贵金属周报：美国通胀高企继续提升美联储紧缩信心
中泰期货贵金属周报20220718—美国通胀高企继续提升美联储紧缩信心投资咨询资格号：证监许可[2012]112有色金属分析师赵擎期货从业资格：F3008282投资咨询资格：Z0002941联系电话：0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 美联储公布6月会议纪要请务必阅读正文之后的重要声明部分2美联储公布6月议息会议声明、经济预期和点阵图。整体来看，美联储6月议息会议如期加息75BP，将基准利率上调至1.50％-1.75％区间，这是1994年11月以来联储最大的单次加息幅度。经济与通胀预测方面，美联储全面下调了今后三年GDP预期，上调今后三年的失业率预期、今年的PCE通胀预期和今明两年的核心PCE通胀预期。点阵图方面，今后三年联邦基金利率预期中值大幅上调至3.4％，3.8％，3.4％，美联储或在2024年开始降息。FOMC委员们以10-1的投票结果通过此次的利率决定。数据来源：Wind，中泰期货整理8590951001051100.00.51.01.52.02.53.0联邦基金目标利率美元指数15,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,00055,00060,000美联储持有的国债美联储持有的MBS 美联储7月再次加息75个基点的概率为70.9%请务必阅读正文之后的重要声明部分3根据CME美联储观察工具，市场预期美联储7月22日将再次加息75个基点至(225-250)的概率为70.9%；加息100个基点至(250-275)的概率为29.1%；9月21日加息至(275-300)概率为36.9%，加息至(300-325)的概率为49.2%。数据来源：CME，中泰期货整理0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%7月22日目标利率（225-250）（250-275）0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%9月21日目标利率（275-300）（300-325）0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%12月14日目标利率（325-350）（350-375） 欧洲央行即将开启加息周期请务必阅读正文之后的重要声明部分4欧洲央行公布利率决议，维持三大关键利率不变。欧洲央行决定自7月1日起终止其资产购买计划下的净资产购买，同时计划在7月份的货币政策会议上将关键利率上调25个基点，并在9月再次加息。欧洲央行表示，如果欧元区通胀形势未见好转，9月份的加息幅度可能会更大。欧洲央行行长拉加德称：“根据我们目前的评估，在9月份之后进一步渐进且持续的加息是合适的。我们调整货币政策的速度，将取决于最新的数据以及我们如何评估中期通胀的发展。”欧洲央行还上调了通胀预期，并下调了经济增长预期。目前，欧洲央行预计2022年的通胀率将达到6.8%，2023年将降至3.5%，2024年将降至2.1%；GDP增长方面，欧洲央行对于2022年和2023年的GDP增长预测分别大幅下调至2.8%和2.1%，而2024年略微上调至2.1%。数据来源：Wind，中泰期货整理-1.00-0.500.000.501.001.502.002020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07欧洲央行基准利率和10年期国债基准利率10年期国债利率-1,000-50005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0005.05.56.06.57.07.58.08.59.09.52020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07欧洲央行资产负债表周增减资产总额 美国6月非农凸显美国劳动力市场仍然保持强劲请务必阅读正文之后的重要声明部分57月8日美国劳工部发布的报告显示，美国6月非农就业新增37.2万，远远超过预期的26.8万人，稍逊于5月的39万人。这不仅是非农增长连续第三次超出预期，而且是自今年2月以来超出预期的最大一次。具体来看，专业与商业服务行业引领了6月非农就业增长，新增7.4万人，其次是休闲与接待行业，新增就业6.7万人，排名第三的医疗保健行业，新增就业5.7万人。休闲和接待行业就业人数仍比2020年2月（疫情爆发前）仍低130万人。这表明，随着全球走出疫情阴霾，酒店、旅游等疫情相关的服务行业就业形势将继续好转。运输和仓储行业新增就业3.6万人，制造业新增就业2.9万人。建筑业、零售业、金融活动、政府部门新增就业基本保持不变。失业率连续4个月录得3.6%，符合市场预期，接近50多年来的最低水平。劳动力参与率为62.2%，略低于预期的62.4%和前值62.3%，但远高于2020年4月的60.2%的历史低位。值得一提的是，6月就业不足率达到了6.7%，这是有记录以来的最低水平。薪资方面，6月平均每小时工资同比增长5.1%，略高于预期的5.0%，略低于前值的5.2%；环比增长0.3%，持平预期和前值。数据来源：Wind，中泰期货整理0246810121416-25000-20000-15000-10000-500005000100002015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-05非农就业人数失业率0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.002015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-05职位空缺数 美国6月CPI涨幅再创新高请务必阅读正文之后的重要声明部分6美国6月消费者价格指数（CPI）环比上涨1.3%，同比上涨9.1%，高于此前市场预期的8.8%，再次刷新40年来的最高纪录。当月剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.7%，同比上涨5.9%。具体来看，6月汽油、住房和食品价格涨幅最大。当月美国能源价格环比上涨7.5%，同比大幅攀升41.6%。其中汽油价格环比上涨11.2%，同比攀升高达59.9%，是该数据自1980年3月以来的最大同比涨幅。天然气价格环比上涨8.2%，同比上升38.4%，达到自2005年10月以来的最大涨幅。6月份电力价格也有所上升，环比上涨1.7%。食品价格环比上涨1.0%，同比上涨10.4%。数据来源：Wind，中泰期货整理-30-20-10010203040502012-062012-102013-022013-062013-102014-022014-062014-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-06美国物价指数CPI核心CPICPI：能源CPI：食品-10-505101520252012-062012-102013-022013-062013-102014-022014-062014-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-06中国物价指数CPI核心CPICPI：食品CPI：非食品-202468102012-062012-102013-022013-062013-102014-022014-062014-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-06全球物价指数欧元区CPI日本CPI中国CPI 美债实际利率高位震荡请务必阅读正文之后的重要声明部分7数据来源：Wind，中泰期货整理(0.1)0.00.10.20.30.40.50.60.70.00.51.01.52.02.53.0系列3美国国债: 3MLIBOR: 3M0.00.51.01.52.02.53.03.5(2.0)(1.0)0.01.02.03.04.010年名义利率10年实际利率通胀预期(1.0)(0.5)0.00.51.01.52.02.53.03.54.0德国美国日本1.501.701.902.102.302.502.702.903.103.303.502020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07中国国债到期收益率（中证）1年期3年期10年期 美元指数逼近110整数阻力请务必阅读正文之后的重要声明部分8数据来源：Wind，中泰期货整理103108113118123128133138143美元兑日元889398103108113美元指数1.001.021.041.061.081.101.121.141.161.181.20欧元兑美元6.26.36.46.56.66.76.86.9美元兑人民币 CMX库存历史同期高位请务必阅读正文之后的重要声明部分9数据来源：Wind，中泰期货整理18038058078098011801380010203040506070809101112COMEX：黄金（吨）20172018201920202021202245005500650075008500950010500115001250013500010101020203030404050506060707070808090910101111121212COMEX：白银（吨）20172018201920202021202260070080090010001100120013001400黄金ETF：SPDR（吨）201720182019202020212022900011000130001500017000190002100023000白银ETF：iShares（吨）201720182019202020212022 COME
