商品策略日报：英国退欧矛盾略有缓和，美国政府关门风险持续累积

图 1： 国内商品 -1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%黑色煤炭天胶贵金属金属油脂棉纺糖化工畜牧谷物非金属建材D%D 图 2： 全球商品 -1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%贵金属农产品畜牧工业金属能源D%D 图 3： 全球股票 -1.0%0.0%1.0%2.0%标普德国DAX富时100日经上证印度NIFTY巴西IBOV俄罗斯RTSD%D 资料来源：Wind 中信期货研究部 尹 丹 Mail: yindan@citicsf.com Tel：0755-23991697 从业资格号：F0276368 投资咨询号：Z0011352 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 中信期货研究|黑色建材策略日报 中信期货研究|黑色建材策略日报 2019 1-24 中信期货研究|黑色建材策略日报 中信期货研究|商品策略日报 英国退欧矛盾略有缓和 美国政府关门风险持续累积 全球市场简评： 今日市场关注： 关注宏观事件 澳大利亚12月季调后失业率 欧元区1月Markit制造业采购经理人指数初值 17:00，挪威央行公布利率决议 20:45，欧洲央行公布利率决议，随后召开新闻发布会 全球宏观观察： 多地2019年棚改目标“腰斩”。2019年，棚改面临变局。截至1月23日，多个省市召开了地方两会和住房工作会议，布置棚改相关工作。而在中央层面，1月22日，住建部网站公布，2018年，全国各类棚户区改造开工626万套，顺利完成年度580万套的目标任务，完成投资1.74万亿元。与此同时，受限于各方面原因，一些省份相比2018年，大幅下调了2019年的棚改任务目标。其中，山西从12.52万套下调至3.26万套；河南从50万套下调至15万套；四川从25.5万套下调至15万套；北京从2.36万套下调至1.15万套；安徽从28.18万套下调至21.45万套； 西藏从3.5万套下调至1.89万套。 特朗普国情咨文计划遇阻。政府关门持续创记录之时，特朗普与民主党的关系越发紧张。民主党国会领袖反对特朗普的计划，坚持不到结束政府关门不接受特朗普在国会发表年度国情咨文演讲。美东时间23日周三，特朗普公布致众议院议长、民主党国会领袖之一Nancy Pelosi的信，确认他仍希望按计划于于1月29日发表国情咨文，称他得到了国土安全部及其下属机构特勤局的建议，他们表示，对发表国情咨文“没有任何安全方面的担忧”。信中写道：“如果国情咨文不能如期、按计划、并且非常重要的是在现场发表，对我们国家来说是非常可悲的。” 但Pelosi此后回信特朗普表示，民主党人不会授权特朗普在众议院发表国情咨文，除非政府关门彻底结束。 委内瑞拉总统马杜罗宣布与美国断交。当地时间23日下午，委内瑞拉总统马杜罗宣布与美国断交，并要求美使馆人员72小时内离开委内瑞拉。当天23号，委内瑞拉反对党派在首都加拉加斯发起大规模游行，反对党领袖、委内瑞拉议会主席瓜伊多宣称为该国“临时总统”，随即美国总统特朗普以及拉美多国领导人表示承认，引发马杜罗强烈不满，宣布与美断交。2018年5月，委内瑞拉总统马杜罗在大选中以68.7%的投票率再次当选，并于今年1月10日宣誓就职。 中信期货研究|商品策略早报 2 / 16 近期热点追踪： 美联储加息：美国12月成屋销售环比下跌6.4%，不及预期的下跌1.5%， 12月成屋销售年化总数为499万户，为2015年以来最低水平。 点评：在12月议息会议上美联储主席鲍威尔明确表示2019年会放缓加息步伐，但又强调缩表进程不变，美联储加息政策的边际放缓，值得紧密关注。 数据观察： 表1: 国内品种 单位：% 国内商品(注1) 涨跌幅 商品夜盘(注2) 涨跌幅 沪锌 1.34% 铁矿 1.23% 焦煤 1.31% 沪锡 0.51% 焦炭 1.17% 沪铅 0.46% 沪铝 0.97% 热卷 0.40% 沪银 0.66% 螺纹 0.39% TA -0.69% 沥青 -0.59% 菜粕 -0.46% 动煤 -0.52% 沪镍 -0.40% 郑糖 -0.52% 沪锡 -0.39% 焦煤 -0.40% 甲醇 -0.36% 沪铜 -0.32% 沪深300期货 -0.17% 上证50期货 -0.19% 中证500期货 0.27% 5年期国债 -0.16% 10年期国债 -0.28% 资料来源：Wind 中信期货研究部 注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅；其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。 表2: 全球品种 单位：% 全球商品 涨跌幅 全球股票 涨跌幅 外汇 涨跌幅 黄金 0.53% 标普500 0.22% 美元指数 -0.03% 白银 0.36% 德国DAX -0.17% 欧元兑美元 -0.04% 铜 -2.04% 富时100 -0.85% 美元兑日元 0.27% 镍 -1.99% 日经225 -0.14% 英镑对美元 0.48% 布伦特原油 -0.59% 上证综指 0.05% 澳元兑美元 -0.49% 天然气 -1.97% 印度NIFTY 0.33% 美元兑人民币 -0.32% 小麦 0.91% 巴西IBOVESPA 1.11% 大豆 0.63% 俄罗斯RTS 1.90% 瘦猪肉 -1.89% 咖啡 0.05% 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略早报 3 / 16 国内&全球市场流动性观察： 图 1： 国内银行间同业拆放(%) 图 2： 国内银行间同业拆放周变化（bp） 0.00.51.01.52.02.53.03.54.0201 8/0 7/2 6201 8/0 8/0 9201 8/0 8/2 3201 8/0 9/0 6201 8/0 9/2 0201 8/1 0/0 4201 8/1 0/1 8201 8/1 1/0 1201 8/1 1/1 5201 8/1 1/2 9201 8/1 2/1 3201 8/1 2/2 7201 9/0 1/1 0国内银行间同业拆放利率(%)Shib orONShib or1wShib or2wShib or1M -10-5051015Shib orONShib or1wShib or2wShib or1MShib or3MShib or6MShib or9MShib or1Y国内银行间同业拆放周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 国内银行回购利率(%) 图 4： 国内银行回购利率周变化（bp） 0.01.02.03.04.05.06.07.08.0201 8/0 7/2 6201 8/0 8/0 9201 8/0 8/2 3201 8/0 9/0 6201 8/0 9/2 0201 8/1 0/0 4201 8/1 0/1 8201 8/1 1/0 1201 8/1 1/1 5201 8/1 1/2 9201 8/1 2/1 3201 8/1 2/2 7201 9/0 1/1 0国内银行回购利率(%)R001R007R014 -30-20-1001020R001R007R014R021R1MR2MR3M国内银行回购利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 5： 国内实体利率(%) 图 6： 国内实体利率周变化（bp） 2.02.22.42.62.83.03.23.43.63.8201 8/0 7/2 7201 8/0 8/1 0201 8/0 8/2 4201 8/0 9/0 7201 8/0 9/2 1201 8/1 0/0 5201 8/1 0/1 9201 8/1 1/0 2201 8/1 1/1 6201 8/1 1/3 0201 8/1 2/1 4201 8/1 2/2 8201 9/0 1/1 1国内实体利率(%)票据直贴利率(月息):6个月:环渤海票据直贴利率(月息):6个月:中西部票据直贴利率(月息):6个月:长三角票据直贴利率(月息):6个月:珠三角 -40-30-20-10010203040环渤海中西部长三角珠三角国内实体利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略早报 4 / 16 图 7： 国内国债利率(%) 图 8： 国内国债利率周变化（bp） 1.52.02.53.03.54.0201 8/0 7/2 5201 8/0 8/0 8201 8/0 8/2 2201 8/0 9/0 5201 8/0 9/1 9201 8/1 0/0 3201 8/1 0/1 7201 8/1 0/3 1201 8/1 1/1 4201 8/1 1/2 8201 8/1 2/1 2201 8/1 2/2 6201 9/0 1/0 9国内国债利率(%)1年3年5年7年10年 -8-6-4-201年3年5年7年10年国内国债利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 9： 全球短期流动性市场走势(%) 图 10： 全球短期流动性市场价格周变化（bp） -0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.8-0.500.000.501.001.502.002.503.00201 8/0 9/2 4201 8/1 0/0 1201 8/1 0/0 8201 8/1 0/1 5201 8/1 0/2 2201 8/1 0/2 9201 8/1 1/0 5201 8/1 1/1 2201 8/1 1/1 9201 8/1 1/2 6201 8/1 2/0 3201 8/1 2/1 0201 8/1 2/1 7201 8/1 2/2 4201 8/1 2/3 1201 9/0 1/0 7201 9/0 1/1 4201 9/0 1/2 1全球短期流动性市场走势(%)libor美元隔夜(左轴)libor日元隔夜(左轴)libor欧元隔夜(右轴)libor英镑隔夜(右轴) -2.0-1.00.01.02.03.04.0libor美元隔夜libor美元3Mlibor欧元隔夜libor欧元3Mlibor日元隔夜libor日元3Mlibor英镑隔夜libor英镑3M全球短期流动性市场周变动(b