请务必阅读正文后的重要声明部分 5哦= 】】 [Table_IndustryInfo] 2022年07月17日 强于大市(首次) 证券研究报告•行业研究•钢铁 钢铁行业周报（7.11-7.17） 普钢负反馈持续，镍价回落利好特钢 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 联系人：黄腾飞 电话：13651914586 邮箱：htengf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 44 行业总市值(亿元) 10,302.99 流通市值(亿元) 9,860.70 行业市盈率TTM 9.52 沪深300市盈率TTM 12.26 相关研究 [Table_Report] [Table_Summary]  行情回顾：上周五沪深300指数收报4248.53，周跌4.07%。钢铁指数收报2577.40，周跌4.78%。钢铁各子板块中，普钢下降幅度为6.14%，特钢下降幅度为3.02%。  普钢：在欧洲衰退预期、美联储加速加息、美元指数持续上行的背景下，宏观面的利空情绪发酵压倒基本面。需求端，国内高温淡季叠加房地产市场低迷，钢材需求整体表现疲弱，导致钢厂因亏损仍有减产预期。短期来看，钢厂盈利情况难以扭转，钢价预计继续弱势运行。中期来看，随着国家和各省市相关促进经济政策的落地，下半年钢铁形势演变发展或将逐步向好，建议关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。  特钢：受美国经济衰退预期影响，镍价大幅下跌，镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价回落有利于相关企业成本缓解，利润释放。中长期来看，我国制造业转型升级加速，我国特钢，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等领域高端特钢应用领域，建议关注图南股份、抚顺特钢、久立特钢、甬金股份、中信特钢。  铁矿：受美联储加息强预期以及海外近期开始交易经济衰退预期影响，风险资产普遍大幅下跌，悲观情绪蔓延，对黑色商品市场信心也形成较大影响。供应端，国内供应仍维持在较高水平，库存由降转升。需求端，下游行业整体受疫情拖累，用钢需求较弱，特别是房地产行业景气度持续低迷，拖累钢材需求水平。短期来看，宏观面的利空情绪发酵压倒基本面，铁矿价格预计仍将维持弱势运行走势，关注未来规划锂盐产能的企业，建议关注海南矿业。  煤焦：焦企整体开工下滑，库存继续低位运行，上周焦炭第三轮降价落地，焦企亏损扩大，限产预期将再度加强，影响焦企生产积极性。钢厂方面，钢厂高炉开工一般，需求整体偏弱，钢坯价格继续回落，钢厂利润仍承压下行，市场悲观情绪蔓延，钢厂减产检修意愿依旧较强，短期内双焦市场预计较弱运行，建议关注山西焦煤、山西焦化。  动力煤：受美联储加息强预期以及欧洲衰退预期影响，悲观情绪蔓延，对黑色商品市场信心也形成较大影响。供应端，国内产量略有增加，稳定高位；需求端，疫情后复工复产叠加高温推升日耗高位运行，化工和建材方面的需求下行。综合来看，虽然电力供应在高温季节存在阶段性、区域性紧缺的情况，但化工和建材方面的需求仍然较弱，在产量稳步提升的前提下，动力煤市场预计偏稳运行，建议关注手握优质动力煤资源的企业，兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。  风险提示：复工复产不及预期、疫情负面影响超预期、企业突发事故风险。 -27%-13%-0%13%26%39%21/721/921/1122/122/322/522/7钢铁 沪深300 钢铁行业周报（7.11-7.17） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行业及个股表现 ............................................................................................................................................................................................ 1 1.1 行业表现................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 个股表现................................................................................................................................................................................................. 2 2 行业基本面 ..................................................................................................................................................................................................... 2 2.1 普钢：成本塌陷，库存高企，负反馈持续 .................................................................................................................................. 2 2.2 特钢：镍价回落，特钢成本压力阶段缓解 .................................................................................................................................. 4 2.3 铁矿：需求下滑，延续弱势运行态势 ........................................................................................................................................... 5 2.4 焦煤、焦炭：第三轮降价落地，焦企亏损扩大.......................................................................................................................... 6 2.5 动力煤：高温持续拉动需求释放 .................................................................................................................................................... 7 3 行业、公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 8 3.1 行业新闻................................................................................................................................................................................................. 8 3.2 公司公告................................................................................................................................................................................................. 9 4 核心观点及投资建议 .................................................................................................................................................................................10 5 风险提示 .......................................................................................................................................................................................................11 钢铁行业周报（7.11-7.17） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 行业及个股表现 1.1 行业表现 上周五沪深300指数收报4248.53，周跌幅4.07%。钢铁指数收报2577.40，周跌幅4.78%。 图1：钢铁指数&沪深300指数 数据来源：WIND，西南证券整理 上周市场板块涨幅前三名：电气设备 (+1.15%)、通信 (+0.02%)、采掘 (+0.00%)；涨幅后三名：有色金属 (-5.91%)、房地产 (-6.07%)、银行 (-7.17%)。 图2：上周市场板块涨跌幅 数据来源：WIND，西南证券整理 上周钢铁各子板块，普钢下降幅度为6.14%，特钢下降幅度为3.02%。 钢铁行业周报（7.11-7.17） 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 图3：上周钢铁子板块涨跌幅 数据来源：WIND，西南证券整理 1.2 个股表现 个股方面，涨幅前五：广大特材（+23.20%）、河钢股份（+19.03%）、抚顺特钢（+6.00%）、图南股份（+5.87%）、常宝股份（+5.81%）；涨幅后五：包钢股份（-9.75%）、华菱钢铁（-9.98%）、八一钢铁（-11.50%）、海南矿业（-11.59%）、河钢资源（-11.86%）。 图4：上周个股涨幅前五 图5：上周个股跌幅前五 数据来源：WIND，西南证券整理 数据来源：WIND，西南证券整理 2 行业基本面 2.1 普钢：成本塌陷，库存高企，负反馈持续 上周五，螺纹钢（上海）价格3960元/吨，环比下跌6.82%；螺纹钢（天津）价格3940元/吨，环比下跌4.83%；热轧板卷（上海）价格3810元/吨，环比下跌9.93%；热轧板卷（天津）价格3810元/吨，环比下跌8.41%；冷轧板卷（上海）价格 42