利率复盘笔记：消息面平淡债市略微收涨

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本报告主要对2022年7月21日的债市进行了回顾和多空信息的梳理。全天来看，T2209收涨近1毛，10年期国债活跃券220010收益率下行近0.5bp。消息面较为平淡，国内方面，郑州计划设立地产纾困基金，参与问题楼盘盘活、困难房企救助等解围纾困工作；海外方面，花旗下调全球经济预测并称全球衰退是明显且迫在眉睫的危险，10年期美债收益率保持在3.0%上方，人民币对美元汇率小幅走弱。国债期货高开后窄幅盘整，10年期国债活跃券收益率保持2.76%上方1bp内震荡。目前220010收益率的位置接近6月15日前的点位，在此后的一个多月中债市经历了地产销售高频数据回升但7月之后大幅回落、疫情防控政策优化但新毒株入侵下国内疫情再次发酵、央行OMO缩量至30亿引起资金面收紧担忧但资金价格保持低位、“重价不重量”深入人心，猪价上行带动通胀但供需基本面不支撑暴涨等利空因素的反转，并带动债市在7月第二周起走出较为流畅的修复行情。增量财政政策或不及预期、地产政策方针未变叠加税期扰动结束后资金价格维持低位，10年国债收益率随着对后续经济基本面预期修正的再交易或还有继续向下的空间。