汽车行业周报（2022.7.18-7.24）：7月车市淡季不淡&比亚迪进军日本 [Table_Industry] 汽车 [Table_ReportDate] 2022年07月23日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 汽车行业周报（2022.7.18-7.24）：7月车市淡季不淡&比亚迪进军日本 [Table_ReportDate] 2022年07月23日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周汽车板块涨幅居中。本周（7.18-7.22）汽车板块上涨2.71%，居中信一级行业第11，跑赢沪深300（-0.24%）指数2.95pct，跑赢上证指数（1.30%）指数1.41pct。零部件板块表现较好，乘用车板块小幅下跌。本周汽车零部件II上涨6.45%，商用车II上涨0.89%，摩托车及其他II上涨7.63%，汽车销售及服务II上涨6.32%，商用车下跌-1.29%。个股方面，乘用车板块江淮汽车、海马汽车涨幅靠前，分别上涨为4.66%、4.29%；商用车板块金龙客车、江铃汽车表现亮眼，涨幅分别达15.30%、10.60%；零部件板块共36只个股周涨幅超10%，其中冠盛股份涨幅达40.75%，居零部件板块第一位。 ➢ 7月行业淡季不淡，销量同比保持较好增长。7月11-17日，市场日均零售33.5万辆，同比增长16%，环比上周增长21%，较上月同期下降15%；乘用车日均批发36.0万辆，同比增长35%，环比上周增长26%，较上月同期下降12%。7月1-17日，市场零售73.1万辆，同比去年增长16%，较上月同期下降10%；全国乘用车厂商批发76.9万辆，同比去年增长24%，较上月同期下降6%。7月是汽车销售的传统淡季，但是由于购置税减半的政策拉动，疫情高点已过+各车厂前期疫情期间休假充分使得汽车生产能力得到充分释放，我们认为7月汽车批发市场可实现淡季不淡的局面。 ➢ 7月乘用车零售预计177.0万辆，新能源预计45.0万辆。据乘联会，7月狭义乘用车零售销量预计177.0万辆，同比增长17.8%。新能源零售销量预计45.0万辆，同比增长102.5%。 ➢ 比亚迪进军日本，加速出海，海外市场有望打开。7月21日，比亚迪股份有限公司（以下简称比亚迪）日本分公司（BYD JAPAN株式会社）在东京召开品牌发布会，宣布正式进入日本乘用车市场，并亮相元PLUS、海豚和海豹三款车型。元PLUS预计于2023年1月发售，海豚和海豹预计分别于2023年年中和下半年发售。（来源：经济观察报） ➢ 本周上游原材料价格低位小幅反弹。铜均价周环比+3.36%，铝均价周环比+3.2%，天然橡胶均价周环比-0.94%，冷轧板均价周环比+1.2%，聚丙烯均价周环比-2.87%，碳酸锂均价持平。 ➢ 投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线： 1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车—【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等；零部件—【福耀 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 玻璃、星宇股份、华域汽车】等。 2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头，如：（1）整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的【比亚迪】。（2）零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道：①智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】；④热管理【银轮股份】⑤电机电控【欣锐科技、英博尔】等。 ➢ 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 1、 行情回顾 .................................................................. 5 1.1 本周汽车板块恢复上涨，零部件板块表现较好 ............................... 5 2、 行业要闻 .................................................................. 6 2.1 国际快讯 .............................................................. 6 2.2 国内速递 .............................................................. 7 3、 重点公司 .................................................................. 9 3.1 本周重点公司公告 ...................................................... 9 3.2重点公司上半年业绩预计 ................................................. 9 4、 数据跟踪 .................................................................. 9 4.1 部分车企6月销量 ...................................................... 9 4.2 7月乘用车市场周度数据 ................................................ 10 4.3 原材料：价格低位小幅反弹 .............................................. 11 4.4 本周人民币兑美元小幅贬值，兑欧元小幅升值 .............................. 13 5、 新车上市情况 ............................................................. 13 5.1 本周新车型发布一览 ................................................... 13 6、 近期重点报告 ............................................................. 14 7、 行业评级 ................................................................. 24 8、 风险因素 ................................................................. 24 表 目 录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% ......................... 6 表2：本周行业公司公告 ......................................................... 9 表3：重点公司上半年净利润预计（单位：亿元） ................................... 9 表4：7月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆） ...................... 11 表5：本周上市新车一览 ........................................................ 13 图 目 录 图 1：中信一级行业周度（7.18-7.22）涨跌幅（单位：%） ........................... 5 图 2：汽车行业子板块周度（7.18-7.22）涨跌幅（单位：%） ......................... 5 图 3：2015年至今汽车板块市盈率 ................................................ 6 图 4：7月乘联会口径日均零售概况 .............................................. 11 图 5：7月乘联会口径日均批发概况 .............................................. 11 图 6：长江有色均价：铜 ........................................................ 12 图 7：中铝价格数据 ........................................................... 12 图 8：天然橡胶价格数据 ........................................................ 12 图 9：冷轧板（1mm）价格数据 ................................................... 12 图 10：聚丙烯价格 ............................................................ 12 图 11：价格:碳酸锂99.5%电:国产 ............................................... 12 图 12：2020年以来人民币汇率变化 .............................................. 13 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 1、 行情回顾 1.1 本周汽车板块恢复上涨，零部件板块表现较好 本周汽车板块涨幅居中。本周（7.18-7.22）汽车板块上涨2.71%，居中信一级行业第11，跑赢沪深300（-0.24%）指数2.95pct，跑赢上证指数（1.30%）指数1.41pct。 零部件板块表现较好，乘用车板块小幅下跌。本周汽车零部件II上涨6.45%，商用车II上涨0.89%，摩托车及其他II上涨7.63%，汽车销售及服务II上涨6.32%，商用车下跌-1.29%。 个股方面，乘用车板块江淮汽车、海马汽车涨幅靠前，分别上涨为4.66%、4.29%；商用车板块金龙客车、江铃汽车表现亮眼，涨幅分别达15.30%、10.60%；零部件板块共36只个股周涨幅超10%，其中冠盛股份涨幅达40.75%，居零部件板块第一位。 图 1：中信一级行业周度（7.18-7.22）涨跌幅（单位：%） 资料来源: Wind，信达证券研发中心 图 2：汽车行业