敬请参阅尾页之免责声明 I [Table_Yemei1] 区域研究·深度报告 2022年07月18日 [Table_Title1] 区域研究之工业篇（2022）—— 东部和资源型省份表现亮眼，关注增长动能可持续性 [Table_summary1]  报告基于工业产出、企业经营、科技创新投入三个维度，对各省市工业经济进行了总览性考察。总体来看，2021年工业呈现高速复苏态势，不管是工业产出，还是企业经营，各地普遍较上年明显改善。受益于外需走强、大宗行情和高技术行业强势拉动，东部和西部发展较往年更为强劲。  工业产出：大宗行情拉升资源型省份产出规模，东部和西南增速高。工业产出延续东高西低分布特征，粤苏鲁浙双超双强格局稳固，陕西、山西、内蒙古等资源型省份位次上升。2021年，各地规上工业增加值增速（可比价格）均转正，其中东部和西南增势强劲，2020年高速增长的西北东北不及全国平均水平，中部分化明显，其中山西、江西连续两年排名居前，河南持续乏力。  工业企业经营：各项指标均有所改善，西部提升显著。（1）规上企业数量普增，粤苏鲁浙增量占比近六成，海南山西增幅连续两年居全国前二，山东三年来首次正增长；（2）盈利指标止跌回升，仅中部的河南、湖南、安徽利润率微降。西部在利润率和增幅前十省市中均占据六席，以西北资源型省份为主，东部优于上年，中部优势下滑且分化明显，其中山西较优，东北持续承压但有好转；（3）负债率整体平稳，东部除天津和山东外微增，较高的甘肃、内蒙古、新疆、辽宁、山东连续两年下降；（4）营运能力三项指标均向优向好，中部维持优势，西部改善明显。  科技创新投入：总量格局稳固，研发强度中部追赶态势强劲。东部占绝对优势，湖南、安徽和重庆投入强度也较高；中部投入强度增长较快，增幅前十中占比近半。  整体格局：工业整体实力延续了“东-中-西-东北”梯次分布的格局。2021年，【东部】呈领跑态势，整体表现最佳，区域内部更为均衡，不管是头部省份粤苏鲁浙、还是往年相对较弱的河北、天津、北京等省市，均快速增长。【中部】较为稳定，研发强度增长强劲，企业经营维持最佳，但优势有所下滑，区域内部分化加大。【西部】大为改善，且分化态势有所收敛，除陕西、四川、重庆三大优势省份之外，以往相对较弱的内蒙古、新疆等西北省份，受资源品优势带动，也实现多领域快速发展。【东北】相对乏力，产出增速处于全国末尾区，黑龙江、吉林的资产负债率还在上升。但值得注意的是，吉林的盈利能力明显改善，工业投资仍延续高速增长态势，发展潜力有待释放。  展望：展望2022年，【东部】受疫情和出口下滑冲击，整体维持高增长的可能性较小，不过其可持续发展优势显著，长期向好的基本面不会改变。建议重点关注粤苏鲁浙四大工业省份的增长情况，关注外贸大省进出口情况，关注上海疫后工业和全国供应链修复进度。【中部】仍将保持稳定，山西、江西增长面较好。安徽等省积极布局新兴产业，新动能将进一步发挥支撑作用。【西部】受益于大宗行情和政策倾斜，预计将保持较高增长。但西部资源型省份工业结构总体相对单一，需注意大宗价格走势和“双减”政策的影响。【东北】受疫情和汽车行业波动影响，面临较大压力。此外，代表科技创新的高技术产业延续增长势头，建议重点关注各地相关产业的发展。 戴筱頔 区域研究员 ：0755-83077429 daixiaodi@cmbchina.com 相关研究报告 《区域研究之工业篇（2021）：各区域工业 产出稳步增长，中部企业经营明显回落》 《区域研究之工业篇（2020）：工业格局整体稳固，关注局部地区企业经营风险》 《区域研究之工业篇（2019）：纵观工业格局，待看中部崛起》 敬请参阅尾页之免责声明 II [Table_Yemei1] 区域研究·深度报告 目 录 1．工业产出：大宗行情拉升资源型省份产出规模，东部和西南增速高 ...................................... 1 2．企业经营情况：各项指标普遍改善 ................................................................. 3 2.1 企业数量：粤苏鲁浙增量占比近六成，海南山西增幅亮眼 .......................................... 3 2.2 盈利能力：盈利指标止跌回升，资源型省份资产利润率快速增长 .................................... 4 2.3 杠杆水平：东部微增，陇蒙新辽鲁去杠杆稳步推进 ................................................ 7 2.4 营运能力：各项指标显著改善，中部维持优势，西部上升明显 ...................................... 9 3．科技创新投入：总量格局稳固，研发强度中部追赶态势强劲........................................... 12 4．工业发展格局：细观实力强弱 .................................................................... 14 4.1 整体格局：2021年高速增长，东部和西部发展强劲 ............................................... 14 4.2 展望：2022年发展承压，下半年有望修复上行 ................................................... 17 敬请参阅尾页之免责声明 III [Table_Yemei1] 区域研究·深度报告 2022年07月18日 图目录 图 1：2021年各省工业增加值及规上工业增加值增速 .............................................................................................................. 2 图 2：2021年规上工业增加值增速较上年变化 ............................................................................................................................ 3 图 3：2021年末各省规上工业企业数及较上年变化 ................................................................................................................... 4 图 4：2021年末各省规上工业企业数变化及户均资产变化 .................................................................................................... 4 图 5：2021年末规上工业企业户均利润和资产利润率 .............................................................................................................. 5 图 6：2021年末各省规上工业企业资产利润率较上年变化 .................................................................................................... 6 图 7：2021年末规上工业企业利润总额增长情况 ....................................................................................................................... 6 图 8：2021年末规上工业亏损企业占比及较上年变化 .............................................................................................................. 7 图 9：2021年末规上工业企业户均负债和资产负债率 .............................................................................................................. 8 图 10：2021年末规上工业企业资产负债率较上年变化 ........................................................................................................... 9 图 11：2021年末规上工业企业资产周转率及较上年变化 ................................................................................................... 10 图 12：2021年末规上工业企业存货周转率及较上年变化 ................................................................................................... 11 图 13：2021年末规上工业企业应收账款周转率及较上年变化 .......................................................................................... 12 图 14：2020年规模以上工业R&D经费投入情况 ................................................................................................................... 13 图 15：2020年规模以上工业R&D经费投入强度较上年变化 ........................................................................................... 14 表目录 表1：工业分析总表 .............................................................................................................................................................................