本报告对煤炭行业进行了深度研究，认为煤价中枢高位，建议把握时段性和结构性机会。供给方面，国内煤炭产量大幅增长，国家出台政策支持增产保供；需求方面，煤炭消费受疫情影响略回落，但化工用煤量或维持高位，将支撑化工煤价格。价格方面，煤炭价格全面上涨，但动力煤中的电煤受长协价格影响，均价增长受限。预测方面，需求有望复苏，产能建设加快，煤炭储备能力建设将加快，智能化将成为新的投资方向。建议布局长协煤占比高的动力煤公司、优质的主焦煤公司和转型新能源的相关公司。风险提示包括海内外疫情的反复、煤炭产能大量释放、新能源对煤炭替代和煤矿安全事故影响。
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