【天风商社 | 华熙生物】预告22Q2扣非归母净利yoy+36.41%超预期[烟

【天风商社 | 华熙生物】预告22Q2扣非归母净利yoy+36.41%超预期[烟花]，化妆品板块营收高增&费用改善持续验证市场转化及盈利能力公司披露2022年H1业绩快报，预告2022H1营收29.36亿元，yoy+51.62%；归母净利4.7亿元，yoy+30.49%；扣非后归母净利4.1亿元，yoy+34.04%；2022Q2营收16.81亿元，yoy+44.96%；归母净利2.71亿元，yoy+29.82%；扣非后归母净利2.27亿元，yoy+36.41%超市场预期，归母净利率16.1%环比提升，预计化妆品板块费用结构持续改善带动盈利能力提升。1个人健康消费品部：根据公告22H1预计同增75%+持续保持高速增长，我们预计Q2同增65%+。公司底层生物技术赋能C端能力持续验证，二季度四大品牌天猫、抖音、快手合计GMV同比增速90%左右，618期间四大品牌均取得好成绩；另外功能性食品业务低基数下实现大幅增长。☀今年Q1以来我们一直强调板块努力改善费用投放的成果逐步显现，预计Q2板块费用率同比下降、盈利能力提升，营业利润增速与营业收入增速的差距有所改善，带动公司整体利润端超预期。2原料：根据公告22H1同比稳步增长10%+，Q2受到新冠疫情产生的负面影响预计接近同比持平。华熙持续走在0-1物质发现的前列，积极开展应用基础研究，今年以来两个化妆品原料成功备案展现底层科技力。公司将不断拓展其他生物活性物原料边界，合成生物优选细分品类，人源胶原蛋白正处于中试阶段有望优先抢占市场，预计下半年新原料及合成生物将持续释放活力，立足中试转化和产业转化能力助力C端业务发展。3医疗终端：根据公告22H1板块基本持平，Q2受全国各地散发疫情影响预计接近同比持平。当前板块整体处于调整期，将持续进行组织结构升级和战略调整、加快构建产品矩阵，益而康收购项目围绕赋能点积极战略布局、建立生产体系，未来加速胶原蛋白产品研发和销售协同。未来，公司将持续提升研发实力夯实竞争壁垒与护城河，致力于生物科技&生物活性材料，走在0-1物质发现的前列，持续提升1-100物质发展及产业转化能力，打造从原料到C端的全产业链平台型企业。