诺普信是一家中国农业制剂行业龙头公司，主营业务为农药制剂，产品包括杀虫剂、杀菌剂、除草剂、助剂类、植物生长调节剂和植物营养等。粮食安全重要性上升，粮价普涨，国家宏观政策多次强调，农民种粮积极性高，带动种植产业链高景气，农药作为农业生产重要物资有望迎来需求上涨。公司单一特色作物产业链迎来产出，预计未来产出将进一步突破性增长。考虑到中国近年来蓝莓面积和产量持续增长，随着未来中国蓝莓产量释放，蓝莓价格存在波动风险，另外，极端天气多发，自然环境存在不确定性。我们将公司22-24年营业收入从51.93/59.69/69.21亿元下调至48.85/54.80/62.20亿元，将22-24年归母净利润从3.58/4.41/5.57调整至3.43/4.91/7.02亿元，将22-24年EPS从0.36/0.45/0.57元调整至0.35/0.50/0.71元，对应2022年7月25日5.63元收盘价的PE为16/11/8X，参考可比公司，给予公司2023年16.5XPE，对应目标价8.25元，由“增持”评级上调至“买入”评级。
