金融工程ESG市场跟踪双周报：德国可再生能源政策密集发布，国内ESG类债券发行遇冷

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年7月24日 总量研究 德国可再生能源政策密集发布，国内ESG类债券发行遇冷 ——金融工程ESG市场跟踪双周报20220724 本周期ESG新闻聚焦： （本周期均指代2022.07.11-2022.07.24） 本周期内市场对德国下议院撤回能源部门2035年碳中和的气候目标较为关注。我们梳理了德国近年来密集发布的可再生能源发展政策：2021年，德国对《可再生能源法》（EEG）进行修订；2021年11月，新执政联盟承诺2030年德国80%的总耗电量将来自可再生能源；今年2月，德国提出100%的电力来自于可再生能源的新目标；4月，“复活节一揽子计划”提交议会；7月德国联邦议院通过了EEG在内的一揽子计划，修订了可再生能源法案、陆上风电法案等一系列法案。 本周期ESG新闻速览： 国内：国家能源局发布上半年全国电力工业统计数据；二十国集团财长和央行行长会议肯定了发展转型金融的重要意义；人民银行在2022年上半年持续优化信贷结构；生态环境部发布海洋生物水质基准推导技术指南，规定了海洋生物水质基准推导的一般性程序、方法与技术要求；生态环境部要求深化生态环境保护执法方式、助力稳住经济大盘；生态环境部等四部门持续推进城市黑臭水体治理、加快改善城市水环境质量；国务院同意多省市建设国家可持续发展议程创新示范区；发改委印发“十四五”新型城镇化实施方案，包含加强生态修复和环境保护、推进生产生活低碳化；银保监会要求金融机构体现社会责任、加强自身风险管理；中国环科院拓展“1+X”联合攻关模式，成立减污降碳协同创新中心。 欧盟：欧盟委员会帮助培育西班牙绿色转型人才；欧盟委员会主席冯德莱恩就“为安全冬季节省天然气”一揽子计划发表声明，涉及天燃气供应、可再生能源替代和需求端限制；欧盟委员会通过意大利、斯洛伐克、爱沙尼亚凝聚力政策伙伴关系协定、助力三国绿色转型；欧盟加强与阿塞拜疆能源合作、共同聚焦可再生能源；欧盟委员会批准15个成员国为氢技术价值链中具有欧洲共同利益的重要项目提供54亿欧元的支持；欧盟向清洁技术项目投资18亿欧元。 ESG类金融产品跟踪：ESG类债券发行遇冷、主动型ESG基金收益持续回落 ESG概念债券方面：存量角度：截至7月24日，本年共发行绿债393只，发行规模4510.42亿元；首发以来共发行碳中和债券348只，募资总额达3778.83亿元；共上市蓝色债券15只，发行总额96亿元；乡村振兴债券445只，总募资4438.67亿元；可持续发展挂钩债券40只，募集资金共564亿元。产品新发：本周期新上市绿债仅16只（前值为38只），发行总额92.84亿元，发行数量和规模锐减。 ESG主题概念基金方面：存量角度：截至7月24日，处于存续期的主动型ESG概念基金共60只，其中主动型ESG主题基金14只，主动型泛ESG主题基金46只。主动型ESG概念基金总规模达912.54亿元。产品新发：已发行公告但尚未成立的ESG概念基金5只。本周期内无新成立ESG概念基金。业绩表现：60只主动型ESG概念基金中仅21只基金在本周期内取得正收益，平均收益为-1.21%；环境、社会、治理泛ESG基金本周期平均收益为-1.23%、-0.87%、0.18%。 银行ESG理财产品方面：截至7月24日，银行发行ESG理财产品124款。本周期内青银理财发布第13款银行ESG理财产品。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 ESG相关新闻追踪 ........................................................................................................... 4 1.1、 ESG资讯聚焦 ......................................................................................................................................... 4 1.2、 ESG资讯速览 ......................................................................................................................................... 5 1.3、 上市公司ESG相关新闻 ......................................................................................................................... 7 2、 ESG类金融产品 ............................................................................................................... 8 2.1、 ESG概念债券 ......................................................................................................................................... 8 2.2、 ESG概念基金 ....................................................................................................................................... 10 2.3、 银行ESG理财产品 .............................................................................................................................. 13 3、 风险提示 ......................................................................................................................... 14 中庚基金 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 金融工程 图目录 图1：德国可再生能源政策梳理 ......................................................................................................................... 4 图2：违规事件涉及公司的主要行业分布（家） ................................................................................................ 7 图3：2021.2以来每月碳中和债券发行数量和规模 ........................................................................................... 9 图4：2020年底以来主动型ESG概念基金规模和数量变化 ............................................................................ 11 图5：月度新增存续期银行ESG理财产品数量统计（只）： .......................................................................... 13 表目录 表1：2022.07.11-2022.07.24绿色债券梳理 ..................................................................................................... 8 表2：2022.07.11-2022.07.24碳中和债券梳理 ................................................................................................. 9 表3：2022.07.11-2022.07.24蓝色、乡村振兴、可持续发展挂钩债券梳理 ...................................................... 9 表4：已发行低碳转型债券 ............................................................................................................................... 10 表5：尚未成立的ESG概念基金（截止到2022年7月24日）和本周期内新成立ESG概念基金 ................. 11 表6：主动型ESG概念基金业绩表现（统计截止日期：2022.07.24；收益统计区间2022.07.11-2022.07.24） .......................................................................................................................................................................... 12 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 金融工程 1、 ESG相关新闻追踪 1.1、 ESG资讯聚焦 6月底，路透社发文称德国执政联盟将修订关键的气候目标——德国能源行业将在2035年实现碳中和。但德国下议院随后撤回了能源部门2035年的气候目标，并希望能源部门在逐步淘汰燃煤发电厂后再议。 我们认为，这并不代表德国在碳中和道路上的后退。相反，德国为尽快摆脱对俄能源依赖，密集推出了发展可再生能源的一揽子政策： 2021年1月，第六次修订的德国对《可再生能源法》（EEG）生效。修订后EEG的目标是到2030年可再生能源生产的电力占总电力消费占比65%，并承诺德国将在2050年实现碳中和。 2021年11月，德国社民党、绿党、自民党组成的新执政联盟发布了《执政联盟协议2021-2025》，协议第三章节为气候、能源和转型，涉及可再生能源、煤炭淘汰、天然气和氢等话题。 协议中，政府将大力发展可再生能源作为重要目标——承诺2030年德国80%的总耗电量将来自可再生能源。具体而言，协议提出利用所有适当的屋顶收集太阳能、2%的土地用于风能发电、海上风能产能将从2030年开始每五年大幅提升一次、加快海上风能基础设施建设。 2月，德国计划加快风能和太阳能扩张，并提出到2035年，德国100%的电力将来自可再生能源的