双良节能与安徽华晟新材料签订《异质结专用单晶方锭框架供应合同》，约定2022~2025年安徽华晟新材料向公司采购规格为G12+（210.1*211.6）单晶方锭7800吨。这标志着公司N型单晶硅得到异质结领跑者认可，未来硅片业务成长可期。此外，公司硅片投产进展超预期，年内力争具备50GW左右产能的投产条件。公司还原炉在手订单饱满，订单收入超出我们原本预计。硅片业务进展加速，N型单晶取得突破，未来整体盈利能力有望持续向上。由于部分新订单尚未实质交付，我们暂不做盈利预测调整。预计公司2022-2024年营业收入分别为129.72、159.16、190.17亿元，同比分别增长238.7%、22.7%、19.5%；归母净利润分别为9.23、15.27、20.75亿元，同比分别增长197.6%、65.5%、35.9%。当前股价对应2022-2024年PE分别为33、26、19倍。维持“买入”评级。
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