A股2022年中报业绩预告与业绩快报分析：整体净利润正增长，行业间分化显著

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 A股2022年中报业绩预告与业绩快报分析 整体净利润正增长，行业间分化显著 [Table_ReportTime] 2022年7月18日 [Table_FirstAuthor] 于明明 金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 金工研究 [TableReportType] 金工专题报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] A股2022年中报业绩预告：整体净利润正增长，行业间分化显著 [Table_ReportDate] 2022年7月18日 [Table_Summary] ➢ A股2022年中报整体净利润正增长：截至2022年7月17日，全A股共1753家上市公司披露业绩预告与业绩快报，披露率为36.26%。在已披露业绩预告的上市公司的总体法口径下，A股2021年上半年实际归母净利润5686.8亿，2022年上半年预告归母净利润中位数6723.91亿，同比增长18.24%。 ➢ 行业间盈利分化显著，多数行业净利润下滑，上游制造业、电新、医药盈利景气：在中信一级行业分类下，30个行业中，行业间盈利分化较为显著。9个行业净利润正增长，21个行业净利润有所下滑，多数行业今年上半年盈利实现较为紧张。电新、煤炭、基础化工等行业的一致预期，在业绩预告发布后，有9%左右的上调。 ➢ 九安医疗、天齐锂业等个股净利润同比增速居前：整体盈利层面，1753家披露业绩预告的公司中，328家公司由盈转亏，162家公司亏损扩大，111家公司亏损缩小，103家公司扭亏为盈，共839家公司实现归母净利润正增长，预喜率为41.53%。 风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成。市场存在不确定性，业绩预告与业绩快报披露不完全，模型可能面临失效风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、A股半年报业绩预告与业绩快报规则 ....................................................................................... 4 二、板块与宽基指数维度：整体净利润正增长，同比增速有所减缓 ............................................ 5 三、行业维度：多数行业净利润下滑，上游制造业、电新、医药盈利景气 ................................ 6 四、个股维度：九安医疗、天齐锂业等个股净利润同比增速居前 ................................................ 8 风险因素 ............................................................................................................................................ 10 表 目 录 表1：A股业绩预告与业绩快报规则表 ............................................................................................ 4 表2：板块与指数维度业绩预告归母净利润分析表 ........................................................................ 5 表3：中信一级行业维度业绩预告归母净利润分析表 .................................................................... 6 表4：个股维度业绩预告归母净利润分析表 .................................................................................... 8 图 目 录 图1：中信一级行业维度归母净利润较2021年同期增长幅度（亿元） ....................................... 7 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 一、A股半年报业绩预告与业绩快报规则 A股的业绩预告与业绩快报是定期报告披露制度的重要组成部分。业绩预告发布时间较早，主要是对公司归母净利润的预计，有时与正式报告公布的数据存在些许误差。年报业绩预告强制披露条件更多，中报或者季报强制披露条件少于年报。业绩快报通常在定期报告前完成发布，披露信息较为完整且准确。 业绩预告与快报披露能够起到提前预示业绩风险或盈利的作用，利于提升投资市场有效性，同时也对投资者进行投资决策具有重大影响。 表1：A股业绩预告与业绩快报规则表 上交所主板 上交所科创板 深交所主板 深交所创业板 北交所 业绩预告披露时间 半年度结束后15日内 -- 半年度结束后15日内 -- -- 业绩预告披露条件 （出现下列情形之一） （一） 净利润为负值； （二） 净利润实现扭亏为盈； （三）实现盈利，且净利润与上年同期相比上升或者下降 50%以上。 （一） 净利润为负值； （二） 净利润与上年同期相比上升或者下降 50％以上； （三） 实现扭亏为盈。 （一） 净利润为负值； （二） 净利润实现扭亏为盈； （三）实现盈利，且净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上。 （一） 净利润为负； （二） 净利润与上年同期相比上升或者下降 50%以上； （三） 实现扭亏为盈； （四） 期末净资产为负。 （一）重大变化的情形包括净利润同比变动超过 50% 且大于 500 万元； （二）发生亏损； （三）由亏损变为盈利； （四）上市公司因《北京证券交易所股票上市规则（试行）》第 10.3.1 条规定的情形，其股票被实施退市风险警示的。 业绩快报披露时间 正式报告公告前 正式报告公告前 正式报告公告前 正式报告公告前 正式报告公告前 业绩快报披露条件 （出现下列情形之一） （一）在定期报告披露前向有关机关报送未公开的定期财务数据，预计无法保密的； （二）在定期报告披露前出现业绩泄露，或者因业绩传闻导致公司股票及其衍生品种交易异常波动的； （一）上市公司预计不能在会计年度结束之日起2个月内披露年度报告； （二）在定期报告披露前向有关机关报送未公开的定期财务数据，预计无法保密的； （三）在定期报告披露前出现业绩泄露，或者因业绩传闻导致公司股票及其衍生品种交易异常波动的； （一）在定期报告披露前向有关机关报送未公开的定期财务数据，预计无法保密的； （二）在定期报告披露前出现业绩泄露，或者因业绩传闻导致公司股票及其衍生品种交易异常波动的； （三）拟披露第一季度业绩，但上年度年度报告尚未披露。 （一）上市公司在定期报告披露前向国家有关机关报送未公开的定期财务数据，预计无法保密的； （二）上市公司在定期报告披露前出现业绩泄露，或者因业绩传闻导致公司股票及其衍生品种交易异常波动的； （一）上市公司预计不能在会计年度结束之日起2个月内披露年度报告； （二）上市公司定期报告披露前出现业绩泄露，或者出现业绩传闻且公司股票交易出现异常波动的。 资料来源：上海证券交易所，深圳证券交易所，北京证券交易所，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 二、板块与宽基指数维度：整体净利润正增长，同比增速有所减缓 截至2022年7月17日，全A股共1753家上市公司披露业绩预告与业绩快报（以下统称业绩预告），披露率为36.26%，总市值占比31.17%。在已披露业绩预告的上市公司的总体法口径下，A股2021年上半年实际归母净利润5686.8亿，2022年上半年预告归母净利润中位数6723.91亿，同比增长18.24%。 按上市板块来看，主板归母净利润同比增长15.57%、创业板增长39.54%、北证增长68.63%，科创板增长157.94%。各上市板块虽然都较2021年同期有正增长，但是受经济下行与国内疫情反复影响，除创业板外，其他板块2022年上半年同比增速较2021年有所放缓。 按常用宽基指数成分股来看，沪深300归母净利润同比增长28.11%、中证500同比下降20.54%、中证1000同比增长15.49%。在2022年上半年经济下行，流动性逐渐宽松的大背景下，大市值股票盈利韧性凸显，小市值股票则受益于流动性宽松，均取得同比正增长，中等市值股票盈利能力稍弱。 一致预期层面，因为分析师预测只会给出全年归母净利润预计，因此，我们取每个公司业绩预告披露前20个交易日的一致预期，与截至2022年7月15日的一致预期对比，在整体法口径下，计算一致预期变化率，以反应业绩预告的公布对于分析师一致预期的修正，从而侧面体现业绩预告“超预期”的效果。 在披露业绩预告的1753家上市公司中，分析师覆盖其中735家，覆盖率为42%。除去分析师未覆盖和业绩预告披露较晚分析师尚未更新预测的上市公司，在余下的542家上市公司中，共306家上市公司净利润一致预期在业绩预告披露后被上调，占比56.46%。 表2：板块与指数维度业绩预告归母净利润分析表 板块与指数 披露数量/总数 总市值占比 2021年中报实际归母净利润 （亿元） 2022年中报预告归母净利润中位数 （亿元） 2022年中报业绩预告归母净利润同比增速 披露且有一致预期数量 一致预期变化 主板 1525 / 3136 34.86% 5348.31 6180.84 15.57% 622 3.52% 创业板 191 / 1157 18.83% 271.04 378.21 39.54% 96 2.08% 北证 6 / 104 32.04% 10.20 17.20 68.63% 3 -0.51% 科创板 31 / 437 11.23% 57.25 147.66 157.94% 14 17.87% 沪深300 91 / 300 24.17% 2956.93 3788.15 28.11% 89 3.95% 中证500 184 / 500 40.10% 1455.76 1156.79 -20.54% 147 1.74% 中证1000 344 / 1000 37.26% 854.00 986.31 15.49% 230 2.73% 全A股 1753 / 4834 31.17% 5686.80 6723.91 18.24% 735 3.64% 资料来源：Wind，朝阳永续，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6 三、行业维度：多数