方正中期期货燃料油期货日报(2022.07.19)

请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：石油化工组 隋晓影 执业编号：F0284756 (从业) Z0010956 (投资咨询) 联系方式：010-68578570/ suixiaoying@foundersc.com 作者：石油化工组 成雪飞 执业编号：F3079516 (从业) 联系方式：010-68578570/ chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2022年7月19日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 今日低高硫燃料油价格走势继续反弹，高硫2209合约上涨178元/吨，涨幅6.03%，收于3130元/吨，低硫2209合约上涨184元/吨，涨幅3.50%，收于5448元/吨。 现货市场：7月19日，舟山地区高硫燃料油现货价格550美元/吨，日度上涨40美元/吨，舟山地区低硫燃料油现货价格980美元/吨，日度上涨22美元/吨。（国内现货价格滞后期货市场一天） 【重要资讯】 1.新加坡海事及港务管理局数据显示，6月新加坡船用燃料销售量为375.41万吨，环比下跌8.78%，同比亦下跌8.72%。其中，低硫燃料油 LSFO（包括100CST、180CST、380CST和500CST）的销量为235.35万吨，环比下降10.82%；高硫船用燃料HSFO（包括180CST、380CST和500CST0的销量为109.33万吨，环比增长1.96%；MGO（包括LSMGO）的销量为27.96万吨，环比下跌26.73%。此外，还有2.76万吨其他燃料油的销量。 2.现货市场采购方面：巴基斯坦国家石油公司(PSO) 购买了两船各6.5万吨8月上半月交货的180cst高硫燃料油，每吨比阿拉伯湾报价高77美元和78美元。巴基斯坦国家石油公司寻购三船高硫燃料油和两船低硫燃料油。 3.新加坡现货市场：贡沃尔公司从BB能源公司购买了2万吨7月30-8月2日装船的含硫量0.5%船用燃料油，每桶比新加坡报价高84.00美元。贡沃尔公司还从BB能源公司购买了4万吨8月9-13日装船的含硫量0.5%船用燃料油，每吨比新加坡7月结余报价高1.00美元。 4.消息人士表示：印度纳亚拉能源公司（Nayara Energy）询售4万吨低硫燃料油，含硫量最高为0.2%，8月11日至15日装船。该公司上一次出售了4万吨低硫燃料油，最大含硫量为0.5%，7月27日至29日装船，价格约为含硫0.5%船用燃料油MOPS贴水20美元/吨，计价期为7月13日至31日。 【交易策略】 现在处于中东及南亚地区发电旺季，中东国家开始采购高硫燃料油以满足国内发电需求，但高硫燃料油市场供需仍稍显宽松，主要原因是亚洲炼厂开工率持续回升，炼油利润高企，高硫燃料油供应增加，以及来自俄罗斯以及阿联酋的高硫燃料油量依然在源源不断运往亚洲地区导致。 低硫燃料油方面，来自西方套利货数量依然维持在200万吨下方，供给端依然紧张，需求方面，前期由于价格大幅上涨以后，需求抑制明显，价格经过连续下挫以后，企业采购兴趣有所增加，需求好转，同时由于现货依然高升水期货情况下，，低硫燃料油供需表现依然较强。 后市来看，低高硫燃料油价格跟随成本端波动为主。裂解基差方面：高硫燃料油裂解价差历史低位，估值已经偏低，随着发电需求抬升，裂解价差有望小幅修复，低硫燃料油受到供需依然偏强影响，裂解价差预计依然维持较高水平。 燃料油期货日报 Crude oil Futures Daily Report Report 燃料油期货日报 Fuel Oil Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、 期货行情 表1：FU各合约价格走势图 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化FU01合约3102311531251424.7825.4379480016.301.03FU05合约306930403060943.190.0412391.550.00FU09合约3094313031231786.0384.00262406833.430.34 数据来源: Wind，方正中期研究院 二、 上游市场 300000350000400000450000500000550000600000147101316192225283134374043464952千桶美国原油库存20182019202020212022200000210000220000230000240000250000260000270000147101316192225283134374043464952千桶美国汽油库存20182019202020212022 图1:EIA原油库存季节性走势 图2:EIA汽油库存季节性走势 资料来源：EIA、方正中期研究院 资料来源：EIA、方正中期研究院整理 5060708090100110147101316192225283134374043464952%美国炼厂开工率20172018201920202021202205010015020025030002004006008001000120014002017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07美国钻机数量:原油美国钻机数量:总计美国钻机数量:天然气 图3:美国原油炼厂开工率 图4:美国钻机总数季节性走势图 资料来源：EIA、方正中期研究院 资料来源：贝克休斯、方正中期研究院 9Z9ZkV6VrQpOaQbP6MoMrRsQtRkPoOpQjMmOqQbRnMmPxNsPoMuOmOpM 请务必阅读最后重要事项 第3页 02000400060008000147101316192225283134374043464952美国原油净进口20182019202020212022 020000400006000080000147101316192225283134374043464952库欣原油库存20182019202020212022 图5:美国原油净进口量走势图 图6:库欣地区原油库存走势图 资料来源：EIA、方正中期研究院整理 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 02468100204060801001201402012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07NYMEX原油NYMEX天然气0100200300400500600700-60-40-200204060801001201401602002-072004-072006-072008-072010-072012-072014-072016-072018-072020-072022-07WTI期货结算价CRB现货指数（右轴） 图7:NYMEX原油与天然气价格走势图 图8:CRB指数、WTI价格走势图 资料来源：EIA、方正中期研究院 资料来源：Wind、方正中期研究院 020000040000060000080000010000002019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-07WTI非商业多头持仓数量WTI非商业净持仓数量0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,0002019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-07布伦特管理基金多头持仓数量布伦特管理基金净持仓数量 图9:NYMEX非商业持仓走势图 图10:布伦特原油基金持仓走势图 资料来源：Wind、方正中期研究院 资料来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 三、 现货市场 01002003004005006007008002019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-07美元/吨燃料油(高硫380):FOB新加坡0501001502000200400600800100012002019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-07美元/吨船用油(0.5%低硫燃料油):新加坡柴油(含硫0.05%):FOB新加坡 图11:新加坡高硫380现货价格走势图 图12:新加坡船用油及柴油价格走势图 资料来源：Wind、方正中期研究院 资料来源：Wind、方正中期研究院 四、价差情况 -200204060801002013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07美元/吨纸货价(近1月):燃料油(高硫380):新加坡:-纸货价(近2月):燃料油(高硫380):新加坡-200204060802017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-07美元/吨燃料油(高硫180-380):FOB新加坡地区价差 图13：新加坡高硫纸货380M1-M2月间价差走势 图14：180cst-380cst价差走势图 资料来源：WIND、方正中期研究院 资料来源：WIND、方正中期研究院 01002003004005006007002019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-07美元/吨新加坡低高硫价差0500100015002000250030002020-072020-092020-112021-012021-032021-0520