焦煤焦炭晨报：焦企提涨遭钢厂抵制，节前盘面震荡为

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 焦煤焦炭晨报 行情回顾 焦炭：1月24日，主力合约减仓上涨，最终主力合约报收2034.5元/吨，日涨跌-8.5元/吨，涨跌幅-0.42%。持仓38.7万手，较昨日+3.1万手。夜盘减仓上行，最终报收2050.0元/吨，日涨跌+9.5元/吨，涨跌幅+0.47%。 焦煤：1月24日，焦煤盘面震荡下行，主力合约报收1216元/吨，日涨跌-16.0元/吨，涨跌幅+1.3%。持仓29.5万手，较昨日-0.4万手。夜盘震荡运行，最终报收1224元/吨，日涨跌-2.0元/吨，涨跌幅-0.16%。 现货市场 焦炭：焦炭现货市场以稳为主，钢焦博弈加剧，河北地区焦企库存低位，河北地区某大型焦企计划焦价上调100元，已通知钢厂，徐州地区准一级水熄低于2100元/吨惜售，焦企主流报价稳中涨50元至2150元/吨；山西晋南某钢厂因春节到来，焦炭采购量减少，山西晋城地区钢厂焦炭采购价提降50元/吨；钢厂焦炭库存充足，采购无压力，到货量相对稳定，压价意愿犹存，节前主流市场焦炭价格多以稳为主。 焦煤：焦煤方面，临汾、陕西等地部分地方煤矿已于近日停产，其余煤矿近期也有放假计划，焦煤供应有所收紧，煤价有一定支撑，多数焦企原料煤补库接近尾声，短期看焦煤市场表现相对平稳，少数为年底多收煤款，仍有降价促销行为出现。 操作建议 焦炭：目前焦钢持续博弈，现货价格变化不大，目前在期现平水状态下，期货在成材的带动下有所上涨，但是没有现货端的联动上涨，本轮高度或将有限。目前焦企产能利用率维持高位，产量仍旧不减，环保督查较为宽松，在空气质量不出现大幅下滑的情况下，仍旧难以降低焦企产能利用率，焦企利润维持在160元左右，在大面积亏损前尚未有主动限产动力。下游方面，钢厂盈利状况逐步转好，但是相对仍旧较为弱势，需求的季节性淡季将维持至春节过后，但是当前盘面有冬储预期，期价提前反应。在钢厂焦炭库存高位的情况，仍旧以刚需为主，再次累库的可能性不大，我们判断在明年3月份之前需求仍旧是弱势状态，但是经过前期6轮下调后，价格已经快触及焦企成本，个别焦企开始提涨并看好后市。同时贸易商询价增多，焦企库存有所消化，未来仍需关注钢厂库存状态和环保限产动向。目前市场氛围比较积极，多头力量占据主动，但由于明年需求尚有较大的不确定性，年前盘面报告日期 2019-01-25 现货报价 价格 涨跌 天津港准一级焦 2050 0 京唐港主焦煤 1600 0 焦炭/焦煤：主力合约 11.522.52016-012016- 072017-012017-072018-012018-07焦炭/焦煤 研究所 毕树杰 电话：010-84183067 邮件：bishujie@guodu.cc 从业资格号：F3048380 焦企提涨遭钢厂抵制，节前盘面震荡为主 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 焦煤焦炭晨报 持续上冲动力不足。预计春节之前维持震荡，操作上，建议等待回调至2000点附近做多。 焦煤：前期山东受到地压冲击影响矿井开始复产，影响逐步减弱，市场对煤矿安全检查所导致的供应收缩的利好有所消化，盘面震荡运行，在春节之前煤矿的安全检查将会持续影响焦煤的供应，但边际影响走弱。进口方面，目前进口煤通关基本恢复，前期煤价下行，内外价差扩大导致下游用户不断采购进口煤，但是现在下游用户补库较为充分，年前进口煤价将维持稳定运行为主。蒙煤供应仍旧处于恢复中，市场波动不大，维持有价无市状态。需求方面通过长时间冬储，下游用户的库存已经处于同期高位，部分地区用户已达到20天以上的水平，下游用户反应焦煤采购难度有所减缓，货源充足。在年前进行一段时间采购后，年后下游将进行一轮去库过程，届时焦煤需求端将承受不小的压力。目前焦企利润偏低，需求一般。综合来看，在没有新的政策或事故的刺激下，预计本周焦煤将进入震荡偏弱格局，建议空单谨慎持有。 隔夜要闻 1.钢之家：本周国内五大品种市场库存981.7万吨增长7.07%；本周国内钢厂高炉开工率88.43%回落0.41个百分点（1月19日-1月24日） 2. 商务部：我国与有关国家开展的第三方市场合作正在稳妥有序推进；进一步开放市场 让“一带一路”相关国家共享中国机遇；中国消费升级趋势不会改变 3. 交通运输部：2018年交通固定资产投资完成3.18万亿元；：船舶大气污染排放控制范围扩大到全国沿海海域；2019年新改建农村公路20万公里；五方面推进京津冀暨雄安新区交通建设。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 焦煤焦炭晨报 一、相关图表 图1焦炭主力合约走势 图2焦炭主力合约成交量与持仓量 5001,0001,5002,0002,5002015/122016/062016/122017/062017/122018/062018/12期货收盘价(活跃合约):焦炭 0.010.02016/072017/012017/072018/012018/07期货成交量(活跃合约):焦炭期货持仓量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3焦炭基差 图4焦炭价差01-05 -6 00.0-4 00.0-2 00.00.0200.0400.0600.0800.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.02016/012016/072017/012017/072018/012018/07基差天津港准一级冶金焦期货收盘价 -3 00-1 0010030050070005060607080809101011121201J1501-J1505J1601-J1605J1701-J1705J1801-J18051901-1905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 图6焦炭价差09-01 -2 00-1 00010020030040050009101112010203041505-15091605-16091705- 17091805-1809J1905-J1909 -2 00-1 00010020030001020203040405060607080809J1509-J1601J1609-1701J1709-J1801J1809-J1901 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 焦煤焦炭晨报 图7焦炭港口库存 图8焦化厂库存 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.02016/012016/072017/012017/072018/012018/07天津港日照港连云港 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.02017- 012017- 072018- 012018- 072019-01焦炭总库存:焦化企业(100家):产能>200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能100-200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能<100万吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 图10日均生铁产量 -3 00.0-1 00.0100.0300.0500.0700.02016-072017- 012017-072018-012018-072019-01焦化利润 -8 .0-6 .0-4 .0-2 .00.02.04.06.08.00.050.0100.0150.0200.0250.02016-012016-072017-012017-072018-012018-07日均生铁产量：万吨累计同比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 图12高炉开工率 -8 .0-6 .0-4 .0-2 .00.02.04.06.08.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.02016- 012016-072017-012017- 072018-012018-07日均粗钢产量：万吨累计同比 40.050.060.070.080.090.0100.02016- 012016-072017-012017- 072018-012018- 07唐山钢厂：高炉开工率全国：高炉开工率 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 焦煤焦炭晨报 图13焦煤主力合约走势 图14焦煤主力合约成交量与持仓量 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02016-012016-072017- 012017-072018-012018-07期货收盘价(活跃合约):焦煤 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.02016-012016-072017-012017-072018- 012018- 07期货成交量(活跃合约):焦煤期货持仓量(活跃合约):焦煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15焦煤基差 图16焦煤价差01-05 -2 00.00.0200.0400.0600.0800.01,000.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.02016-012016-072017-012017- 072018- 012018-07基差期货收盘价(活跃合约):焦煤京唐港：主焦煤：澳大利亚 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.00506070809101112JM14 01-JM1 405JM15 01-JM1 505JM16 01-JM1 605JM17 01-JM1 705JM18 01-JM1 805JM19 01-JM1 905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17焦煤价差05-09 图18焦煤价差09-01 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.00910111201020304JM14 05-JM1 409JM15 05-JM1 509JM16 05-JM1 609JM17 05-JM1 709JM18 05-JM1 809JM19 05-JM1 909 -3 00.0-2 50.0-2 00.0-1 50.0-1 00.0-5 0.00.050.0100.00102030405060708JM13 09-JM1 401JM14 09-JM1 501JM15 09-JM1 601JM16 09-JM1 701JM17 09-JM1 801JM18 09-JM1 901 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明