瑞达期货农产品晨会纪要观点(2022.07.20)

瑞达期货研究院 瑞达期货研究院 服务热线：0595-86778969 微信号：rqyjkf 2022年7月20号晨会纪要观点 农产品 花生 从基本面看，供给方面，产区余量不多，贸易商挺价心理仍存，但冷库出货意愿有所上升，种植面积下降预期对花生价格形成底部支撑；需求方面，压榨利润下降，油厂开机率处于低位，花生油走货一般。总体来说，市场供需双弱，基本面对花生价格涨跌影响有限，受宏观因素影响更大。盘面上，花生2210合约高开低走，收跌0.55%。油脂盘面小幅回落，花生也未能延续昨日态势，偏弱震荡。操作上，建议以区间震荡思路对待，参考9280-9480元/吨，注意设置止损。 白糖 洲际期货交易所（ICE）原糖期货周二下跌，部分原因是担心随着燃料价格下跌，巴西糖厂将增加用于生产糖的甘蔗数量，而减少乙醇生产，交投最活跃的ICE 10月原糖期货合约下跌0.57美分或2.9%，结算价每磅18.84美分。国内糖市：截至2022年6月底，本制糖期全国共生产食糖956万吨（上榨季同期产糖1067万吨），累计销售食糖601万吨，产销率62.87%，略低于上年同期的64.05%。截止目前全国食糖产糖量仍低于去年，本年度食糖供应减少基本成定局。当前国内气温升温加快，夏季冷饮料需求明显增加，叠加今年中秋节日相对往年提前，贸易商及食品企业大致已开启备货需求。需要关注美联储加息及原油价格下跌的利空与巴西下半月食糖压榨同比减少的利多相互抵消作用。操作上，建议郑糖2209合约短期暂且在5700-5890元/吨区间高抛低吸。 棉花 洲际交易所(ICE)棉花期货周二下跌，追随大宗商品市场跌势，交投最活跃的ICE 12月期棉下跌0.62美分或0.67%，结算价报92.38美分/磅。国内市场来看，截至6月底棉花商业库存为372万吨，商业库存仍处近五年相对高位，市场供应仍显宽松。需求方面，纺织服装出口额仍有一定增长，但国内纺织需求相对欠佳，中间商对棉花原料销售以自身库存为主，工厂货源对接有限，纺企对棉花采购仍维持谨慎态势。另外，USDA报告最新预估，2022/2023年度中国棉花总供应、期末库存预估继续上调、总消费预估下降，且库存消费比预估上升至近五年平均水平高位的99.41%，数据预估相对悲观。总体上，国内棉花基本面仍无改观预期，美联储加息方面需要重点关注，若超预期加息，对大宗商品市场仍面临较大的考验，预计后市棉价仍难言破局及反转。操作上，建议郑棉2209合约短期暂且观望。棉纱期货2209合约短期观望为主。 苹果 据Mysteel统计，截止到2022年07月14日当周全国苹果冷库出库量约为10.99万吨，环比上周走货放缓。周内山东产区苹果发货继续放缓，冷库走货仍以三级果、统货为主，一二级果仍以发自存货为主；陕西产区苹果走货不佳，苹果需求走弱，客商调货积极性较差。早熟果方面，陕西早熟青阳上市，开秤价格创历史新高，蒲城光果秦阳65#起步2.5-3.2元/斤，且客商对早熟果采购积极性较高，在一定程度上支撑苹果市场。操作上，建议苹果2210合约短期暂且观望。 红枣 据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2022年7月14日当周 36 家红枣样本点物理库存在8562吨， 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院 服务热线：0595-86778969 微信号：rqyjkf 较上周减少183吨，环比减少2.09%，本周库存小幅减少。目前正值红枣传统消费淡季，红枣购销相对冷清，叠加近期交割品流出较少，市场上货量明显减少，大级别库存低价货走货见好，由于低价货源性价比较高的，货源购销积极性尚可，短期内红枣供应仍相对充足。7月13日下午，习主席到访新疆生产建设兵团八师一四三团农一连棉花种植基地进行考察。习总书记指出，“要落实好党中央支持兵团发展的政策，发挥兵团优势，强化农业科技和装备支撑，因地制宜发展优势农产品、壮大优势产业，促进农牧业绿色高效发展”。体现了总书记对新疆棉花、红枣等优势产业的重视。操作上，建议郑枣短期暂且观望。 玉米 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周二下跌逾2%，因作物天气改善。隔夜玉米2209合约收涨-1.65%。USDA月度供需报告显示，美国2022/23年度玉米产量料为145.05亿蒲式耳，高于上月预估值144.6亿蒲式耳，利空玉米市场。且今年巴西玉米出口有望达3750万吨，较上年增长约80%，施压玉米市场。不过，市场预期美联储不会在下次会议上加息一百个基点，悲观预期有所缓解。国内方面，随着贸易粮库存减少，市场进入青黄不接阶段，利空压力逐渐缓解，加之局部地区疫情反复、降雨天气较多，部分持粮主体挺价意愿增强，玉米上量减少，预计价格进一步下跌空间有限，对盘面有所支撑。且期货贴水现货，随着恐慌情绪缓解，期价有望低位反弹。盘面来看，受外围市场影响，玉米走势维持偏弱局面，不过，在成本支撑下，预期跌幅有限，关注2600支撑情况。 淀粉 隔夜淀粉2209合约收涨-1.72%。据Mysteel调查数据显示，截至7月13日玉米淀粉企业淀粉库存总量115.7万吨，较上周增加1.3万吨，增幅1.14%，月增幅4.38%；年同比增幅11.73%，库存压力较大，且天气渐热，下游造纸、及发酵等行业需求较为疲软，企业普遍新签订单数量较少，目前主要执行前期订单。企业目前为促进成交，实际价格皆可商谈。同时，在原料玉米看弱的情绪中，淀粉价格难有表现。盘面来看，淀粉期价维持偏弱趋势，暂且观望。 鸡蛋 2022年6月份全国在产蛋鸡存栏量为11.81亿只,环比增加0.25%，在产蛋鸡存栏继续稳步增加，且鸡蛋现货价格止跌回升，养殖端延淘情绪较高，淘汰量持续较低。同时，玉米、豆粕期价下跌，蛋鸡养殖成本预期回落，成本支撑力度预期减弱，期价受其拖累走低。不过，最近生猪猪肉价格大涨，淘鸡价格也有所上涨，鸡蛋替代作用增加，且随着南方市场出梅，市场盼涨情绪持续发酵，各环节积极补货，鸡蛋现货价格继续走高，给期货市场带来支撑。盘面来看，鸡蛋期价整体仍处于空头趋势，不过跌幅有所放缓，暂且观望。 菜粕 芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周二收跌，因下周美国中西部地区将迎来有益的降雨。隔夜菜粕2301合约收涨-3.07%。加籽种植面积预期提高，且前期生长条件良好，给新季加籽恢复性增产奠定良好的开端，加籽供应预期增加。且NOPA公布的美豆压榨报告虽然高于市场预期，但仍处在近几个月的最低值，加上美豆的出口也表现不佳，拖累美豆价格。不过，美豆优良率不及预期，且进入天气市，市场对天气升水预期仍存。且市场预期美联储不会在下次会议上加息一百个基点，悲观预期有所缓解。国内方面，进口菜籽压榨再度减少，菜粕库存小幅回落，不过下游采购仍不积极，库存水平仍然处于同期高位，且国内大豆短期供应充足，油厂开机率尚可，豆粕库存持续增加，蛋白粕整体库存压力加大。盘面来看，菜粕短期围绕2800上下波动，表现较为震荡，暂且观望。 菜油 8YlYlXfXdYnVmXdYjYbRbP7NtRoOmOpNkPpPtMkPnPrR6MnMqMuOoMpNxNrMrR 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院 服务热线：0595-86778969 微信号：rqyjkf 洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二收跌，追随其他油籽市场跌势。隔夜菜油2209合约收涨-1.04%。加籽种植面积预期提高，且前期生长条件良好，给新季加籽恢复性增产奠定良好的开端，加籽供应预期增加。同时，印尼取消对所有棕榈油产品征收的出口税至8月31日，以促进出口和缓解高库存，继续施压油脂市场。不过，印尼暂停派遣其公民到马来西亚工作，马棕产量有望低于预期，对市场有所提振。且市场预期美联储不会在下次会议上加息一百个基点，悲观预期有所缓解。国内市场方面，疫情影响下，菜油需求明显弱于往年同期，且国内菜籽上市导致菜油价格受到一定压制。但是今年国内新籽收购价格高昂，且油厂开机率持续处于最低水平，菜油产出有限，沿海地区菜油库存继续下降，库存压力较小。盘面来看，菜油期价近期有所反弹，关注反弹持续性，暂且观望或日内交易为主。 豆一 隔夜豆一上涨了-0.07%，上周东北价格较上周下滑0.02元/斤，上周初豆一期货表现弱势对贸易商心态有一定不利影响，贸易商收购积极性不高，以出剩余库存为主。7月12日中储粮油脂公司大豆拍卖成交率为37.165%，对行情暂无支撑作用。南方大豆价格本周仍以稳定为主，老客户少量采购，走货量偏少。盘面来看，豆一小幅反弹，反弹力度有限。 豆二 隔夜豆二上涨了-1.91%，美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截止7月17日当周，美国大豆优良率为61%，前一周为62%，去年同期为60%;当周美豆开花率为48%，去年同期为61%，五年均值为55%;当周美豆结荚率为14%，去年同期为21%，五年均值为19%。美豆优良率下滑，开花率和结荚率低于正常水平，当前作物生长状态以及生长关键期的潜在天气影响仍对美豆价格有季节性支撑作用。盘面来看，豆二有所下跌，不过幅度有限，短期调整或结束。 豆粕 周二美豆上涨了-1.5%，美豆粕上涨了-0.78%，隔夜豆粕上涨了-2.76%，从美豆的情况来看，NOPA公布的美豆压榨报告虽然高于市场预期，不过处在近几个月的最低值，加上美豆的出口也表现不佳，限制美豆的价格。不过美豆进去种植的关键期，天气升水对美豆的影响依然存在。从豆粕基本面来看，据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截止到2022年7月15日当周（第28周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为9.2天，较上一周小幅增加0.02天，增幅0.17%。近期美豆仍受宏观经济形势影响，全球大宗商品波动剧烈，市场观望情绪渐浓，受此影响，国内下游饲料企业避险情绪浓厚，不敢冒险备多库存，大多维持随采随用节奏。从进口豆来看，6月进口大豆继续下滑，7月也预计不乐观，压榨量预计回落，豆粕胀库的压力预计将逐步缓解。盘面来看，豆粕虽然有所下跌，不过持仓也同时下降，下跌动能略显不足。 豆油 周二美豆上涨了-1.5%，美豆油上涨了-2.3%，隔夜豆油上涨了-0.66%，从美豆的情况来看，NOPA公布的美豆压榨报告虽然高于市场预期，不过处在近几个月的最低值，加上美豆的出口也表现不佳，限制美豆的价格。不过美豆进去种植的关键期，天气升水对美豆的影响依然存在。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量略升至 171 万吨，豆油产出小幅增加，下游贸易商提货速度有所加快，豆油库存下降。监测显示，7 月 11日，全国主要油厂豆油库存 92 万吨，比上周同期减少 2 万吨，月环比基本持平，同比增加 6 万吨，比近三年同期均值减少 25 万吨。本周大豆压榨量预期继续回升，豆油需求一般，预计豆油库存或将重新上升。棕榈油方面，周六印尼财政部官员表示，该国已经取消对所有棕榈油产品征收的出口税至8月31日，以再次尝试促进出口和缓解高库存。数据显示，截至5月末，印尼棕榈油库存为72