加仓消费、新能源，减配电子、医药、银行

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2022年07月26日 证券研究报告•策略专题报告 2022Q2公募基金持仓分析 加仓消费、新能源，减配电子、医药、银行 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  数据口径：选取Wind开放式基金分类当中4种主动偏股型基金作为数据样本，包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和平衡混合型。  2022Q2主动偏股型基金整体规模提升，但发行市场较为低迷。2022Q2，主动偏股型基金资产净值达到54640亿元，环比增长7.2%；主动偏股型基金份额总和达到37413亿份，同比增长5.3%。但在发行市场，新成立基金数量及新发行份额同环比均大幅下降。  Q2主动偏股型基金整体股票仓位环比上升，港股加仓明显。2022Q2，主动偏股型基金整体股票仓位为82.7%，环比上升2.4pp；其中普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和平衡混合型基金的股票仓位分别为88.7%、87.2%、71.6%和52.2%，环比2022Q1分别上升0.2pp、2.3pp、1.9pp和3.0pp。二季度主板和创业板重仓股仓位环比分别下降0.3pp和0.9pp，科创板仓位环比上升0.1pp。2022Q2港股仓位明显回升，达到8.0%，环比上升1.1pp。  大类板块中，上游周期仓位处于高位，制造、消费获加仓，TMT、金融地产减仓较多：二季度上游周期板块配置比例12.1%，处于5年95%、10年87%的高分位，环比增长0.7pp，增速较上季度有所下滑；中游制造板块配置比例继续创历年新高，达到23.8%，环比增长1.3pp，增速继续提升；必选消费板块配置比例达到27.8%，环比增长0.8pp，较一季度增速继续提升，持仓有所恢复，5年分位数提升至32%；可选消费板块配置比例环比提升2.3pp，持仓比例恢复至9.7%，5年分位数32%，疫后恢复逻辑带动消费板块配置提升；稳增长逻辑逐渐退出，金融地产板块配置比例下滑1.9pp至7.4%，下滑比例超过了一季度的加仓比例，仓位降至历史低位；TMT板块配置比例继续大幅下滑，环比降低3.4pp，较一季度下滑幅度更大，仓位降至历史低位；流动公用板块配置比例继续小幅提升，5年分位数升至47%。  具体看各行业，食品饮料获加仓最多，电子医药银行减持较多。从行业持仓市值占比来看，2022Q2持仓市值前五行业分别为电力设备、食品饮料、医药生物、电子、有色金属，持仓市值占比分别为18.8%、14.9%、10.6%、8.7%、4.8%；持仓市值后五行业分别为综合、环保、建筑装饰、美容护理、钢铁，持仓市值占比分别为0.0%、0.2%、0.5%、0.7%、0.7%。从行业持仓环比变化来看，2022Q2主动偏股型基金加仓前五行业分别为食品饮料、电力设备、汽车、社会服务、有色金属，仓位分别环比上升2.7pp、1.4pp、1.4pp、0.7pp、0.6pp；减仓前五行业分别为电子、医药生物、银行、计算机、农林牧渔，仓位分别环比下降1.9pp、1.4pp、1.3pp、1.0pp、0.7pp。从超低配情况来看，电力设备行业虽获较大幅度加仓，但从超配比例来看环比并未上升；电子、农林牧渔在不同标准下的低配环比下降幅度均较大。  前二十大重仓股情况。2022Q2前二十大重仓股中，食品饮料和电力设备公司各有4家；持股总市值排名前五个股分别是贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、泸州老窖；相较2022Q1有6只个股新进入前二十重仓股排名，分别是美团-W、爱尔眼科、东方财富、中国中免、晶澳科技、天齐锂业，对应退出前二十排名的6只个股分别是招商银行、紫光国微、海康威视、宁波银行、伊利股份、圣邦股份。半导体和新能源公司霸榜2022Q2科创板前二十大基金重仓股，共有15只个股来自电子和电力设备行业；科创板重仓排名前五个股分别是天合光能、容百科技、天奈科技、思瑞浦和晶晨股份。  风险提示：统计偏差，持仓数据发布滞后参考意义或有限。 [Table_Author] 分析师：常潇雅 执业证号：S1250517050002 电话：021-58351932 邮箱：cxya@swsc.com.cn 相关研究 [Table_Report] 1. 策略专题-海外衰退交易观察一：Fed put交易或为时过早 (2022-07-27) 2. 策略专题：论A股的市场周期 (2022-07-18) 3. 策略专题：Global Rate快速脉冲上升时期的复盘 (2022-06-23) 4. 海外对经济动能衰减的集中定价会否再次冲击市场？——对比18年底海外市场波动引致的A股最后一跌 (2022-05-09) 5. 大分化：2022年的风险与机遇——A股2022年投资策略 (2021-12-05) 6. 军工：抗滞涨优选赛道 (2021-11-05) 2022Q2公募基金持仓分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 二季度主动权益基金规模提升，新发市场较为低迷 ......................................................................................................................... 1 1.1 二季度基金资产净值企稳回升......................................................................................................................................................... 1 1.2 二季度基金存量份额同比略有增长................................................................................................................................................ 1 1.3 二季度基金发行遇冷 .......................................................................................................................................................................... 2 2 二季度整体股票仓位上升，港股配置增多........................................................................................................................................... 3 2.1 Q2股票整体仓位上升.......................................................................................................................................................................... 3 2.2总体配置：二季度港股仓位上升，主板创业板减仓.................................................................................................................. 3 3 行业配置：二季度食品饮料获大幅加仓，电子医药银行减持较多 .............................................................................................. 4 3.1上游周期：有色金属持仓提升较多 ................................................................................................................................................. 5 3.2中游制造：电力设备持仓再创新高 ................................................................................................................................................. 6 3.3必选消费：食品饮料仓位提升最多，医药大幅减仓幅度较大 ................................................................................................ 7 3.4可选消费：汽车行业仓位提升幅度较大 ........................................................................................................................................ 7 3.5金融地产：仅非银行业仓位提升 ..................................................................................................................................................... 8 3.6 TMT：各行业配置比例均降低，电子行业降幅最大................................................................................................................... 9 3.7流通公用：交运、零售行业持仓有所提升.................................................................................................................................... 9 4 重仓股情况 ...................................................................................................................................................................................................12 2022Q2公募基金持仓分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：2016Q1-2022Q2年基金资产净值 ..................................................................................................................................................... 1 图2：2016Q2-2022Q2主动偏股型公募基金存量份额（亿份）...................................................................