市場快訊 新興市場貨幣大反攻 資料來源：JPM, 2019/01/24 資料來源：Bloomberg, 2019/01/28 2019/01/30 2018年新興市場面臨美國升息、美元走強以及在中美貿易衝突等各種逆風因素，導致新興市場貨幣大多呈現貶值局面；然而近期新興市場貨幣相對美元大多呈現反彈，主要由於美國聯準會持續展現鴿派的態度及新興市場基本面的改善。 近期主要有三大利多消息支撐新興市場貨幣的反彈力道： (1) 資金動能轉強：新興市場債於2019年1月出現過去12個月以來的最大單周淨流入31億美元，凸顯出市場在回穩後，國際資金依舊相當青睞新興市場債的投資價值，有利於新興債的後續表現； (2) 阿根廷貿易順差大幅成長：阿根廷公布去年12月貿易順差為13.69億美元，遠高於市場預期的12.2億美元，也遠高於2017年12月的7.86億美元逆差，出口大幅增加，一舉擺脫去年的陰霾； (3) 巴西、墨西哥改革拚經濟：巴西新任總統推動國有企業民營化、削減預算赤字及退休金制度等一系列的改革，有助於改善巴西財政赤字；墨西哥新任總統亦積極推動各種改革和透過減稅振興美墨邊境經濟，均有助於兩國的經濟成長。 若新興市場貨幣相對美元延續反彈力道，最大受惠的將是新興市場本地債券，加上目前新興市場本地債仍有6~7%的殖利率，優於其他成熟市場債券，現階段開始布局新興市場本地債可期待息匯雙收。 資料來源：Bloomberg, 統計期間：2015/01~2018/12 圖一：新興市場貨幣年初以來相對美元明顯反彈 2.53.53.55.90.26.13.70.1-1.73.3-0.71.62.93.55.60.55.42.40.0-1.92.6-0.4-3-11357阿根廷巴西里爾墨西哥披索俄羅斯盧布土耳其里拉南非蘭德印尼盾菲律賓披索印度盧比泰銖美元指數年初以來1個月圖二：新興市場債資金湧入，年初至今已流入超過80億美金 圖三：阿根廷貿易順差大幅成長 1369-2000-1500-1000-50005001000150020002015/012015/042015/072015/102016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/072017/102018/012018/042018/072018/10百萬美元 十億美元 % 基金快訊 先機新興市場本地貨幣債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 資料來源：先機環球基金，截至2018/11/30 基金小檔案 成立以來基金績效走勢圖 資料來源：先機環球基金，截至2018/11/30 資料來源：Bloomberg，截至2018/12/31。過去之績效不代表未來之績效。 基金績效 單筆績效(%) 1年 2年 3年 美元計價 -10.19 3.55 10.67 資料來源：Bloomberg, 美元計價，截至2018/12/31，基金表現以A股(美元)類別計算。過去之績效不代表未來之績效。 富盛證券投資顧問股份有限公司 (102)金管投顧新字019 號。台北總公司：台北市信義區松德路171 號9 樓；(02)2728-3222。台中分公司：台中市市政北一路77 號14 樓之11；(04)2251-3477。台南分公司：台南市林森路一段395號9樓之6；(06)236-5208。本資料僅供參考使用。富盛證券投顧已就可靠資料或來源提供適當之意見與消息，但不保證資料來源之完整性，如有任何遺漏或疏忽，請即通知本公司修正，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，對此不負任何法律責任。本報告僅基於提供資訊為目的，且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約。本報告中的所有資訊及觀點係來自於可靠的資料來源，但不代表或保證其正確或完整。所有的資訊、觀點及任何所提及的價格，均可能在未通知的情況下改變。因此，收件人不能以本報告取代其本身的判斷，且收件人應完全為其投資及交易決定負責。本報告僅限於對銷售機構理專訓練教材之用。未經同意，請勿修改、引用本報告。本報告中的資訊皆已註明截止日期，而非作為單獨閱讀意圖，且並未意圖對報告中所有提及或討論的主題進行完整釋義。本文提及之報酬數字、經濟數據或走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金投資涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。本基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響。過去績效並不保證未來表現。請於投資前詳讀公開說明書。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本內容僅供參考，本公司對本內容不作任何保證或承諾。有關境外基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於境外基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站（www.fundclear.com.tw）中或向境外基金之總代理人查詢。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。基金投資非屬存款保險承保範圍，投資人需自負盈虧；基金投資可能產生的最大損失為全部本金。基金投資具投資風險，並包括但不限於利率、價格、匯率、流動性、違約及政治風險，此等風險可能使本金發生盈虧。【富盛證券投顧獨立經營管理】 成立日 2011/1/19 基金規模 3.80億美元 參考指標 JPM GBI EM Global Diversified 計價幣別 美元 經理人 Delphine Arrighi 持股數 112 投資類型 債券型 管理費 1.75% 彭博代碼 SKLCEA1 ID ISIN IE00B4TQ1X64