计算公式：报告期指数= X1000 2.1.5、定期调整与临时调整 定期调整：指数样本每季度调整一次，样本调整实施时间分别为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。 临时调整：特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。 3、科创板高端装备指数样本公司业绩呈现高成长属性 3.1、样本公司平均营收高速增长 样本公司以中小型上市公司为主，其中有45家公司2021年营收规模在50亿元以下；另有2家公司营收超100亿元，分别为中国通号688009.SH（2021年营收393.6亿元）、时代电气688187.SH（2021年营收151.2亿元）。 样本公司营收规模高速扩张。2018-2021年样本公司平均营收增速达31.5%。 2019-2020年营收增速大幅放缓，系受美国分批次加征关税影响；2021年扩张速度重回高位，达37%，行业整体发展加速。 图13：2021年指数样本公司营收规模集中在50亿元以下 图14：2018-2021年样本公司业绩规模平均增速达31.5% 3.2、整体盈利水平较高，毛利率、净利率略有下降 2021年样本公司归母净利润区间集中在0.5-3亿元，规模上与营收分布大体趋同、轻微错配，部分原因系为营收规模10亿元以上的企业净利表现平缓，低于板块平均水平。 样本公司整体盈利水平较高，2021年平均毛利率38.7%，平均净利率14.7%。 2019年-2021年总体呈现下降趋势，系由于：1、上游原材料成本波动影响；2、行业高速发展下整体竞争加剧。 图15：2021年样本公司归母净利区间集中在0.5-3亿元 图16：2019-2021年样本公司平均净利率、毛利率下降 3.3、科创板高端装备企业注重研发，固定资产扩张加速 科创板高端装备制造企业研发费用呈上趋势。2018-2021年样本公司平均研发费用增速为33.9%，增速分布集中在30%左右；平均研发投入占比由9.4%提升至10.3%，其中有20家样本公司2019-2021年研发费用占比超10%。 图17：2018-2021年样本公司平均研发费用增速33.9% 图18：2019-2021年样本公司研发投入增长集中于15-45% 图19：2018-2021年样本公司平均研发占比攀升 图20：20家样本公司2019-2021年研发费用占比超10% 固定资产扩张迅速，成长空间可期。2021年样本公司平均固定资产扩张率达98.9%，2019-2021年样本公司平均固定资产扩张率为71.3%；其中有12家样本公司平均扩张率超100%，扩张较快的行业为锂电设备、物流设备、激光设备、光伏设备、半导体设备等新兴领域。随着固定资产扩张加速，行业整体或将迎来进一步放量，成长空间可期。 图21：2019-2021年样本公司平均固定资产扩展率达71.3% 图22：2019-2021年12家样本公司固定资产平均扩张率超100% 表3：锂电/物流/激光/光伏设备等新兴领域中部分公司固定资产扩张较快 4、新股上市 表4：汇成股份初步询价时间为2022年8月3日，首发16697.00万股 5、风险提示 市场热度不及预期、科创高装指数发布时间不及预期