芒果超媒事件点评：会员价格上调，ARPPU提升空间可观

在优质内容支撑下，会员价格上调有望拉升ARPPU。我们维持2022-2024年EPS预测值1.33/1.55/1.79元，参考可比公司给予公司2022年30X PE，维持目标价39.77元，维持“增持”评级。 事件：芒果TV宣布将于2022年8月9日0点起，对芒果TV会员、芒果TV全屏会员价格进行上调，各套餐上调幅度区间为6%-20%。 同时，会员权益在内容、终端生态等方面均有全面升级。 爱奇艺带领长视频行业步入提价通道，初步验证该策略有效性。在长视频流量红利渐去背景下，提价已是大势所趋，爱奇艺率先于2020年11月、2021年12月进行两次提价，2021年ARPPU同比增长6%至162元/年，22Q1ARPPU同比增长8%至44元/季，在此驱动下会员收入增速有所恢复，腾讯视频、芒果亦紧随其后启动提价计划。 随着优质内容持续扩充，公司ARPPU有望向爱奇艺看齐。综艺方面，根据猫眼专业版数据，《姐姐3》前66日播放量达49.6亿，超过此前两季的39.7亿/34.9亿，《密逃4》前13日播放量达5.9亿，超过此前三季的1.6亿/3亿/3亿，头部综N代展现较强韧性，后续上线的《哥哥2》有望延续优异表现。剧集方面，在长视频行业整体供给收缩的背景下，公司将充分利用台网融合优势逆势扩产，有望在剧集内容上爆发更多潜能。2021年公司ARPPU为85元/年，约为爱奇艺的1/2，随着公司内容丰富度不断提升，二者差距有望缩短。 风险提示：疫情反复，内容口碑不及预期，会员增长不及预期等。