能化产业链日报：利比亚增产且需求疲软，油价下跌

东海期货研究所1利比亚增产且需求疲软，油价下跌原油：利比亚增产叠加需求疲软，油价下跌1.核心逻辑：利比亚接触出口限制之后，正在恢复产量，目前日产量已经超过70万桶，令利空情绪加剧，预计产量将在1周到10天内恢复到120万桶/天。同时美国汽油消费不旺也引发了对需求的担忧，而低交易量也加剧了市场的波动。2.操作建议：Brent105-110美元/桶，WTI100-105美元/桶区间操作。3.风险因素：俄罗斯供应中断、新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求波动。4.背景分析：当下的供给风险集中爆发，原油市场主要矛盾点转移至供给风险可能引发的供应紧缩，并且该风险会持续，短期油价将继续保持高位。短期价格受到这些因素影响，重心将会上移，但风险需要尤其注意。同时需求逻辑也开始发酵，美联储加息造成了需求担忧，这使得终端负反馈的概率增加，近期波动性将会继续放大。市场情况：Brent主力收于103.86美元/桶，前收106.92美元/桶，WTI主力96.35美元/桶，前收102.26美元/桶。Oman主力收于102.54美元/桶，前收105.28美元/桶，SC主力收于692元/桶，前收706元/桶。现货市场：北海现货市场，对DatedBrent，Forties贴水2.55美元/桶，周增加0.35美元/桶，Ekofisk贴水-3.4美元/桶保持不变，CPC贴水—2.4美元/桶不变，Urals贴水-3.4美元/桶，周下降0.9美元/桶，Cabinda贴水为2.7美元/桶不变，Forcados贴水2.65美元/桶不变，ESPO贴水7.25美元/桶不变，周增加2.25美元/桶。沥青：成本回调明显，短期涨势放缓1.核心逻辑：主力合约收于3894元/吨，前收3965元/吨。原油的大幅回调使得目前炼厂综合利润走弱。沥青的利润水平小幅走高，但生产放量的可能性也仍然不高。总体由于基建类专项债落地仍需一段时间，需求方面可能仍然比较差，所以厂库和持续走低，短期价格中枢的上行驱动可能也会走弱，短期维持中性震荡。2.操作建议：绝对价不建议操作。东海期货|产业链日报2022年7月22日能化产业链日报能化策略组[Table_Author]研究员冯冰从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859邮箱：fengb@qh168.com.cn联系人：王亦路从业资格证号：F03089928电话：021-68757827邮箱：wangyil@qh168.com.cn 东海期货研究所23.风险因素：7月需求依旧不佳，排产量仍然过高4.背景分析：当前俄乌局势仍然反复，后市盘面能否进一步上涨取决于俄乌局势的演变，而当前原油供需结构仍然偏紧，对盘面仍有支撑。操作上，近期市场波动方向不确定性较大，单边裸多或裸空均有一定风险。现货市场：主流成交价，东北沥青价格保持4600元/吨左右，山东保持4500元/吨，华东市场保持4700元/吨左右，华南市场保持在4750元/吨左右，西南市场价格在4800元/吨左右。现货价格整体稳定。PTA：下游需求恢复有限，短期成本仍是承托1.核心逻辑：PTA货源问题稍有缓和，基差近期已经下降至+200，但是近期的供给段矛盾更多仍然来自于产业上游，一方面原油由于宏观衰退预期逐步进入下行通道，另一方面成品油需求数据的弱势也在减弱PX夏季的强现实程度。下游方面，终端仍然在降负荷，由此长丝的开工很难提高，甚至近期的聚酯开工再降负荷仍能进一步落实。叠加目前为需求淡季，高库存问题解决前PTA的上方空间预期的驱动都较弱。而由于产能投放问题，PX整体3季度绝对水平依然可以维持偏紧，PTA自身开工下降后在7-8月也基本能维持在微幅去库态势。近两天的情绪跟随上游释放后，盘面近期更可能会保持在震荡。2.操作建议：绝对价不建议操作。3.风险因素：原油价格风险，疫情影响继续发酵4.背景分析：4季度前装置投产预期不多，且近期原油方面的成本支撑基本稳定，3季度大概率将继续去库。。现货市场：商谈价在5795，升水在205左右。乙二醇：检修有所增加导致供需好转，但短期过剩预期仍在1.核心逻辑：乙二醇港口库存仍然较高，但是近期供需出现小幅向好，现货基差小幅走强。短时间内过剩预期不会改变，但是供需平衡的弹性相对已经较小，库存也已经接近拐点，近阶段可关注与TA的价差情况。2.操作建议：绝对价不建议操作。3.风险因素：原油价格风险，煤制装置利润回升过快4.背景分析：原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格，但是后期装置投产预期，煤制成本回升导致供应增加，以及7月绝对的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅垒库状态持续。现货市场：商谈价4235左右，现货对盘面主力贴水-20，但总体成交仍然一般。 东海期货研究所3甲醇:震荡修复1.核心逻辑：宏观短期企稳，基本面在成本亏损下导致检修增多，8月进口预计在100万吨以下，大幅减少，需求相对平稳，库存中性，存在边际改善。期货价格或有修复。2.操作建议：观望3.风险因素：装置意外检修，进口超预期等。4.背景分析内蒙古地区甲醇市场窄幅波动。北线地区商谈2260-2300元/吨，出货顺利；南线地区商谈2200元/吨。太仓甲醇市场续涨。上午太仓小单现货成交在2410-2440元/吨自提。低价难寻，现货商谈和成交重心延续上移。基差略弱；78月差企稳，89缩小，成交尚可。现货成交：2420-2445，基差09-107下成交：2440-2455，基差09+58下成交：2465-2470，基差09+35/+409下成交：2470-2500，基差09+45/+50外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在298-305美元/吨，近两日少数远月到港的非伊船货成交在303-305美元/吨，仍有少数远月到港的非伊甲醇船货成交在+1.8%，今日远月到港的非伊船货报盘在+1.8-2%。远月到港的中东其它区域船货参考商谈在+4-5%，有货者低价惜售，可售远月到港的中东其它区域船货相对有限。近日欧美甲醇市场延续上涨。美国甲醇价格参考110-113美分/加仑，近日成交在113美分/加仑；欧洲甲醇市场稳中上行。欧洲甲醇参考355-356欧元/吨，少数成交在355欧元/吨。刚需入市稳固补库。装置方面：山东兖矿国宏64万吨/年甲醇装置现3炉运行，计划7.21起短停3天。云南先锋年产50万吨煤制甲醇装置运行平稳，该装置初步计划7月29日-30日全线大检，预计为期一个月。内蒙神华蒙西煤化年产10万吨焦炉气制甲醇装置停车检修，现推迟至7月下附近重启恢复。山东滕州盛隆15万吨/年甲醇装置7月13日起停车检修，预计8月初附近重启。内蒙古蒙西矿业有限公司10万吨/年焦炉气制甲醇装置近日一次性投料试车成功并产出合格精甲醇产品。黑龙江宝泰隆60万吨/年新装置维持停工，10万吨/年老装置现略降负运行，日产200吨，厂家计划7.22起停车检修15天左右。L:震荡偏弱1.核心逻辑：主要生产商库存水平在69万吨，较前一工作日去库2万吨，降幅2.82%，去年同期库存大致在67万吨。基本面上，7月检修仍然维持高位，一方面由于成本利润亏损导致装置停车降负荷，另一方面下游需求仍然偏弱。整体来看基本面供需两弱，近日外盘价格下跌，聚烯烃价格重心下移。2.操作建议：观望3.风险因素：油价，进口超预期等。4.背景分析 东海期货研究所4个别石化下调价格，场内交投气氛有所转淡，贸易商报盘部分走软，终端多谨慎观望，实盘价格侧重一单一谈。华北地区LLDPE价格在8000-8150元/吨，华东地区LLDPE价格在7950-8100元/吨，华南地区LLDPE价格在8250-8550元/吨。美金市场多数下降，成交一般。外商报盘方面，印度某外商高压报盘在1215-1225美元/吨，9月装。美国某外商报盘中东产线性在1030美元/吨，高压在1275美元/吨，低压膜在1065美元/吨，低压注塑在1120美元/吨，低压中空在1040美元/吨。流通市场上，今日贸易商报盘美金价格多数下降5-10美元/吨，市场出货一般。企业名称检修装置检修装置产能停车时间开车时间兰州石化一线4常规检修2022年7月28日中安联合单线35常规检修2022年7月31日恒力石化一线85常规检修2022年7月底PP:震荡偏弱1.核心逻辑：主要生产商库存水平在69万吨，较前一工作日去库2万吨，降幅2.82%，去年同期库存大致在67万吨。基本面上，7月检修仍然维持高位，一方面由于成本利润亏损导致装置停车降负荷，另一方面下游需求仍然偏弱。整体来看基本面供需两弱，近日外盘价格下跌，聚烯烃价格重心下移。2.操作建议：观望3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。4.背景分析国内PP市场多有弱行，幅度在100-200元/吨。期货低开下坠，对现货市场情绪多有压制，市场担忧气氛加重，业者观望居多。持货方随行就市，多偏向让利积极出货，主流报盘多有走低，下游谨慎采购，市场成交平平。今日华北拉丝主流价格在7920-8030元/吨，华东拉丝主流价格在7950-8050元/吨，华南拉丝主流价格在8050-8200元/吨。市场交投情况平平，下游工厂刚需采购，实盘成交以商谈为主。参考价格：均聚980-1030美元/吨，共聚1000-1040美元/吨。装置：企业名称生产线产能停车原因停车时间开车时间延长中煤一线30常规检修2022年7月15日2022年9月3日延长中煤二线30常规检修2022年7月15日2022年9月3日华北石化单线10常规检修2022年7月1日2022年7月31日 东海期货研究所5免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68758859公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn