场内基金与创新产品周报：50ETF、沪深300ETF已接近2018年平均申购成本线
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年1月28日 金融工程 50ETF、沪深300ETF已接近2018年平均申购成本线 ——场内基金与创新产品周报20190127 金融工程周报 大盘股指ETF已接近2018年平均申购成本线，而两只创业板ETF距离平均申购成本线还较远。2018年随着股票市场的下行，不同的宽基指数ETF均出现了份额增长的情况。我们测算了截止本周末规模最大的10只股票ETF距离回到2018年平均申购成本所需要的涨幅，其中，嘉实沪深300ETF、国泰上证180金融ETF 和华夏沪深300ETF距离回本所需的涨幅最少，分别为0.50%、0.83%和2.37%；南方中证500ETF距离成本线也仅有13.21%。而易方达创业板ETF和华安创业板50ETF距离回本线还需上涨20%以上。在市场仅小幅反弹的情况下，该测算结果一定程度上反应了在下跌市场通过类定投策略参与ETF是较为合理的策略，也说明了2018年投资者大量申购ETF进行底部加仓的动机。 普通FOF和养老FOF回顾：普通FOF基金和养老FOF均涨跌互现。（1）FOF基金涨互现，其中海富通聚优精选涨幅和泰达宏利全能优选A领先，分别为0.49%和0.16%。（2）养老FOF基金亦小幅收涨，仅一只基金略有回调。其中，泰达宏利泰和养老(FOF)和中欧预见养老2035三年A表现突出，单周涨幅均达0.17%。 创新产品回顾：中小板与证券行业ETF多下跌，黄金ETF大幅回调。（1）股票ETF：本周中小板与证券行业ETF多回调, 华夏上证50ETF表现仍最为活跃。（2）QDII ETF：本周易方达恒生H股ETF表现活跃，份额有所缩减。（3）油气类QDII-LOF：油气类QDII-LOF基金净值基金净值大幅回调，华宝标普油气人民币表现最为活跃。（4）黄金ETF和白银LOF：本周ETF基金持续回调，白银LOF基金大幅下跌。（5）债券ETF：债券ETF普遍下跌，仅海富通上证周期产业债ETF和国泰上证5年期国债ETF微幅收涨。（6）货币ETF：货币ETF收益差异收窄，多数份额缩减。（7）另类产品：嘉实元和价格持续小幅下降，折价率有所上扬；鹏华前海价格继续回升，折价率持续下滑。 海外市场动态：Direxion于2019年1月16日推出了一系列多头/空头ETF。这10款ETF产品均在纽约证券交易所上市，平均费率0.49%。这些ETF基金对一种宏观趋势暴露150％的多头风险，而对反向趋势暴露50％的空头风险，此类基金的优势在于可以将投资者的观点拓展到空头以寻求更多的超额回报。 基金发行上报动态：本周6只创新类基金申请注册，建信港股通恒生中国企业ETF与汇安富时中国A50ETF上市。建信港股通恒生中国企业ETF发行数量达23574.67万份，最新规模2.36亿元；汇安富时中国A50ETF发行数量达21907.34万份，最新规模2.18亿元。 风险提示：本报告结论均基于历史数据客观分析，国际宏观环境变化和基金未来表现或不及预期，存在一定市场风险。 分析师 刘均伟（执业证书编号：S0930517040001） 021-52523679 liujunwei@ebscn.com 相关研报 《养老起步，ETF腾飞——公募基金市场2018年回顾与2019年展望》 ·························2019-01-04 《因地制宜：海外养老金业务开展历程借鉴与思考 ——创新与养老产品研究系列之一》 ··························2019-01-11 2019-01-28 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 50ETF、沪深300ETF接近2018年平均申购成本线 ................................................................ 4 2、 创新基金市场回顾 ..................................................................................................................... 5 2.1、 普通FOF与养老FOF市场表现 ............................................................................................................. 5 2.2、 场内基金本周市场表现 ........................................................................................................................... 7 2.3、 另类产品市场表现 ................................................................................................................................. 12 3、 海外ETF市场动态 ................................................................................................................. 13 4、 产品发行上报动态 ................................................................................................................... 14 5、 风险提示 ................................................................................................................................. 15 2019-01-28 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图目录 图1：2018年随着行情主要宽基ETF规模的变化 .................................................................................................... 4 图2：本周成交额前20股票ETF风格特征（气泡大小代表产品规模） .................................................................. 8 图3：本周涨幅前十股票型ETF ............................................................................................................................... 8 图4：本周涨幅后十股票型ETF ............................................................................................................................... 8 图5：本周份额增加前十股票ETF ............................................................................................................................ 9 图6：本周份额缩减前十股票型ETF ........................................................................................................................ 9 图7：黄金ETF和白银LOF表现 ........................................................................................................................... 10 图8：本周债券ETF风格特征（气泡大小代表产品规模） .................................................................................... 11 图9：嘉实元和价格和折价率走势 .......................................................................................................................... 12 图10：鹏华前海价格和折价率走势 ........................................................................................................................ 13 表目录 表1：规模前十的股票型ETF基金申购成本线 ......................................................................................................... 5 表2：普通FOF基金本周及本年表现（截止2019-01-23） ....................................................................................... 5 表3：养老FOF基金本周及本年表现（截止2019-01-23） ....................................................................................... 6 表4：成交额前20股票ETF市场表现 （同一指数内按流动性降序） .................................................................... 7 表5：QDII ETF市场表现（按流动性降序） ............................................................................................................ 9 表6：油气类QDII-LOF市场表现（按流动性降序） ............................................................................................... 9 表7：黄金ETF和白银LOF市场表现（同类别内按流动性降序） ........................................................................ 10 表8：债券ETF市场表现（按流动性降序）
