请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_MainInfo] 万联晨会 2018年10月10日 星期三概览 [Table_ViewpointT itle] 核心观点 周二市场窄幅震荡，受到原油价格持续上涨影响，盘面上能源类板块涨幅居前，科技类个股表现低迷，且创业板指成交量创下自熔断以来新低。从市场各板块的表现来看，市场呈现出前期强势股（科技和消费）补跌的特征，表明了市场信心极度低迷。强势股补跌是市场中长期见底的标志之一。短期市场的低迷更多的是受到外围市场利空消息的影响，市场中长期的走势主要取决于国内的经济和资金面情况。外围市场的冲击更多影响的是市场情绪面，对短期市场的影响更大一些。在政策面边际改善和资金相对偏中性的情况下，市场在等待经济增速回落的实际情况。由于经济增速回落预期比较一致，只要经济不出现大幅回落，市场下跌的空间也比较有限。在低估值和政策面改善的背景下，市场存在估值低和政策底。当前市场维持区间震荡的可能性比较大。在区间震荡的下沿，市场存在超跌反弹的需要。市场热点方面，关注四条主线。一是加大基建投资受益的相关板块，例如铁路基建、公路基建、水利建设等板块。二是受原油价格大涨刺激的油服、油运等板块。三是受进口博览会刺激的上海本地板块。四是减税降费政策实施利好的创新经济板块，建议关注国产芯片、国产软件、工业互联网、创新药等行业龙头公司。 [Table_NewsT itle] 财经要闻  国务院常务会议：进一步完善出口退税政策 取消房价压力大地区货币化安置  社科院：三季度中国经济增速将进一步放缓至6.6%  新华社：我国研发经费投入强度创历史新高 投入强度已达到中等发达国家水平  工信部王新哲：加快区块链技术推广应用 促进数字经济高质量发展 [Table_ InternalMarket] 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 上证指数 2721.01 0.17% 深证成指 8046.39 -0.18% 沪深300 3288.69 -0.07% 中小板指 5448.13 -0.71% 创业板指 1345.95 -0.57% 上证50 2491.66 0.19% 上证180 7373.70 -0.05% 上证基金 5712.58 0.01% 国债指数 167.10 0.02% [Table_ ExternalMarket] 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅％ 道琼斯 26430 -0.21% S&P500 2180 -0.14% 纳斯达克 7738 0.03% 日经225 23469 -1.32% 恒生指数 26202 -1.39% 美元指数 95.68 -0.09% [Table_ConnectionInfo] 地 址： 上海市浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦602-603 主持人： 宋江波 联系人： 常丹丹 电 话： 021-60883482 传 真： 021-60883484 Email: changdd@wlzq.com.cn 证券研究报告 晨会纪要 市场研究 万千财富，与您相联 2 [Table_ViewpointDetail] 核心观点 市场回顾 周二，沪深两市开盘涨跌不一，早盘油气产业链表现活跃，提振沪指上行；受军工、地产等板块回调影响，沪指冲高遇阻，创业板指表现较差，盘中最低触及1338.73点，再创2014年8月以来新低。截止收盘，沪指报2721.01点，涨幅0.17%，深成指报8046.39点，跌幅0.18%；创指报1345.95点，跌幅0.57%。两市有33只个股涨停，涨幅在5%以上的个股有88只；两市有8只个股跌停，跌幅在5%以上的个股有50个。申万28个一级行业，有12个行业上涨，其中采掘、有色金属等行业涨幅居前；非银金融行业板块收平；有15个行业下跌，其中：计算机、国防军工等行业跌幅居前。 今日观点 周二市场窄幅震荡，受到原油价格持续上涨影响，盘面上能源类板块涨幅居前，科技类个股表现低迷，且创业板指成交量创下自熔断以来新低。从市场各板块的表现来看，市场呈现出前期强势股（科技和消费）补跌的特征，表明了市场信心极度低迷。强势股补跌是市场中长期见底的标志之一。短期市场的低迷更多的是受到外围市场利空消息的影响，市场中长期的走势主要取决于国内的经济和资金面情况。外围市场的冲击更多影响的是市场情绪面，对短期市场的影响更大一些。在政策面边际改善和资金相对偏中性的情况下，市场在等待经济增速回落的实际情况。由于经济增速回落预期比较一致，只要经济不出现大幅回落，市场下跌的空间也比较有限。在低估值和政策面改善的背景下，市场存在估值低和政策底。当前市场维持区间震荡的可能性比较大。在区间震荡的下沿，市场存在超跌反弹的需要。市场热点方面，关注四条主线。一是加大基建投资受益的相关板块，例如铁路基建、公路基建、水利建设等板块。二是受原油价格大涨刺激的油服、油运等板块。三是受进口博览会刺激的上海本地板块。四是减税降费政策实施利好的创新经济板块，建议关注国产芯片、国产软件、工业互联网、创新药等行业龙头公司。 （宏观策略部 宋江波 执业证书编号：S0270516070001） [Table_CompanyDetail] [Table_NewsDetail] 财经要闻 国务院常务会议：进一步完善出口退税政策 取消房价压力大地区货币化安置 国务院总理李克强近日主持召开国务院常务会议，确定完善出口退税政策加快退税进度的措施，将现行货物出口退税率为15%的和部分13%的提至16%；9%的提至10%，其中部分提至13%；5%的提至6%，部分提至10%。对高耗能、高污染、资源性产品和面临去产能任务等产品出口退税率维持不变。部署推进棚户区改造工作，进一步改善住房困难群众居住条件。因地制宜调整完善棚改货币化安置政策，商品住房库存不足、房价上涨压力大的市县要尽快取消货币化安置优惠政策。（人民日报海外版） 万千财富，与您相联 3 社科院：三季度中国经济增速将进一步放缓至6.6% 中国社科院财经战略研究院近期发布的一份研究报告指出，鉴于国内外经济环境面临的一系列不确定性，中国经济将承受更大下行压力。报告预计，第四季度中国经济增速将进一步回落至6.5%。预计2018年前三季度中国GDP累计增长6.7%，全年经济增长6.6%左右。在采取必要的政策措施后，预计2019年中国经济增长6.3%左右。社科院称，今年第三季度中国经济增速继续保持在合理区间，但下行压力持续加大，就业形势总体稳定，需关注贸易摩擦升级对就业的滞后影响。（社科院） 新华社：我国研发经费投入强度创历史新高 投入强度已达到中等发达国家水平 国家统计局、科学技术部、财政部9日联合发布《2017年全国科技经费投入统计公报》显示，2017年，全国共投入研究与试验发展（R&D）经费17606.1亿元，比上年增长12.3%；R&D经费投入强度（与国内生产总值之比）为2.13%，再创历史新高，比上年提高0.02个百分点。 国家统计局社科文司高级统计师张鹏介绍，我国R&D经费投入增速保持世界领先，投入强度已达到中等发达国家水平。（新华社） 工信部王新哲：加快区块链技术推广应用 促进数字经济高质量发展 10月9日，由中国信息通信研究院、中国通信标准化协会主办的2018可信区块链峰会在北京开幕。工业和信息化部总经济师王新哲出席开幕式并致辞，我国高度重视区块链技术的发展应用。在政策、技术、市场等多重力量推动下，区块链创新步伐不断加快，与云计算、大数据、物联网等技术深度融合，探索应用的范畴也由数字资产向供应链管理、智能制造、工业互联网、社会公益、版权保护等更多领域延伸拓展。王新哲指出，作为一项新兴技术，区块链发展仍面临诸多问题和挑战，总体尚处于探索和研究阶段，需要产学研用各方共同努力，推动区块链基础核心技术研究和行业应用落地，促进区块链与实体经济深度融合。（工信部） 万千财富，与您相联 4 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为万联证券股份有限公司研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 地址：上海市浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦602-603 电话： 021-60883482 传真： 021-60883484 网址： www.wlzq.com.cn