焦煤焦炭周报：多重因素影响 双焦期现大跌

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要上周双焦随黑色板块的大幅下跌，为多重因素影响所造成：各地疫情形势的反复，高温天气影响开工，以及房地产的烂尾和断供潮等悲观因素叠加，全面影响到成材的市场表现，压制双焦价格。加上压产政策的逐渐加码又会极大压制双焦的需求，三轮提降下焦企利润已经面临极大的挑战，除了限产再无他法，供需矛盾依存。由于短期市场情绪有所恐慌，我们建议暂时以观望为主。核心观点■市场分析焦炭方面，上周焦炭主力合约2209大幅下跌，盘面最终收于2543元/吨，环比下跌393元/吨，跌幅为13.39%。焦企普遍亏损严重，以大幅度限产来减少亏损，供应趋弱。再加上成材市场的悲观情绪，钢厂的利润情况也很糟糕，对焦炭的需求整体偏弱，部分钢厂对焦炭提降200元/吨。从供给端看：上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72%，环比减少1.8%，焦炭日均产量61.5万吨，环比减少1.5万吨；230家独立焦企样本：产能利用率为73.4%，环比减少2.2%；焦炭日均产量52.9万吨，环比减少1.6万吨。三轮提降影响下，焦企生产意愿降低。从消费端看：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.98%，环比上周下降1.55%，同比去年下降6.9%；高炉炼铁产能利用率84.01%，环比下降1.7%，同比下降3.99%；日均铁水产量226.26万吨，环比下降4.58万吨，同比下降10.14万吨。钢厂因利润微薄，对原料多按需采购，控制到货。从库存看：Mysteel统计独立焦企全样本焦炭库存76.2万吨，环比增加6.5万吨。全国230家独立焦企样本焦炭库存58.9万吨，环比增加3万吨。市场成交惨淡，焦企略有累库。焦煤方面，上周焦煤主力合约2209大幅下跌，盘面最终收于1964.5元/吨，环比下跌241.5元/吨，跌幅为10.95%。现货方面，炼焦煤市场偏弱运行。煤矿新增订单减少，线上流拍现象增多。需求方面，焦企采购较为消极，多执行前期合同。从供给端看：Mysteel统计数据显示，全国110家洗煤厂样本：开工率71.57%较上期值降低0.64%；日均产量60.35万吨降0.06万吨。从消费端看：上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72%，环比减少1.8%，期货研究报告|焦煤焦炭周报2022-07-18多重因素影响双焦期现大跌研究院黑色建材组研究员王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256联系人王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463申永刚shenyonggang@htfc.com从业资格号：F3063990投资咨询号：Z0016576彭鑫pengxin@htfc.com从业资格号：F3066607邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 焦煤焦炭周报丨2022-07-18请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/6焦炭日均产量61.5万吨，环比减少1.5万吨；230家独立焦企样本：产能利用率为73.4%，环比减少2.2%；焦炭日均产量52.9万吨，环比减少1.6万吨。三轮提降影响下，焦企生产意愿降低。从库存看：根据最新Mysteel统计全国110家洗煤厂样本最新数据显示，原煤库存215.17万吨减少1.94万吨；精煤库存212.25万吨增1.13万吨。Mysteel统计独立焦企全样本，炼焦煤总库存945.7万吨，周环比减少69.1万吨，平均可用天数11.6天，周环比减0.5天；全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存853.7万吨，周环比减55.3万吨，平均可用天数12.1天，周环比减0.4天。全样本焦煤总库存2567.4万吨，环比减少38万吨。库存环比下降，供需缺口持续存在。随着粗钢压产政策的落地，压制原料价格，库存有望回升。■策略焦炭方面：震荡焦煤方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无■风险压产政策影响、消费能否回归、疫情形势、下游采购意愿、货物发运情况、煤炭进出口政策等。 焦煤焦炭周报丨2022-07-18请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/6图1:主流市场焦炭价格丨单位：元/吨图2:日照港准一级焦炭主力合约基差丨单位：元/吨数据来源：Wind钢联华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图3:焦炭9-1合约价差丨单位：元/吨图4:主流市场焦煤价格丨单位：元/吨数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind钢联华泰期货研究院图5:蒙煤5#—焦煤主力基差丨单位：元/吨图6:焦煤9-1合约价差丨单位：元/吨数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 焦煤焦炭周报丨2022-07-18请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/6图7:独立焦化厂（230家）产能利用率丨单位：%图8:高炉开工率丨单位：%数据来源：钢联华泰期货研究院数据来源：钢联华泰期货研究院图9:焦化利润丨单位：元/吨图10:三环节焦炭合计库存丨单位：万吨数据来源：钢联华泰期货研究院数据来源：华泰期货研究院图11:四环节焦煤合计库存丨单位：万吨图12:焦炭月度产量丨单位：万吨数据来源：华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 焦煤焦炭周报丨2022-07-18请仔细阅读本报告最后一页的免责声明5/6图13:中国生铁产量丨单位：万吨数据来源：Wind华泰期货研究院 焦煤焦炭周报丨2022-07-18免责声明本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com