医药行业新制造之原料药月报：咖啡因价格停留高位，上游原材料价格呈回调趋势

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研报的核心观点包括：大宗原料药价格维持高位，特色原料药价格稳定；上游化工品价格回调明显，原料药成本压力有望逐季缓解；短期建议关注泛酸钙与咖啡因的价格变化，相关标的包括亿帆医药、新诺威、新和成等；中期来看，新冠口服药需求带动原料药行业整体放量，2022年下半年有望为原料药企业集中贡献利润；长期来看，中国原料药产业具有自身升级与承接全球产业链转移的双重成长性，向更高端化创新药CDMO迭代发展的逻辑清晰，护城河不断提高，因此建议关注原料药新制造升级相关标的如司太立、健友股份、天宇股份、普洛药业等。投资建议为短期关注泛酸钙与咖啡因的价格变化，中期关注新冠口服药需求，长期关注原料药新制造升级相关标的。风险提示包括原料药价格波动风险、突发情况停产整顿风险、行业政策风险等。