LME金属价格表1：LME价格 - 铜、铝、铅、锌、锡、镍金属收盘价日涨跌升贴水升贴水变化铜7372.5-0.23%-19.5 -1.5 数据来源：金瑞期货研究所铝2461.00.08%5.04.3铅2007.0-0.15%6.3-6.0 锌2987.0-0.17%77.015.8锡25000.00.62%318.0-30.0 镍22350.03.47%-42.0 5.0数据来源：Wind，金瑞期货研究所表2：国内期货价格 - 铜、铝、铅、锌、锡、镍金属收盘价日涨跌成交量持仓量铜56180-0.32%117577111861铝179450.31%217579108458铅152451.23%4267829608锌226600.11%14490485263锡1935602.71%7780233421镍1674204.03%12253975327数据来源：wind，金瑞期货研究所，注：标的为主力合约基本金属日报2022年7月25日金瑞观点评级：★★金瑞期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1金瑞网站：www.jrqh.com.cn客服热线：400-888-8208联系人：罗平电话：0755-83679730邮箱：luoping@jrqh.com.cn从业资格号：F3001801金瑞期货有色组李 丽 曾童钟明真 罗平周维刚 龚鸣吴梓杰铜：LME铜涨1.24%,报7389.5美元/吨。上海升水270，广东升水170，广东库存继续下降，且报关货源不多，贸易商挺价情绪渐强。此前市场交易国内地产风险事件发酵，下跌幅度较大，但基准假设下，地产风险酝酿成为系统性风险的概率仍低，随着风险偏好修复，价格有所反弹。且往前看，近期海外通胀数据、国内经济数据已经披露完毕，后续宏观偏空因素较少，反弹或有一定空间,初步观察58000-60000反弹高度。预计伦铜【6800,8300】美元/吨；沪铜【52000，63000】元/吨。不过考虑到下半年铜价整体趋势已经向下，且国内疫情、地产仍有一定风险，企稳和反弹节奏力度较难预测。投资策略：投机头寸可以考虑阶段性了结。56000附近价格，产业可以考虑分批采购。风险提示：俄乌冲突超预期，中美关系突然恶化、国内疫情发酵超预期。铝：昨日LME铝收2475.5，日涨55。国内维持了相对乐观的去库速度约三周，如果到货不好转国内很难见到累库；国内冶炼亏损或其他原因减产增多，截止上周约10w产能减产；现货升水方整体涨价后现货升水表现有转差；海外现货升水环比基本持平。但境内外成本依旧降幅不明显，预期绝对价格跟随宏观情绪在18000附近震荡，供需面对价格支撑有限，预期价格区间在17000-19000，LME在2300-2500。策略：保值空头可考虑18500-19000调回正常比例，投机空头建议19500以上逐步介入。风险提示：无。45006500850010500125002022-02-162022-05-16LME铜1400340054002022/2/162022/5/16LME 锌14002140041400614002022-02-162022-05-16LME 镍 页码一、金瑞观点1金瑞观点1铜锌镍价格走势1表1：LME价格 - 铜、铝、铅、锌、锡、镍1表2：国内期货价格 - 铜、铝、铅、锌、锡、镍11二、铜、铝、铅、锌21、国外市场数据3表3：LME期货持仓3表4：LME期货持仓分布3表5：CFTC持仓分析 -- COMEX 铜3表6：国内现货铜升贴水3表7：LME库存日统计 - 铜4表8：LME库存日统计 - 铝4表9：LME库存日统计 - 铅5表10：LME库存日统计 - 锌6表11：LME库存日统计 - 锡6表12：LME库存日统计 - 镍72. 国内期货市场数据8表11：上海期货交易所库存8表12：上期所主力合约机构持仓排名83. 国内现货市场数据9表13：现货价格9表14：相关产品报价9表15：内外比价及进口盈亏9三、指标说明10四、免责声明11请务必阅读正文之后的免责条款部分2基本金属日报2022年7月25日目录 表3：LME期货持仓品种持仓量日变化铜223682-0.03%铝5572480.65%铅874700.51%锌2006420.14%锡119681.40%镍1539790.57%数据来源：彭博，金瑞期货研究所表5：CFTC持仓分析 -- COMEX 铜多头空头套期多头空头多头空头多头空头7月19日52000758362147186505627601599761600671461614525数据来源：CFTC网站，金瑞期货研究所表6：国内现货铜升贴水长江有色升贴水上海有色升贴水上海物贸升贴水最小最大最小最大最低最高最低最高最低最高平均价2022/7/223303702403006278607567772352022/7/213203602402706076607567771652022/7/202903302202506076607567771652022/7/192903301702006076607567771052022/7/18290330170200607560756777135注：数据来源为wind，上海保税库为外高桥市场数据 -- 铜、铝、铅、锌、锡、镍请务必阅读正文之后的免责条款部分3非报告持仓基本金属日报1. 国外市场数据 -- 铜、铝、铅、锌、锡、镍非商业商业总计洋山铜溢价上海电解铜CIF(提单）溢价上海保税库溢价2022年7月25日日期报告持仓 表7：LME库存日统计 - 铜地区地点期始库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比迪拜000000000仁川000000000光阳207500207501100975047釜山39775030039775-300 38525125003柔佛25002500250100巴生港40000400004000100新加坡585000585005000850015台湾239751500239751502335062503亚洲共计7210015030072100-150 67975412506安特卫普000000000汉堡1385040055013300-550 108752425018巴塞罗那000000000毕尔巴鄂125001250125000赫尔000000000利物浦000000000来亨000000000的里雅斯特000000000鹿特丹947501759300-175 80751225013弗利辛恩000000000赫尔辛堡000000000欧洲共计2345040072522725-725 190753650016巴尔的摩532500532504650675013芝加哥000000000莫比尔000000000新奥尔良3267515504503377511001540018375054圣路易斯000000000美国共计38000155045039100110020050190500497月22日1335502100147513392522510710026825020数据来源：彭博，金瑞期货研究所表8：LME库存日统计 - 铝地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比名古屋000000000横滨000000000釜山13750013750013750100光阳57500575050075013仁川000000000柔佛8475008475067251750021巴生港19180002000189800056625133175070新加坡66850015006535005337511975018台湾1667550055016125087257400046亚洲共计28575050040502817000125950155750055安特卫普000000000不莱梅000000000汉堡000000000巴塞罗那000000000毕尔巴鄂87500875008750100赫尔000000000利物浦000000000泰恩-威尔000000000接下一页..................请务必阅读正文之后的免责条款部分基本金属日报2022年7月25日4亚洲欧洲美国合计亚洲欧洲请务必阅读正文之后的免责条款部分 ..................接上一页热那亚000000000来亨000000000的里雅斯特47500475004750100鹿特丹145750501452501390062504弗利辛恩16500105016500016500100赫尔辛堡000000000欧洲共计1757501100175250139003625021巴尔的摩70750257075059501125016芝加哥000000000底特律6875006875038753000044洛杉矶000000000莫比尔000000000新奥尔良000000000圣路易斯000000000托莱多000000000美国共计13950025139500982541250307月22日31727550051753131750149675163500052数据来源：彭博，金瑞期货研究所表9：LME库存日统计 - 铅地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比迪拜45000045000437512503柔佛000000000巴生港25002500250100新加坡15500150155001751375089台湾276255000276255002737525001亚洲共计337005001503370050031925177505安特卫普170000170001450250015不莱梅000000000汉堡000000000巴塞罗那25002500250100毕尔巴鄂25002500250100赫尔000000000利物浦000000000泰恩-威尔000000000热那亚000000000来亨000000000的里雅斯特65000650006500100鹿特丹100001000100000弗利辛恩750075075000穆尔代克000000000赫尔辛堡000000000欧洲共计257500257501625950037巴尔的摩000000000芝加哥000000000底特律000000000洛杉矶000000000莫比尔000000000新奥尔良000000000接下一页..................基本金属日报亚洲欧洲美国欧洲美国合计请务必阅读正文之后的免责条款部分52022年7月25日 ..................接上一页圣路易斯000000000托莱多000000000美国共计0000000007月22日362755001503627550033550272508数据来源：彭博，金瑞期货研究所表10：LME库存日统计 - 锌地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销仓单注销占比迪拜000000000柔佛2750275000000巴生港22775025227500145021300094新加坡1685060062516850600145252325014台湾26900253252690001030016600062亚洲共计668006251250665006002627540225060安特卫普000000000汉堡000000000不莱梅000000000巴塞罗那000000000毕尔巴鄂250025025000赫尔000000000利物浦000000000泰恩-威尔000000000热那亚000000000来亨000000000的里雅斯特000000000鹿特丹000000000弗利辛恩000000000赫尔辛堡000000000欧洲共计250025025000巴尔的摩142502514000014000100芝加哥000000000底特律000000000洛杉矶000000000莫比尔000000000新奥尔良4575025455