太二门店数量扩张空间广阔；首次覆盖并给予买入评级

招商证券（香港）有限公司的研报摘要显示，九毛九的太二门店数量扩张空间广阔，未来5年有望从目前少于400家店扩张到约1000家店。太二是顶尖的酸菜鱼连锁企业，截至22年上半年，其门店少于400家。太二的均价低于海底捞，然而海底捞在二、三线城市的渗透率却更高，这意味着更高的开店空间。根据保守的测算，太二的理论上限在中期约为1200家门店。太二门店数量扩张推动整体业绩增长，预计在21-24财年，太二的营收复合年增长率将达到40.7%，也将推动总营收达到41.4%的复合年增长率。首次覆盖，给予买入评级，目标价21.1港元。